KaydedilenlerDerginizi ekleyin

Dergiler / Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi / 2026 / Cilt: 41 Sayı: 1

BİTCOİN İLE GELİŞMİŞ VE GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER ARASINDAKİ VOLATİLİTE YAYILIM ETKİSİNİN TVP-VAR İLE ANALİZİ

The Analysis of Volatility Spillover Effect between Bitcoin and Developed and Developing Countries via The TVP-VAR

Halilibrahim Gökgöz(AFYON KOCATEPE ÜNİVERSİTESİ)0000-0001-8000-9993
Cantürk Kayahan(AFYON KOCATEPE ÜNİVERSİTESİ)0000-0003-4777-1470
Sayfa
109–125
Yayın Tarihi
2023-03-29
🏛️Bu makalenin bibliyografik verileri ve tam metin bağlantısı DergiPark üzerinden sağlanmıştır.
DergiPark Kaydı ↗
✨

Yapay Zeka Hızlı Bakış & Çıkarımlar

AI Insight
⚡ TL;DR(1 Cümlede Hızlı Çıkarım)

Bu çalışmada, Bitcoin ile gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasaları arasındaki volatilite yayılım ilişkisinin incelenmesi ve bulguların finansal piyasaları etkileyen küresel olaylar bağlamında değerlendirilmesi amaçlanmıştır.

📌 3 Maddede Bu Makale

🎯
Amaç & Hipotez:Bu çalışmada, Bitcoin ile gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasaları arasındaki volatilite yayılım ilişkisinin incelenmesi ve bulguların finansal piyasaları etkileyen küresel olaylar bağlamında değerlendirilmesi amaçlanmıştır.
📊
Temel Bulgular & Veri:Bu amaçla 03.01.2017-25.03.2022 dönemi, Bitcoin, MSCI ABD, MSCI Avrupa ve MSCI gelişmekte olan piyasalar endeksi günlük verilerine zamanla değişen parametre vektör otoregresif (TVP-VAR) modeli uygulanmıştır.
💡
Sonuç & Katkı:Bulgular, volatilite yayılımının aşırı artış-azalış gösterdiği dönemlerde tüm dünyayı etkileyen küresel olaylar olduğunu göstermiştir.
🔬Tür:Modelleme & Sayısal Simülasyon
📍Kapsam:2017 Verileri
⚙️Değişkenler:Bitcoin · Volatilite Yayılımı · Finansal Piyasalar

Özet

Bu çalışmada, Bitcoin ile gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasaları arasındaki volatilite yayılım ilişkisinin incelenmesi ve bulguların finansal piyasaları etkileyen küresel olaylar bağlamında değerlendirilmesi amaçlanmıştır. Bu amaçla 03.01.2017-25.03.2022 dönemi, Bitcoin, MSCI ABD, MSCI Avrupa ve MSCI gelişmekte olan piyasalar endeksi günlük verilerine zamanla değişen parametre vektör otoregresif (TVP-VAR) modeli uygulanmıştır. Uygulama sonucunda Bitcoin’in MSCI ABD ve MSC Avrupa karşsısında net volatilite alıcısı olduğu ve MSCI gelişmekte olan piyasalar karşısında net volatilite yayıcısı olduğu gözlenmiştir. MSCI ABD’nin net volatililite yayıcısı ve MSCI gelişmekte olan piyasaların ise net volatilite alıcısı olduğu tespit edilmiştir. Ayrıca Bitcoin’in gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalarla zayıf bağlantılı olduğu gözlenmiştir. Bulgular, volatilite yayılımının aşırı artış-azalış gösterdiği dönemlerde tüm dünyayı etkileyen küresel olaylar olduğunu göstermiştir.

Abstract

This study is aimed to examine the volatility spillover effect between Bitcoin and the stock markets of developed and developing countries and to evaluate the findings in the context of global events affecting financial markets. For this purpose, time varying parameter vector autoregressive (TVP-VAR) model was applied to the daily data of Bitcoin, MSCI USA, MSCI Europe, and MSCI emerging markets index for the period 03.01.2017-25.03.2022. As a result of the application, it has been observed that Bitcoin is a net volatility receiver against MSCI USA and MSC Europe and a net volatility transmitter against MSCI emerging markets. MSCI USA is a net volatility emitter, and MSCI emerging markets is a net volatility receiver. It has also been observed that Bitcoin is weakly connected to developed and emerging markets. The findings showed that global events affect the whole world during periods of extreme increase-decrease in volatility spillover.

