KaydedilenlerDerginizi ekleyin

Dergiler / Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi / 2026 / Cilt: 22 Sayı: 3

YATIRIMCI DUYARLILIĞI, KREDİ RİSK PRİMİ VE EMTİA GETİRİLERİNİN BORSA İSTANBUL GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ASİMETRİK ETKİLERİNİN ORTAYA ÇIKARILMASI: YENİ ÇOK DEĞİŞKENLİ WAVELET-KANTİL YAKLAŞIMI

UNCOVERING THE ASYMMETRIC EFFECTS OF INVESTOR SENTIMENT, SOVEREIGN CREDIT RISK, AND COMMODITY RETURNS ON BORSA ISTANBUL RETURNS: A NOVEL MULTIVARIATE WAVELET-QUANTILE APPROACH

Aslan Aydoğdu(SİVAS BİLİM VE TEKNOLOJİ ÜNİVERSİTESİ)0000-0001-9732-0614
Sayfa
1271–1304
Yayın Tarihi
2026-09-30
🏛️Bu makalenin bibliyografik verileri ve tam metin bağlantısı DergiPark üzerinden sağlanmıştır.
DergiPark Kaydı ↗
✨

Yapay Zeka Hızlı Bakış & Çıkarımlar

AI Insight
⚡ TL;DR(1 Cümlede Hızlı Çıkarım)

Bulgular, makro-finansal değişkenlerin BIST 100 getirileri üzerindeki etkilerinin homojen olmadığını, piyasa rejimi ve yatırım ufkuna bağlı olarak farklılaştığını göstermektedir.

📌 3 Maddede Bu Makale

🎯
Amaç & Hipotez:Bu çalışma, Borsa İstanbul (BIST 100) getirileri üzerinde yatırımcı duyarlılığı (VIX), ülke kredi risk primi (CDS), döviz kuru (USD/TRY) ve Brent petrol getirilerinin etkilerini, diğer ortak değişkenleri kontrol ederek farklı yatırım ufukları ve kantil düzeylerinde incelemektedir.
📊
Temel Bulgular & Veri:Bu amaçla, 02.01.2015-29.01.2026 dönemine ait günlük veriler kullanılarak Adebayo (2025) tarafından geliştirilen Çok Değişkenli Wavelet Kantil Regresyonu (MWQR), Wavelet Kantil Regresyonu (WQR) ve Wavelet Kantil Granger Nedensellik (WQGC) yöntemleri uygulanmıştır.
💡
Sonuç & Katkı:Bulgular, makro-finansal değişkenlerin BIST 100 getirileri üzerindeki etkilerinin homojen olmadığını, piyasa rejimi ve yatırım ufkuna bağlı olarak farklılaştığını göstermektedir.
🔬Tür:Araştırma Makalesi
📍Kapsam:2015 Verileri
⚙️Değişkenler:Farklı Yatırım Ufukları · Yatırımcı Duyarlılığı · MWQR

Özet

Bu çalışma, Borsa İstanbul (BIST 100) getirileri üzerinde yatırımcı duyarlılığı (VIX), ülke kredi risk primi (CDS), döviz kuru (USD/TRY) ve Brent petrol getirilerinin etkilerini, diğer ortak değişkenleri kontrol ederek farklı yatırım ufukları ve kantil düzeylerinde incelemektedir. Bu amaçla, 02.01.2015-29.01.2026 dönemine ait günlük veriler kullanılarak Adebayo (2025) tarafından geliştirilen Çok Değişkenli Wavelet Kantil Regresyonu (MWQR), Wavelet Kantil Regresyonu (WQR) ve Wavelet Kantil Granger Nedensellik (WQGC) yöntemleri uygulanmıştır. Bulgular, makro-finansal değişkenlerin BIST 100 getirileri üzerindeki etkilerinin homojen olmadığını, piyasa rejimi ve yatırım ufkuna bağlı olarak farklılaştığını göstermektedir. USD/TRY, VIX ve CDS primlerindeki artışlar, özellikle kısa vadede ve düşük piyasa kantillerinde BIST 100 getirileri üzerinde güçlü ve negatif etkilere sahiptir. Buna karşılık, Brent petrol getirilerinin diğer makro-finansal faktörler kontrol edildiğinde özellikle orta ve uzun vadede BIST 100 getirileri üzerinde pozitif ve istatistiksel olarak anlamlı etkiler belirlenmiştir. WQGC sonuçları, USD/TRY, VIX ve CDS ile BIST 100 getirileri arasındaki nedenselliğin kısa vadede güçlü olduğunu; Brent petrolün etkisinin ise kısa vadede sınırlı kalırken orta ve uzun vadede anlamlı hâle geldiğini göstermektedir. Genel olarak bulgular; makro-finansal istikrarın korunmasının, ülke riskinin kontrol altında tutulmasının ve yatırımcı güveninin pekiştirilmesinin, farklı piyasa rejimleri ve yatırım ufuklarında Türk hisse senedi piyasasının dayanıklılığını desteklemek açısından özellikle önemli olduğunu göstermektedir.

