KaydedilenlerDerginizi ekleyin

Dergiler / Alanya Akademik Bakış / 2026 / Cilt: 10 Sayı: 2

Muhafazakâr Muhasebenin Yatırımcı Güveni ve Firma Değerine Etkisi: BIST100 Firmaları Üzerine Ampirik Bir Analiz

The Impact of Accounting Conservatism on Investor Confidence and Firm Value: An Empirical Analysis on BIST100 Companies

Salih Tutar(SAMSUN ÜNİVERSİTESİ)0000-0002-1248-6234
Sayfa
380–398
Yayın Tarihi
2026-05-30
🏛️Bu makalenin bibliyografik verileri ve tam metin bağlantısı DergiPark üzerinden sağlanmıştır.
DergiPark Kaydı ↗
✨

Yapay Zeka Hızlı Bakış & Çıkarımlar

AI Insight
⚡ TL;DR(1 Cümlede Hızlı Çıkarım)

Bulgulara göre, muhafazakâr muhasebe uygulamaları yatırımcı güvenini artırmakta; ancak firma değeri üzerinde doğrudan anlamlı bir etkisi bulunmamaktadır.

📌 3 Maddede Bu Makale

🎯
Amaç & Hipotez:Bu çalışma, muhafazakâr muhasebe uygulamalarının yatırımcı güveni ve firma değeri üzerindeki etkisini, Türkiye sermaye piyasasının önde gelen firmaları olan BIST100 şirketleri özelinde incelemektedir.
📊
Temel Bulgular & Veri:Araştırmanın teorik çerçevesi bilgi asimetrisi, vekâlet ve davranışsal finans teorilerine dayandırılmıştır.2015–2024 yıllarını kapsayan çalışmada, muhafazakâr muhasebe tahakkuk esasına göre ölçülmüş; yatırımcı güveni, beta katsayısı ile temsil edilmiş; firma değeri ise Tobin’s Q oranı kullanılarak belirlenmiştir. 56 firmanın 10 yıla ait verileri panel veri analizine tabi tutulmuş; Hausman testi, heteroskedastisite ve otokorelasyon kontrolleri yapılarak sabit ve rastgele etkiler modelleri uygulanmıştır.
💡
Sonuç & Katkı:Bulgulara göre, muhafazakâr muhasebe uygulamaları yatırımcı güvenini artırmakta; ancak firma değeri üzerinde doğrudan anlamlı bir etkisi bulunmamaktadır.
🔬Tür:Modelleme & Sayısal Simülasyon
📍Kapsam:2015–2024 Verileri
⚙️Değişkenler:Muhafazakâr Muhasebe · Yatırımcı Güveni · Firma Değeri

Özet

Bu çalışma, muhafazakâr muhasebe uygulamalarının yatırımcı güveni ve firma değeri üzerindeki etkisini, Türkiye sermaye piyasasının önde gelen firmaları olan BIST100 şirketleri özelinde incelemektedir. Ayrıca yatırımcı güveninin bu ilişkide aracı bir rol oynayıp oynamadığı da araştırılmıştır. Araştırmanın teorik çerçevesi bilgi asimetrisi, vekâlet ve davranışsal finans teorilerine dayandırılmıştır.2015–2024 yıllarını kapsayan çalışmada, muhafazakâr muhasebe tahakkuk esasına göre ölçülmüş; yatırımcı güveni, beta katsayısı ile temsil edilmiş; firma değeri ise Tobin’s Q oranı kullanılarak belirlenmiştir. 56 firmanın 10 yıla ait verileri panel veri analizine tabi tutulmuş; Hausman testi, heteroskedastisite ve otokorelasyon kontrolleri yapılarak sabit ve rastgele etkiler modelleri uygulanmıştır. Bulgulara göre, muhafazakâr muhasebe uygulamaları yatırımcı güvenini artırmakta; ancak firma değeri üzerinde doğrudan anlamlı bir etkisi bulunmamaktadır. Öte yandan, yatırımcı güveni firma değerini pozitif yönde etkilemekte; bu ilişkide muhafazakar muhasebenin aracılık rolü bulunmaktadır. Sonuç olarak, muhafazakâr muhasebe, yatırımcı güveni üzerinden firma değerine katkı sağlayan dolaylı bir etkiye sahiptir. Bu durum, özellikle gelişmekte olan piyasalarda finansal raporlama politikalarının yatırımcı davranışları üzerindeki kritik rolünü vurgulamaktadır.