🔖

Bu Makaleye Atıf Yap

Gökgöz, H., Kayahan, C. (2023). BİTCOİN İLE GELİŞMİŞ VE GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER ARASINDAKİ VOLATİLİTE YAYILIM ETKİSİNİN TVP-VAR İLE ANALİZİ. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt: 41 Sayı: 1, 109–125. https://doi.org/10.17065/huniibf.1098448

📄 Tam Metin PDF Okuyucu

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

Kaynakça (32)

  1. Aharon, D. Y., & Qadan, M. (2019). Bitcoin and the day-of-the-week effect. Finance Research Letters 31, 415-424. https://doi.org/10.1016/j.frl.2018.12.004
  2. Al Janabi, M. A., Ferrer, R., & Shahzad, S. J. H. (2019). Liquidity-adjusted value-at-risk optimization of a multi-asset portfolio using a vine copula approach. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications 536, 122579. https://doi.org/10.1016/j.physa.2019.122579
  3. Antonakakis, N., & Gabauer, D. (2017). Refined measures of dynamic connectedness based on TVP-VAR. MPRA Paper 78282, University Library of Munich, Germany.
  4. Aslanidis, N., Bariviera, A. F., & Martinez-Ibanez, O. (2019). An analysis of cryptocurrencies conditional cross correlations. Finance Research Letters, 31, 130-137. https://doi.org/10.1016/j.frl.2019.04.019
  5. Bouoiyour, J., & Selmi, R. (2015). What does Bitcoin look like? Annals of Economics and Finance, 16 (2), 449-492. https://doi.org/10.13140/2.1.2839.8089
  6. Baur, D. K., Dimpfl, T., & Kuck, K. (2018). Bitcoin, gold and the US dollar: A replication and extension. Finance Research Letters, 25, 103-110. https://doi.org/10.1016/j.frl.2017.10.012
  7. Baur, D.G., & Lucey, B.M. (2010). Is gold a hedge or a safe haven? An analysis of stocks, bonds and gold. Financial Review, 45, 217–229. https://doi.org/10.1111/j.1540-6288.2010.00244.x
  8. Bouri, E., Molnar, P., Azzi, G., Roubaud, D., & Hagfors, L. (2017). On the hedge and safe haven properties of Bitcoin: Is it really more than a diversifier? Finance Research Letters, 20, 192-198. http://dx.doi.org/10.1016/j.frl.2016.09.025
  9. Bouri, E., Shahzad, S. J., Roubaud, D., Kristoufek, L., & Lucey, B. (2020). Bitcoin, gold, and commodities as safe havens for stocks: New insight through wavelet analysis. The Quarterly Review of Economics and Finance, 77, 156-164. https://doi.org/10.1016/j.qref.2020.03.004
  10. Bri`ere, M., Oosterlinck, K., & Szafarz, A. (2015). Virtual currency, tangible return: Portfolio diversification with Bitcoin. Journal of Asset Management, 16, 365–373. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2324780
  11. Chan, W. H., Le, M., & Wu, W. Y. (2019). Holding Bitcoin longer: The dynamic hedging abilities of Bitcoin. The Quarterly Review of Economics and Finance, 71, 107-113. https://doi.org/10.1016/j.qref.2018.07.004
  12. Corbet, S., Meegan, A., Larkin, C., Lucey, B., & Yarovaya, L. (2018). Exploring the dynamic relationships between cryptocurrencies and other financial assets. Economics Letters, 165, 28-34. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2018.01.004
  13. Diebold, F. X., & Yılmaz, K. (2012). Better to Give than to Receive: Predictive directional measurement of volatility spillovers. International Journal of Forecasting, 28 (1), 57–66. https://doi.org/10.1016/j.ijforecast.2011.02.006
  14. Dyhrberg, A. H. (2016). Bitcoin, Gold and the Dollar – A GARCH Volatility. Finance Research Letters, 16, 85-92. http://dx.doi.org/10.1016/j.frl.2015.10.008
  15. Eisl, A., Gasser, S., & Weinmayer, K. (2015). Caveat Emptor: Does Bitcoin Improve Portfolio Diversification? http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2408997