Abstract

This study examines the effects of investor sentiment (VIX), sovereign credit risk (CDS), the exchange rate (USD/TRY), and Brent crude oil returns on BIST 100 returns across different investment horizons and quantile levels, while controlling for the remaining macro-financial factors. Using daily data from January 2, 2015, to January 29, 2026, the analysis employs the Multivariate Wavelet Quantile Regression (MWQR), Wavelet Quantile Regression (WQR), and Wavelet Quantile Granger Causality (WQGC) approaches developed by Adebayo (2025). The findings reveal substantial heterogeneity in the effects of macrofinancial variables on BIST 100 returns across market regimes and investment horizons. Increases in USD/TRY, VIX, and CDS are associated with strong negative effects on BIST 100 returns, particularly over short-term horizons and in lower market quantiles. By contrast, Brent crude oil returns exert a positive and statistically significant effect on BIST 100 returns, especially over medium- and long-term horizons after controlling for the other macrofinancial variables. The WQGC results further indicate strong short-term causal linkages from USD/TRY, VIX, and CDS to BIST 100 returns. In contrast, the causal influence of Brent crude oil is relatively limited in the short term but becomes more pronounced over medium- and long-term horizons. Overall, the findings suggest that maintaining macrofinancial stability, containing sovereign risk, and strengthening investor confidence are particularly important for supporting the resilience of the Turkish equity market across different market regimes and investment horizons.

🔖

Bu Makaleye Atıf Yap

Aydoğdu, A. (2026). YATIRIMCI DUYARLILIĞI, KREDİ RİSK PRİMİ VE EMTİA GETİRİLERİNİN BORSA İSTANBUL GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ASİMETRİK ETKİLERİNİN ORTAYA ÇIKARILMASI: YENİ ÇOK DEĞİŞKENLİ WAVELET-KANTİL YAKLAŞIMI. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, Cilt: 22 Sayı: 3, 1271–1304. https://doi.org/10.17130/ijmeb.1902310

📄 Tam Metin PDF Okuyucu

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

Kaynakça (78)