Abstract

This study examines the impact of conservative accounting practices on investor confidence and firm value, particularly in the case of BIST 100 companies, the leading firms in the Turkish capital market. It also investigates whether investor confidence plays a mediating role in this relationship. The study's theoretical framework is based on information asymmetry, agency, and behavioral finance theories. In the survey covering 2015–2024, conservative accounting was measured using the accrual basis; the beta coefficient represented investor confidence; and firm value was determined using the Tobin's Q ratio. Panel data analysis was conducted on data from 56 firms over 10 years, with fixed and random effects models applied, along with Hausman tests, heteroskedasticity, and autocorrelation controls. The findings indicate that conservative accounting practices increase investor confidence, but do not directly affect firm value. On the other hand, investor confidence positively affects firm value, and conservative accounting plays a mediating role in this relationship. Consequently, conservative accounting indirectly affects firm value through investor confidence, highlighting the critical role of financial reporting policies in investor behavior, particularly in emerging markets.

🔖

Bu Makaleye Atıf Yap

Tutar, S. (2026). Muhafazakâr Muhasebenin Yatırımcı Güveni ve Firma Değerine Etkisi: BIST100 Firmaları Üzerine Ampirik Bir Analiz. Alanya Akademik Bakış, Cilt: 10 Sayı: 2, 380–398. https://doi.org/10.29023/alanyaakademik.1751859

📄 Tam Metin PDF Okuyucu

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

Kaynakça (69)

