Yapay Zeka Hızlı Bakış & Çıkarımlar
AI InsightBunun aksine aşağı yönlü risk ölçütlerine karşı oluşturulan portföylerin daha az risk içerdiği ve asimetrik getiri dağılımda daha doğru sonuçlar verdiği anlaşılmıştır.
📌 3 Maddede Bu Makale
Özet
Portföy dünyasına risk kavramı Harry Markowitz’in çalışmaları ile girmiştir. Markowitz risk ve getiriyi birlikte ele alarak, yatırımcıların en az risk (varyans) ve en yüksek getiri elde edebilmesi için optimal portföyler oluştururken getiri dağılımını simetrik olarak kabul etmektedir. Getiri dağılımı simetrik olduğunda riskin göstergesi olarak varyans doğru sonuçlar verebilir. Peki ya getiriler asimetrik bir dağılım gösterirse bu durum geçerli olabilir mi? Bu sorudan hareketle araştırmada, Modern Portföy teorisi ve Aşağı yönlü risk ölçütlerine göre BIST100 de işlem gören 10 farklı hisse senedinin 1.1.2011-31.4.2021 tarihleri arasındaki portföy getiri, risk ve kovaryansları karşılaştırmalı olarak incelenmiştir. Çalışmada, Modern Portföyün yeterli çeşitlendirme yapmadığı daha çok yüksek getiri-risk özelliğine sahip hisselerden portföyler yarattığı ve getirilerin simetrik dağılım göstermediği zaman yetersiz kaldığı sonucuna ulaşılmıştır. Bunun aksine aşağı yönlü risk ölçütlerine karşı oluşturulan portföylerin daha az risk içerdiği ve asimetrik getiri dağılımda daha doğru sonuçlar verdiği anlaşılmıştır.
Abstract
The concept of risk entered the portfolio world with the work of Harry Markowitz. By considering risk and return together, Markowitz accepts the return distribution symmetrically to create optimal portfolios so that investors can obtain the least risk (variance) and the highest return. When the return distribution is symmetrical, variance can give accurate results as an indicator of risk. But what if the returns show an asymmetrical distribution, can this be the case? Based on this question, the purpose of our research is to compare the portfolio return, risk and covariances of 10 different stocks traded in BIST100 between 1.1.2011-31.4.2021 according to Modern Portfolio theory and Downside risk criteria. In our study, it has been found that Modern Portfolio does not diversify sufficiently, creates portfolios from stocks with high return-risk features, and when the returns do not show a symmetrical distribution, it is insufficient. On the contrary, it has been understood that portfolios created against downside risk measures contain less risk and that more accurate results can be achieved with downside risk measures in asymmetric return distribution.