  1. Adebayo, T. S., & Olanrewaju, V. O. (2025). Journey toward affordable and modern energy: Role of income inequality and technological innovation. Environmental Progress & Sustainable Energy, 44(2), e14555. https://doi.org/10.1002/ep.14555
  2. Adebayo, T. S., & Özkan, O. (2024). Investigating the influence of socioeconomic conditions, renewable energy and eco-innovation on environmental degradation in the United States: A wavelet quantile-based analysis. Journal of Cleaner Production, 434, 140321. https://doi.org/10.1016/j. jclepro.2023.140321
  3. Adebayo, T. S., Abbas, S., Olanrewaju, V. O., & Uzun, B. (2025). Unpacking policy ambiguities in residential and commercial renewable energy adoption: a novel multivariate wavelet quantile regression analysis. Applied Economics, 1-22. https://doi.org/10.1080/00036846.2025.2590632
  4. Akgüneş, A. O. (2021). VIX endeksinde meydana gelen değişmelerin BIST endeksleri üzerine etkisi: ARDL sınır testi yaklaşımı. Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 19(1), 237-252. https:// doi.org/10.11611/yead.877076
  5. Aktaş, H., Kayalıdere, K., & Karataş, Y. (2018). Petrol, dolar kuru ve hisse senedi piyasası arasındaki ortalama-oynaklık yayılım etkisi: Bist100 üzerine bir uygulama. Journal of Accounting and Taxation Studies, 354-377. https://doi.org/10.29067/muvu.374610
  6. Aktaş, M., & Akdağ, S. (2013). Türkiye’de ekonomik faktörlerin hisse senedi fiyatları ile ilişkilerinin araştırılması. International Journal of Social Science Research, 2(1), 50-67. https://izlik.org/ JA95AE84GL
  7. Altemur, N., & Cihangir, Ç. K. (2025). Yatırımcı duyarlılığı ve ülke kredi riskinin borsa sektör endekslerine etkisi: kantil-kantil regresyon yöntemi uygulaması. Hitit Sosyal Bilimler Dergisi, (Advanced Online Publication), 721-739. https://doi.org/10.17218/hititsbd.1712472
  8. Altınkeski, B. K., Dibooglu, S., Cevik, E. I., Kilic, Y., & Bugan, M. F. (2024). Quantile connectedness between VIX and global stock markets. Borsa Istanbul Review, 24, 71-79. https://doi.org/10.1016/j. bir.2024.07.006
  9. Aydın, M. (2025). BİST100 endeksi ile VIX korku endeksi arasındaki dönemsel dinamik ilişkinin incelenmesi: TVP-VAR modeli uygulaması. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 18(4), 1166-1181. https://doi.org/10.25287/ohuiibf.1632391
  10. Aydın, Z. B., & Gündoğdu, E. (2024). Borsa İstanbul endekslerinin dolar, euro, altın ve brent petrol değişkenleriyle birliktelik analizi. International Journal of Social Inquiry, 17(1), 105-118. https:// doi.org/10.37093/ijsi.1339748
  11. Aydoğdu, A. (2025). Risk şokları ve Türkiye’deki finansal varlıklar arasındaki yayılım etkisinin TVPVAR Dayalı wavelet uyum analizi ile incelenmesi. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 10(1), 303-331. https://doi.org/10.30784/epfad.1595233
  12. Aydoğdu, A., & Çakır, H. M. (2025). Volatility modelling of cryptocurrencies according to different ınvestment horizons: The case of bitcoin. Journal of Mehmet Akif Ersoy University Economics and Administrative Sciences Faculty, 12(2), 724-749. https://doi.org/10.30798/makuiibf.1609311
  13. Balcilar, M., Gupta, R., & Pierdzioch, C. (2016). Does uncertainty move the gold price? New evidence from a nonparametric causality-in-quantiles test. Resources Policy, 49, 74-80. https://doi. org/10.1016/j.resourpol.2016.04.004
  14. Benammar, R., Elmelki, A., Arfaoui, N., & Boubaker, A. (2025). The ımpact of geopolitical risk and uncertainty on cryptocurrency: Evidence from the Russia-Ukraine war. Journal of Public Affairs, 25(2), e70024. https://doi.org/10.1002/pa.70024
  15. Bildirici, M. E., Salman, M., & Ersin, Ö. Ö. (2022). Nonlinear contagion and causality nexus between oil, gold, VIX investor sentiment, exchange rate and stock market returns: The MS-GARCH copula causality method. Mathematics, 10(21), 4035. https://doi.org/10.3390/math10214035
  16. Boyacıoğlu, N., Höl, A. Ö., & Gülcan, N. (2023). Pay senedi, emtia, döviz ve dijital para piyasaları arasındaki ilişkinin incelenmesi: Türkiye örneği. İstanbul Gelişim Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 10(1), 73-92. https://doi.org/10.17336/igusbd.950999
  17. Broock, W. A., Scheinkman, J. A., Dechert, W. D., & LeBaron, B. (1996). A test for independence based on the correlation dimension. Econometric reviews, 15(3), 197-235. https://doi. org/10.1080/07474939608800353