  1. Akerlof, G.A. (1970). The market for lemons: quality, uncertainty and the market mechanism. The Quarterly Journal of Economics, 84(3), pp.488-500.https://doi.org/10.2307/1879431
  2. Altay, E. (2012). Sermaye piyasası'nda varlık fiyatlama teorileri: Sermaye piyasası teorisi-arbitraj fiyatlama teorisi. Derin Yayınları.
  3. Altın, M. (2025). Çevresel, sosyal ve yönetişim puanları ve çevresel harcamaların muhasebe muhafazakârlığı üzerindeki etkisi. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 27(2), 57-76. https://doi.org/10.31460/mbdd.1627372
  4. Baker, M., & Wurgler, J. (2007). Investor sentiment in the stock market. Journal of Economic Perspectives, 21(2), 129-151. https://doi.org/10.1257/jep.21.2.129
  5. Balakrishnan, K., Watts, R., & Zuo, L. (2016). The effect of accounting conservatism on corporate ınvestment during the global financial crisis. Journal of Business Finance & Accounting, 43(5-6), 513–542. http://dx.doi.org/10.1111/jbfa.12206
  6. Ball, R. & Shivakumar, L., (2005). Earnings quality in uk private firms: comperative loss recognition timeliness. Journal of Accounting and Economics, 39. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2004.04.001
  7. Ball, R., Kothari, S. P., & Nikolaev, V. V. (2013). Econometrics of the basu asymmetric timeliness coefficient and accounting conservatism. Journal of Accounting Research, 51(5), 1071-1097. https://doi.org/10.1111/1475-679X.12026
  8. Baltagi, B. H., Bratberg, E., & Holmås, T. H. (2005). A Panel data study of physicians' labor supply: the case of norway. Health economics, 14(10), 1035-1045.https://doi.org/10.1002/hec.991
  9. Barberis, N., Shleifer, A., & Vishny, R. (1998). A model of investor sentiment. Journal of Financial Economics, 49(3), 307-343.https://doi.org/10.1016/S0304-405X(98)00027-0
  10. Barker, R., & McGeachin, A. (2015). An analysis of concepts and evidence on the question of whether IFRS should be conservative. Abacus, 51(2), 169-207.https://doi.org/10.1111/abac.12049
  11. Baron, R. M., & Kenny, D. A. (1986). The Moderator–mediator variable distinction in social psychological research: conceptual, strategic, and statistical considerations. Journal of Personality and Social Psychology, 51(6), 1173.https://doi.org/10.1037/0022-3514.51.6.1173
  12. Basu, S. (1997). The conservatism principle and the asymmetric timeliness of earnings. Journal of Accounting and Economics, 24(1), 3-37.https://doi.org/10.1016/S0165-4101(97)00014-1
  13. Beaver, W., Ryan, S. (2005). Conditional and unconditional conservatism:concepts and modeling. Rev Acc Stud, 10, 269–309. https://doi.org/10.1007/s11142-005-1532-6
  14. Bliss, J. H. (1924). Management through accounts. Ronald Press Company.
  15. Brooks, M., & Byrne, A. (2008). Behavioral finance: Theories and evidence. The Research Foundation of CFA Institute. University of Edinburgh.
  16. Canbaş, S., Doğukanlı, H., & Düzakın, Y. D. D. H. (2004). Tobin Q oranı ve günümüzde işletme kararları açısından önemi. Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 13(2).
  17. Caskey, J., & Laux, V. (2017). Corporate governance, accounting conservatism, and manipulation. Management Science, 63(2), 424-437.https://doi.org/10.1287/mnsc.2015.2341
  18. Cavlak, H. (2021). Kurumsal ve finansal raporlamanın geleceği üzerine değerlendirmeler. Muhasebe Enstitüsü Dergisi, 64, 39-58. https://doi.org/10.26650/MED.2020674583
  19. Cengiz, S. (2020). Kurumsal yönetim, muhafazakâr muhasebe ve finansal performans ilişkisi: Borsa İstanbul uygulaması (Doktora Tezi), Kafkas Üniversitesi, Kars
  20. Erdoğan, N., & Çubukçu, S. (2010). Tutuculuğun kurumsal yönetim anlayışı üzerindeki etkileri. Muhasebe ve Denetime Bakış, 32, 53-66.
  21. Ewert, R., & Wagenhofer, A. (2021). Motivating managers to ınvest in accounting quality: the role of conservative accounting. Contemporary Accounting Research, 38(3), 2000-2033. https://doi.org/10.1111/1911-3846.12664
  22. Fama, E. F., & French, K. R. (1993). Common risk factors in the returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, 33(1), 3-56. https://doi.org/10.1016/S0304-405X(01)00038-1
  23. Fattah, M.A., Yousef, A., Sakr, A., & Elfaham, K. (2023). The effect of accounting conservatism on firm characteristics: an applied study on the egyptian listed companies after arabic spring revolution. Academy of Accounting and Financial Studies Journal, 27(3), 1-21
  24. Francis, B., Hasan, I., & Wu, Q. (2013) The benefits Of conservative accounting to shareholders: evidence from the financial crisis. Accounting Horizons, 27(2), 319–346. https://doi.org/10.2308/acch-50431
