AI Summary & Key Takeaways
AI InsightThe findings indicate that despite the management fees applied in equity-intensive funds, replication portfolios do not surpass the performance of these funds.
📌 3 Key Takeaways
Abstract
The aim of this study is to compare the performance of equity-intensive mutual funds that invest in stocks traded on Borsa Istanbul with the performance of replication funds constructed by mimicking the portfolio holdings these funds disclose through the Public Disclosure Platform (KAP). Within the scope of the analysis, replication portfolios were created by exactly mirroring the stocks and their weights in the portfolios of the five most successful equity-intensive funds over the past five years for the period between February 2021 and November 2025. In addition, changes in the fund portfolios were monitored on a monthly basis and reflected in the replication portfolios. The returns of the replication funds were compared with those of the original funds both before and after accounting for transaction costs. The panel data analysis shows that replication funds closely track the net returns of the original funds when transaction costs are not considered; however, once transaction costs are included, the replication funds fail to outperform the original funds. The findings indicate that despite the management fees applied in equity-intensive funds, replication portfolios do not surpass the performance of these funds. Therefore, for individual investors, investing directly in successful funds rather than attempting to replicate their stock selections appears to be the more rational strategy.
Özet
Bu çalışmanın amacı, Borsa İstanbul’da işlem gören hisse senetlerine yatırım yapan hisse senedi yoğun fonlar ile bu fonların KAP aracılığıyla açıkladıkları portföy varlıkları taklit edilerek oluşturulan taklit fonların performanslarını karşılaştırmaktır. Analiz kapsamında, geçmiş beş yılın en başarılı beş hisse senedi yoğun fonunun Şubat 2021–Kasım 2025 dönemine ait portföylerindeki hisse senetleri ve bu hisse senetlerinin ağırlıkları korunarak birebir taklit portföyler oluşturulmuştur. Ayrıca, fon portföylerinde meydana gelen değişimler aylık frekansta takip edilerek taklit portföylere yansıtılmıştır. Taklit fonların getirileri hem işlem maliyetleri dikkate alınmadan hem de bu maliyetler hesaba katılarak orijinal fonların getirileriyle kıyaslanmıştır. Panel veri analizi sonuçları, işlem maliyetleri hesaba katılmadığında taklit fonların orijinal fonların net getirilerini yüksek oranda takip ettiğini; ancak işlem maliyetleri dahil edildiğinde taklit fonların orijinal fonların performansını aşamadığını göstermektedir. Araştırma bulguları, hisse senedi yoğun fonlarda uygulanan yönetim ücretlerine rağmen, taklit portföylerin bu fonların performansını geçemediğini ortaya koymaktadır. Bu nedenle, bireysel yatırımcılar açısından başarılı fonların hisse seçimlerini taklit etmek yerine doğrudan bu fonlara yatırım yapmak daha rasyonel bir seçenek olacaktır.