  18. Camgöz, M. (2023). Revealing volatility spillover effects between CDS premiums and equity markets in developed and developing countries: VAR-BEKK-GARCH model approach. Trends in Business and Economics, 37(2), 98-110. https://doi.org/10.5152/TBE.2022.221748
  19. Can, Ş. (2025). Bitcoin ile BIST100, altın, gümüş, dolar, ham petrol ve brent petrol değişkenlerinin birlikte hareketlerinin veri madenciliği ile incelenmesi. Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 32(3), 585-619. https://doi.org/10.18657/yonveek.1525519
  20. Crowley, P. M. (2007). A guide to wavelets for economists. Journal of Economic Surveys, 21(2), 207-267.
  21. Çakar, R., & Şahin, E. E. (2025). Dalgacık yöntemleri kullanılarak makroekonomik göstergelerin hisse senedi endeksleri üzerindeki etkisinin analizi: Katılım30 ve BIST100 örneği. İnönü University International Journal of Social Sciences, 14(1). https://doi.org/10.54282/inijoss.1643855
  22. Çetinkaya, Y., & Üçler. G. (2024). Kredi temerrüt takas primi (CDS) ve korku endeksinin (VIX) Borsa İstanbul endeksleri üzerine etkisi. Necmettin Erbakan Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, 6(2), 402-419. https://doi.org/10.51124/jneusbf.2024.95
  23. Demir, Y., & Dinç, M. (2021). Kredi temerrüt swapları, döviz kuru ile borsa İstanbul arasındaki ilişkinin analizi. Yaşar Üniversitesi E-Dergisi, 16(64), 1642-1656. https://doi.org/10.19168/jyasar.934285
  24. Eren, M., & Başar, S. (2016). Makroekonomik faktörler ve kredi temerrüt takaslarının BIST-100 endeksi üzerindeki etkisi: ARDL yaklaşımı. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 30(3). https://izlik.org/JA63LR95NN
  25. Gazel, S. (2017). Stratejik emtialar ve finansal değişkenler: Türkiye için bir ARDL sınır testi yaklaşımı. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 19(2), 544-563. https://izlik.org/ JA56TN44SG
  26. Granger, C. W. (1969). Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral methods. Econometrica: journal of the Econometric Society, 424-438. https://doi.org/10.2307/1912791
  27. Gül, S., Yıldırım, S., & Hattapoğlu, M. (2024). Yatırımcı duyarlılığı ve BİST100 endeksi arasındaki ilişki: Toda Yamamoto nedensellik uygulaması. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 24(4), 1589-1616. https://doi.org/10.18037/ausbd.1508532
  28. Gülcemal, T. (2025). Evaluating the Dynamic Connectedness of Borsa Istanbul Stocks and Uncertainty Indices: A QVAR Analysis. Cumhuriyet University Journal of Economics & Administrative Sciences/ Cumhuriyet Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 26(4). https://doi.org/10.37880/ cumuiibf.1749548
  29. Güler, S., & Nalın, H. T. (2013). Petrol fiyatlarının İMKB endeksleri üzerindeki etkisi. Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 79-97. https://izlik.org/JA66ZY58FM
  30. Güney, S., & Ilgın, K. S. (2019). Yatırım araçlarının BİST-100 endeksi üzerindeki etkisinin değerlendirilmesi. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (53), 226-245. https://doi. org/10.18070/erciyesiibd.449164
  31. Güngör, B., & Polat, A. (2020). Geleneksel yatırım araçlarının hisse senedi fiyatlarına etkisi: BİST’te sektörel bazda karşılaştırmalı bir analiz. Bingöl üniversitesi iktisadi ve idari bilimler fakültesi dergisi, 4(1), 79-105. https://doi.org/10.33399/biibfad.707110
  32. Gürbüz, A. (2024). BIST 100 ve katılım 50 endekslerinin döviz kuru, CDS risk primi, CBOE oynaklık endeksi (VIX) ve petrol fiyatları arasındaki ilişkinin incelenmesi. Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 21(2), 769-782. https://doi.org/10.33437/ksusbd.1400787
  33. Han, A. (2025). VIX ile finansal ve makroekonomik göstergeler arasındaki ilişkinin incelenmesi: simetrik ve asimetrik nedensellik analizleri. Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 32(1), 1-16. https://doi. org/10.18657/yonveek.1497970
  34. İlkhan, C., Çevikgil, D., Aydın, B., & Zeren, F. (2022). Altın fiyatları, ABD doları ve BIST 100 endeksi arasındaki ilişkinin incelenmesi: Türkiye örneği. Malatya Turgut Özal Üniversitesi İşletme ve Yönetim Bilimleri Dergisi, 3(1), 46-53. https://izlik.org/JA83DD68FK
  35. İltaş, Y., & Güzel, F. (2021). Borsa endeksi ve belirsizlik göstergeleri arasındaki nedensellik ilişkisi: Türkiye örneği. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 39(3), 411-424. https://doi.org/10.17065/huniibf.821072