  25. García Lara, J. M., García Osma, B., & Penalva, F. (2009). Accounting conservatism and corporate governance. Review of Accounting Studies, 14(1), 161-201.https://doi.org/10.1007/s11142-007-9060-1
  26. Gençoğlu, Ü. G., & Ertan, Y. (2012). Muhasebe kalitesini etkileyen faktörler ve türkiye’deki durum. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 53, 1-24.
  27. Givoly, D., & Hayn, C. (2000). The changing time-series properties of earnings, cash flows and accruals: has financial reporting become more conservative?. Journal of Accounting And Economics, 29(3), 287-320. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(00)00024-0
  28. Glover, J., & Xue, H. (2023). Accounting conservatism and relational contracting. Journal of Accounting and Economics, 76(1), 101571. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2022.101571
  29. Gör, Y., & Tekin, B. (2018). Muhafazakâr muhasebe uygulamalarının kurumsallaşmış şirketlerdeki etkisi üzerine bir araştırma. İşletme Araştırmaları Dergisi, 10(2), 13-26. https://doi.org/10.20491/isarder.2018.416
  30. Guay, W., & Verrecchia, R. (2006). Discussion of an economic framework for conservative accounting and bushman and piotroski. Journal of Accounting And Economics, 42(1-2), 149-165. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2006.03.003
  31. Gulhan, O., & Karaarslan, S. (2020). Türkiye’de kurumsal yönetim uyum derecelendirmesi ve ihtiyatlı muhasebe ilişkisi. Journal of Accounting and Taxation Studies, 13(1), 93-113. https://doi.org/10.29067/muvu.619198
  32. Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2013). Multivariate data analysis. Pearson New International Edition Pdf Ebook. Pearson Higher Ed.
  33. Hirshleifer, D., & Shumway, T. (2003). Good day sunshine: stock returns and the weather. The Journal of Finance, 58(3), 1009-1032. https://doi.org/10.1111/1540-6261.00556
  34. Hsiao, C. (2022). Analysis of panel data (No. 64). Cambridge University Press. https://doi.org/10.1017/9781009057745
  35. Huggins, W. (2003). Signal theory. IRE Transactions on Circuit Theory, 3(4), 210-216. https://doi.org/10.1109/TCT.1956.1086321
  36. Jensen, M.C. & Meckling, W.H. (1979). Theory of the firm: managerial behavior, agency costs, and ownership structure. in: brunner, K. (eds) Economics Social Institutions. Rochester Studies in Economics and Policy Issues, vol 1. Springer, Dordrecht. https://doi.org/10.1007/978-94-009-9257-3_8
  37. Kayıhan, B., & Akbaba, C. (2022). Üretim işletmelerinde kurumsal yönetim ve kârlılığın muhafazakâr muhasebe uygulamalarına etkisi. Muhasebe ve Denetime Bakış, 21(65), 179-202.
  38. Kim, T., & Shawn, H. (2022). Conservative financial reporting and resilience to the financial crisis. Sustainability, 14(14), 8535. https://doi.org/10.3390/su14148535
  39. Krisyadi, R., Hendi, H., & Meilisa, J. (2024). Keragaman gender dan nilai perusahaan di ındonesia dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi. KEUNIS, 12(1), 100-110. https://doi.org/10.32497/keunis.v12i1.5358
  40. Lafond, R., & Roychowdhury, S. (2008). Managerial ownership and accounting conservatism. Journal of Accounting Research, 46(1), 101-135. https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2008.00268.x
  41. LaFond, R., & Watts, R. L. (2008). The information role of conservatism. The Accounting Review, 83(2), 447-478. https://doi.org/10.2308/accr.2008.83.2.447
  42. Laux, V., & Ray, K. (2020). Effects of accounting conservatism on investment efficiency and innovation. Journal of Accounting and Economics, 70(1), 101319. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2020.101319
  43. Lee D. E., & Tompkins, J. G. (1999). A modified verison of the lewellen and badrinath measure of tobin’s q. Financial Management, Spring, 20-31. https://doi.org/10.2307/3666114
  44. Leventis, S., Dimitropoulos, P., & Owusu‐Ansah, S. (2013). Corporate governance and accounting conservatism: evidence from the banking industry. Corporate Governance: An International Review, 21(3), 264-286. https://doi.org/10.1111/corg.12015
  45. Ley, L. A., Hashim, F., & Embong, Z. (2019). Board characteristics, investors’ confidence and firm value: Malaysian evidence. Asian Journal of Accounting and Governance, 12(1), 169-181. https://doi.org/10.17576/AJAG-2019-12-14
  46. Li, Y., & Lang, L. (2014). Top managers'confıdence, ultimate controller and firm value: a study based on empirical analysis and Monte Carlo simulation. Pakistan Journal of Statistics, 30(5).
  47. Manoel, A.A.S., & Moraes, M.B.D.C. (2022). Accounting conservatism and the market value of cash holdings in Brazil. Revista Brasileira de Gestao de Negocios, 24, 383-399. https://doi.org/10.7819/rbgn.v24i2.4182
  48. Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American Economic Review, 48(3), 261-297.
