Döviz Kuru ve BİST 100 Endeksi Arasındaki Volatilite Yayılım Etkisinin Çok Değişkenli GARCH Modeli ile Araştırılması

Özet

Volatilite finansal piyasalarda riskin belirlenebilmesi için önemli bir rol oynamaktadır. Bu bağlamda volatilite yatırımcıların doğru yatırım yapmasına yardımcı olmaktadır. Hisse senedi piyasalarında volatiliteyi etkileyen unsurlardan biri olarak karşımıza döviz kuru volatilitesi çıkmaktadır. Döviz kuru volatilitesinin yüksek olması yatırımcı algısını olumsuz etkileyerek piyasanın riskli olduğunu düşünmelerine sebep olmaktadır. Bu çalışmanın amacı; dolar kuru volatilitesi ve BİST 100 endeks getiri volatilitesi arasındaki volatilite yayılım etkisi araştırılmaktadır. Bunun için günlük frekansta 1 Haziran 2020 ve 28 Mayıs 2021 tarihleri arasındaki dolar kuru ve BİST 100 endeksi için kapanış değerleri kullanılarak günlük getiri serisi oluşturulmaktadır. Ortalama denklemi VAR Analiziyle tahmin edilerek, çok değişkenli GARCH modellerinden seçilen Diagonal VECH GARCH modeli ile volatilite yayılım etkisi tespit edilmiştir. Sonuç olarak Dolar kurunun volatilitesini arttıran %1’lik bir şokun bir sonraki işlem günü BİST 100 endeks volatilitesini %0.09 oranında arttırdığı bulunmuştur. Bu oranın 0’a yakın olması araştırmanın yapıldığı tarih aralığında dolar kuru volatilitesinin BİST 100 endeks volatilitesini çok az etkilediği saptanmıştır