AI Summary & Key Takeaways
AI InsightAs a result, physical gold and GETF come first and second, respectively, in the long-run; but, GMF and GPF are more feasable alternatives in the economic well-being of the market
📌 3 Key Takeaways
Abstract
There are two basic investment alternatives for gold in Turkey. An investor can invest in physical gold directly in the market or can indirectly become a gold investor by putting her money into gold mutual funds (GMF), gold pension funds (GPF) or gold exchange traded funds (GETF). This study focuses on the performance of each alternative and attempts to provide an answer to “which alternative is the best?”. Performance rankings as to Sharpe, Treynor and Jensen’s alfa measures show that physical gold produces the best results and GETF perform better than other indirect investment alternatives, generally. However, when volatility in economic conditions is considered, GETF are better than physical gold in boom periods while they both underperform in the bust. As a result, physical gold and GETF come first and second, respectively, in the long-run; but, GMF and GPF are more feasable alternatives in the economic well-being of the market
Özet
Türkiye’de altına doğrudan ve dolaylı olmak üzere temelde iki şekilde yatırım yapılabilmektedir. Buna göre, bir yatırımcı altın piyasasında altına doğrudan yatırım yapabildiği gibi, parasını sermaye piyasasında altın yatırım fonlarına (AYF), altın emeklilik yatırım fonlarına (AEYF) veya altın borsa yatırım fonlarına (ABYF) yatırmak suretiyle dolaylı yoldan altın yatırımcısı olabilmektedir. Bu çalışmada, söz konusu yatırım alternatiflerinin performansları değerlendirilmekte ve bir altın yatırımcısı için hangi alternatifin seçilmesinin uygun olacağı araştırılmaktadır. Sharpe, Treynor ve Jensen alfa ölçütleri kullanılarak yapılan performans sıralamalarında genel olarak doğrudan altın yatırımıyla daha başarılı sonuçlar elde edildiği; dolaylı altın yatırımlarında ise, ABYF’nin diğer ürünlerden daha iyi performans gösterdiği anlaşılmıştır. Ancak, ekonomik durumdaki değişkenlikler dikkate alındığında, düşüş dönemlerinde ABYF performans bakımından daha başarılıyken, yükseliş dönemlerinde altınla birlikte en alt sıralarda yer almaktadır. Bu çerçevede, uzun vadede, sırasıyla altın ve ABYF’nin; ekonomik şartların olumlu seyrettiği dönemlerde ise, AYF ve AEYF’nin bir altın yatırımcısı için daha uygun yatırım alternatiflerini teşkil ettiği sonucuna ulaşılmıştır