  49. Moghadam, A., & Rahimi, M. (2016). The Study of the relationship of conditional conservatism for the market-to-book ratio and Tobin’s Q. Open Journal of Accounting, 5(3), 19. https://doi.org/10.4236/ojacct.2016.53003
  50. Morck, R., Shleifer A., & Vishny R.W., (1988). Management ownership and market valuation: an empirical analysis. Journal of Financial Economics, January, 293-316. https://doi.org/10.1016/0304-405X(88)90048-7
  51. Morck, R., Yeung, B., & Yu, W. (2000). The information content of stock markets: why do emerging markets have synchronous stock price movements?. Journal of financial economics, 58(1-2), 215-260. https://doi.org/10.1016/S0304-405X(00)00071-4
  52. Murphy, A., & Fu, L. (2019). An empirical analysis of investor confidence incorporated in market prices. Journal of Behavioral Finance, 20(3), 267-293. https://doi.org/10.1080/15427560.2018.1511564
  53. Murti, G. T., Saraswati, R. S., & Faizi, M. F. N. (2024). Pengaruh kepemilikan ınstitusional, umur perusahaan, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Riset dan Jurnal Akuntansi, 8(1), 414-423. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1817
  54. Novatiani, R., & Agiati, R. E. (2021). Analysis of financial performance affecting corporate value. Turkish Journal of Computer and Mathematics Education, 12(8), 1006-1009.
  55. Penman, S. H., & Zhang, X. J. (2002). Accounting conservatism, the quality of earnings, and stock returns. The accounting review, 77(2), 237-264. https://doi.org/10.2308/accr.2002.77.2.237
  56. Ruch, G. W., & Taylor, G. (2015). Accounting conservatism: A review of the literature. Journal of Accounting Literature, 34(1), 17-38. https://doi.org/10.1016/j.acclit.2015.02.001
  57. Sari, A. H., & Lastiati, A. (2025). The effect of accounting conservatism on the cost of equity with information asymmetry as an intervening variable and corporate governance as a moderator. AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 7(1), 45-58. https://doi.org/10.36407/akurasi.v7i1.1511
  58. Syarkani, Y., Subu, M. A., & Waluyo, I. (2024). Impact of ESG performance on firm value: A comparison of emerging and developed markets. Journal of Business and Management, 2(4), 204-219. https://doi.org/10.61978/commercium.v2i4.367
  59. Tang, H., Xiong, L., & Peng, R. (2024). The mediating role of investor confidence on ESG performance and firm value: Evidence from Chinese listed firms. Finance Research Letters, 61, 104988. https://doi.org/10.1016/j.frl.2024.106072
  60. Temiz, H., Acar, M., & Dalkılıç, E. (2019). Muhafazakâr muhasebe ve yönetim kurulu yapısı ilişkisinin incelenmesi. Journal of Mehmet Akif Ersoy University Economics and Administrative Sciences Faculty, 6(2), 351-369. https://doi.org/10.30798/makuiibf.527581
  61. Thakor, R. T., & Merton, R. C. (2023). Trust, transparency, and complexity. The Review of Financial Studies, 36(8), 3213-3256. https://doi.org/10.1093/rfs/hhad011
  62. Tutar, S., & Kalaycı, M. (2023). Finansal liberalizasyon ve Türkiye’de finansal raporlama strandartları (TFRS) uygulamaları arasındaki sinerji. İçinde Şahin Karabulut (Ed.), İktisat ve Finans Teoride Yaşanan Bilimsel Tartışmalar, Ekin Yayınevi.
  63. Türkoğlu, K., & Bekci, İ. (2023). İşletmelerin finansal performansı üzerine muhafazakâr muhasebenin etkisi: BİST’te bir araştırma. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 16(2), 479-498. https://doi.org/10.25287/ohuiibf.1209194
  64. Türkoğlu, K., Gürbüz, C., & Bekci, İ. (2022). Kurumsal yönetim, muhafazakâr muhasebe ve şirket büyüklüğünün kazanç kalitesi üzerine etkisi. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 7(3), 726-740. https://doi.org/10.30784/epfad.1125287
  65. Wang, F. S., Yuan, B., & Guo, C. C. (2017). Research on the impact of multi-source intellectual capital information disclosure on corporate value in the big data environment-based on mediating effect of investor's confidence. International Conference on Organizational Innovation (ICOI 2017), pp. 68-76. Atlantis Press. https://doi.org/10.2991/icoi-17.2017.12
  66. Watts R.L., (2003) Conservatism in accounting part I: Explanations and implications. Account Horizons 17(3), 207–221. https://doi.org/10.2308/acch.2003.17.3.207
  67. Watts, R. L., & Zimmerman, J. L. (1990). Positive accounting theory: a ten year perspective. Accounting Review, 131-156.
  68. Wu, C. Y. H., Tsao, S. M., & Lin, C. H. (2025). Accounting conservatism, corporate diversification and firm value. Review of Quantitative Finance and Accounting, 64(1), 371-415. https://doi.org/10.1007/s11156-024-01308-x
  69. Yerdelen Tatoğlu, F. (2018). İleri panel veri analizi. Beta Basım Yayım Dağıtım.