Yapay Zeka Hızlı Bakış & Çıkarımlar
AI InsightHisse bazında kesitsel regresyon sonuçları, likidite azlığı betası ve gelecek 1 aydan 6 aya kadar beklenen hisse senedi getirileri arasında istatistiksel olarak anlamlı pozitif bir ilişki olduğunu göstermektedir.
📌 3 Maddede Bu Makale
Özet
Bu makalede, likidite riskinin Borsa İstanbul’da işlem gören pay senetlerinin getirilerine olan hassasiyeti 1992–2015 yılları arası için incelenmiştir. Likidite riskinin Türkiye piyasalarında fiyatlanıp fiyatlanmadığını test edebilmek amacı ile kesitsel regresyon ve portföy analizleri yapılmıştır. Bu etkiyi test edebilmek amacı ile en kapsamlı likidite ölçütleri kullanılmıştır. Hisse bazında kesitsel regresyon sonuçları, likidite azlığı betası ve gelecek 1 aydan 6 aya kadar beklenen hisse senedi getirileri arasında istatistiksel olarak anlamlı pozitif bir ilişki olduğunu göstermektedir. Sonuçlar; piyasa, defter-piyasa değeri oranı ve momentum faktörleri kontrol edilerek desteklenmiştir. Tek değişkenli portföy analizi, likidite azlığına hassasiyeti yüksek hisse senetlerinin, likidite azlığına hassasiyeti düşük hisse senetlerine göre yıllık %5 daha fazla getiriye sahip olduğunu göstermektedir. Bu sonuçlara bakarak, Borsa İstanbul'da likidite riskinin gerçekten de hisse senedi getirileri için fiyatlandığı gösterilmiştir.
Abstract
This study investigates the equity exposure to liquidity risk factors in Borsa Istanbul between 1992-2015. Stock level cross-sectional regression and univariate portfolio analysis are utilized to examine the predictive ability of liquidity risk in Turkish markets. The widest range of illiquidity proxies are used to test this effect. Cross-sectional regression analyses show that illiquidity betas predict expected equity returns. This relation remains robust when well-known priced factors are controlled for. The univariate portfolio analysis documents that equities that are more sensitive to illiquidity shocks generate 5% higher annualized returns than those that are less sensitive to liquidity shocks. Hence, these findings show that liquidity exposure is indeed priced for equity returns in Borsa Istanbul.