AI Summary & Key Takeaways
AI InsightThe findings indicate that market abuse practices have increased substantially since 2017, becoming the dominant category of violations in terms of overall volume.
📌 3 Key Takeaways
Abstract
This study examines 2,399 administrative fines (İPC) imposed by the Capital Markets Board of Türkiye (SPK) and disclosed in 673 weekly bulletins published between 2015 and 2025, using content and social network analyses. Content analysis was used to examine the legal basis of the fines, the categories of market actors subject to these sanctions, and their temporal trends. Social network analysis was conducted to identify potential relationship and collaboration patterns among market actors based on administrative fine decisions. The findings indicate that market abuse practices have increased substantially since 2017, becoming the dominant category of violations in terms of overall volume. Furthermore, all administrative fines including those related to market abuse actions were imposed predominantly on individuals, both in terms of the number of sanctions and the monetary amounts involved, indicating that this group occupies a central position in capital market violations. The results of the social network analysis further reveal that both individuals and financial institutions have formed dense intra-group relationship networks, while potential collective violation networks involving interactions between these two actor groups also constitute a significant proportion of the observed relationships. Overall, the findings suggest that surveillance and enforcement activities in capital markets could be enhanced by adopting network-based approaches that consider not only individual actors but also the relationships among them. The results also highlight the potential value of developing policies and regulatory practices based on network-oriented analytical frameworks within the Capital Markets Board of Türkiye.
Özet
Bu çalışmanın amacı, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından 2015-2025 yılları arasında yayımlanan 673 haftalık bültende yer alan toplam 2.399 adet idari para cezasının (İPC) içerik ve sosyal ağ analizi yöntemleriyle incelenmesidir. İçerik analizi kapsamında idari para cezalarının hukuki dayanakları, uygulandıkları aktör grupları ve zamansal eğilimleri değerlendirilmiştir. Sosyal ağ analizi ile piyasa aktörleri arasında ihlal kararları çerçevesinde ortaya çıkan olası ilişki ve iş birliği yapılarının belirlenmesi amaçlanmıştır. Bulgular, piyasa bozucu eylemlerin özellikle 2017 yılından sonra belirgin bir biçimde artarak toplam ihlal hacminin en büyük bölümünü oluşturduğunu göstermektedir. Ayrıca idari para cezalarının bütününün ve piyasa bozucu eylemlerle ilgili kısmının hem sayı hem de tutar bakımından büyük ölçüde gerçek kişilere uygulandığı ve bu aktör grubunun sermaye piyasasındaki ihlaller açısından merkezi bir konuma sahip olduğu belirlenmiştir. Sosyal ağ analizi sonuçları, gerçek kişiler ile finansal kuruluşların kendi aktör grupları içerisinde yoğun ilişki ağları oluşturduklarını, bunun yanında her iki aktör grubunun birlikte yer aldığı olası kolektif ihlal ağlarının da önemli bir ağırlığa sahip olduğunu ortaya koymaktadır. Elde edilen bulgular, sermaye piyasalarında denetim ve gözetim faaliyetlerinin yalnızca bireysel aktörleri değil, aktörler arasındaki ilişki ağlarını da dikkate alan ağ temelli yaklaşımlarla yürütülmesinin, bu faaliyetlerin etkinliğini artırabileceğini ve Sermaye Piyasası Kurulunun bu doğrultuda politika ve uygulamalar geliştirmesinin yararlı olacağını göstermektedir.