  16. Elsayed, A. H., Gozgor, G., & Lau, C. K. M. (2022). Risk transmissions between bitcoin and traditional financial assets during the COVID-19 era: The role of global uncertainties. International Review of Financial Analysis, 81, 102069. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2022.102069
  17. Fang, T., Sub, Z., & Yin, L. (2020). Economic fundamentals or investor perceptions? The role of uncertainty in predicting long-term cryptocurrency volatility. International Review of Financial Analysis, 71, 101566. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2020.101566
  18. Georgoula, I., Pournarakis, D., Bilanakos, C., Sotiropoulos, D., & Giaglis, G. (2015). Using time-series and sentiment analysis to detect the determinants of Bitcoin prices. Working Paper. Retrieved from http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2607167
  19. Gil-Alana, L. A., Abakah, E. J. A., & Rojo, M. F. (2020). Cryptocurrencies and stock market indices. Are they related? Research in International Business and Finance, 51, 101063. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2019.101063
  20. Guesmi, K., Saadi, S., Abid, I., & Ftiti, Z. (2019). Portfolio Diversification with virtual currency: Evidence from Bitcoin. International Review of Financial Analysis, 63, 431-437. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2018.03.004
  21. Ji, Q., Bouri, E., Gupta, R., & Roubaud, D. (2018). Network causality structures among Bitcoin and other financial assets: A directed acyclic graph approach. Quarterly Review of Economics and Finance, 70, 203-213. https://doi.org/10.1016/j.qref.2018.05.016
  22. Kandemir, T., & Gökgöz, H. (2022). Bitcoin emtialar için çeşitlendiriciden fazlası mı? Aralığa dayalı CDCC-GARCH ile analizi. Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 7(2), 227-240. https://doi.org/10.29106/fesa.1092764
  23. Koop, G., Pesaran, M. H., & Potter, S. M. (1996). Impulse response analysis in nonlinear multivariate models. Journal of Econometrics, 4(1), 119–147.
  24. Li, S., & Huang, Y. (2020). Do cryptocurrencies increase the systemic risk of the global financial market? China & World Economy, 28 (1), 122–143. http://dx.doi.org/10.1111/cwe.12314
  25. Nekhili, R., & Sultan, J. (2021). Hedging Bitcoin with conventional assets. Borsa Istanbul Review, in press. https://doi.org/10.1016/j.bir.2021.09.003
  26. Pal, D., Mitra, S. (2019). Hedging bitcoin with other financial assets. Finance Research Letters, 30, 30-36. https://doi.org/10.1016/j.frl.2019.03.034
  27. Pesaran, H. H. & Shin, Y. (1998). Generalized impulse response analysis in linear multivariate models. Economics Letters, 58 (1), 17–29.
  28. Shahzad, S.J.H., Bouri, E., Roubaud, D., Kristoufek, L., & Lucey, B. (2019). Is Bitcoin a better safe-haven investment than Gold and commodities? International Review of Financial Analysis, 63, 322–330. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2019.01.002
  29. Trabelsi, N., 2018. Are there any volatility spill-over effects among cryptocurrencies and widely traded asset classes? Journal of Risk and Financial Management, 11 (4), 66. https://doi.org/10.3390/jrfm11040066
  30. Urom, C., Abid, I., Guesmi, K., & Chevallier, J. (2020). Quantile spillovers and dependence between Bitcoin, equities and strategic commodities. Economic Modelling, 93, 230–258. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2020.07.013
  31. Baur, D.G., & Lucey, B.M. (2010). Is gold a hedge or a safe haven? An analysis of stocks, bonds and gold. Financial Review, 45, 217–229. https://doi.org/10.1111/j.1540-6288.2010.00244.x
  32. Bouri, E., Molnar, P., Azzi, G., Roubaud, D., & Hagfors, L. (2017). On the hedge and safe haven properties of Bitcoin: Is it really more than a diversifier? Finance Research Letters, 20, 192-198. http://dx.doi.org/10.1016/j.frl.2016.09.025