  36. Jarque, C. M., & Bera, A. K. (1980). Efficient tests for normality, homoscedasticity and serial independence of regression residuals. Economics letters, 6(3), 255-259. https://doi.org/10.1016/0165- 1765(80)90024-5
  37. Kakacak, K., & Meriç, E., & Temizel, F., Petrol Fiyatlarının BIST100 Endeksi Üzerine Etkisinin Var Yöntemi İle Analizi, BMIJ, (2020), 8(5): 3751-3771 doi: http://dx.doi.org/10.15295/bmij.v8i5.1532
  38. Karaca, C. (2024). BİST 100 endeksi üzerinde faiz oranı, altın fiyatı ve döviz kurunun etkisi: fourier ARDL ve fourier kantil nedensellik analizinden kanıtlar. Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, (65), 9-30. https://doi.org/10.30794/pausbed.1508076
  39. Karaçayır, E. (2025). Analysis of the relationship between credit default swaps (CDS), the fear index (VIX), and BIST 100 using the wavelet coherence model. Anadolu Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 26(2), 547-568. https://doi.org/10.53443/anadoluibfd.1625517
  40. Kaya, A., & Çoşkun, A. (2015). VIX endeksi menkul kıymet borsalarının bir nedeni midir? Borsa İstanbul örneği. Cumhuriyet Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 16(1), 175-186. https://izlik. org/JA22YG45YE
  41. Kaya, E. (2015). Borsa İstanbul (BIST) 100 endeksi ile zımni volatilite (VIX) endeksi arasındaki eş-bütünleşme ve granger nedensellik. Karamanoğlu Mehmetbey Üniversitesi sosyal ve ekonomik araştırmalar dergisi, 2015(1), 1-6. https://doi.org/10.18493/kmusekad.24268
  42. Kılıç, M., Bekereci, N. E., & Gürbüz, A. (2025). DeFi, Petrol, Altın ve VIX Korku Endeksinin Kırılgan Beşli Ülkelerindeki Hisse Senedi Piyasalarıyla Bağlantısı: Bir Dalgacık Tutarlılığı Analizi. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 10(1), 332-358. https://doi.org/10.30784/epfad. 1598165
  43. Koenker, R., & Bassett Jr, G. (1978). Regression quantiles. Econometrica: journal of the Econometric Society, 33-50. https://doi.org/10.2307/1913643
  44. Korkmaz, Ö. U., & Başcı, E. S. Petrol fiyatları ve BİST endeksleri arasındaki ilişkinin tespiti. Turizm Ekonomi ve İşletme Araştırmaları Dergisi, 5(2), 213-226. https://izlik.org/JA38HC55CY
  45. Kök, D., & Nazlıoğlu, E. H. (2020). Finansal piyasalarda asimetrik nedensellik: BIST100, VIX ve döviz kuru örneği. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 55, 245-262. https:// doi.org/10.18070/erciyesiibd.659871
  46. Li, G., Li, Y., & Tsai, C. L. (2015). Quantile correlations and quantile autoregressive modeling. Journal of the American Statistical Association, 110(509), 246-261. https://doi.org/10.1080/01621459.20 14.892007
  47. MacKinlay, A. C. (1997). Event studies in economics and finance. Journal of economic literature, 35(1), 13-39. https://www.jstor.org/stable/2729691
  48. Magazzino, C., & Giolli, L. (2021). The relationship among railway networks, energy consumption, and real added value in Italy. Evidence form ARDL and Wavelet analysis. Research in Transportation Economics, 90, 101126. https://doi.org/10.1016/j.retrec.2021.101126
  49. Matar, A., Fareed, Z., Magazzino, C., Al-Rdaydeh, M., & Schneider, N. (2023). Assessing the co-movements between electricity use and carbon emissions in the GCC area: evidence from a wavelet coherence method. Environmental Modeling & Assessment, 28(3), 407-428. https://doi. org/10.21203/rs.3.rs-1095996/v1
  50. Münyas, T. (2022). VIX korku endeksi̇ ve gelişmekte olan ülke borsaları üzerine ampirik bir anali̇z. İstanbul Ticaret Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 21(43), 1-19. https://doi.org/10.46928/iticusbe. 796019
  51. Olayeni, O. R. (2016). Causality in continuous wavelet transform without spectral matrix factorization: theory and application. Computational Economics, 47(3), 321-340. https://doi.org/10.1007/ s10614-015-9489-4
  52. Önem, H. B. (2022). Döviz kurları ve CDS primi oynaklığının BIST endekslerine yayılım etkisi. Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi Uygulamalı Bilimler Dergisi, 6 (2), 274-293. https://doi.org/10.31200/ makuubd.1117597
  53. Özaydın, O. (2024). Türkiye’nin seçilmiş makro finans değişkenleri üzerine nedensellik analizi: Yapay sinir ağları ve doğrusal nedensellik yöntemleri. Optimum Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi, 11(2), 349-365. https://doi.org/10.17541/optimum.1452225
  54. Özhan, E., Özbey, F., & Kandır, S. (2023). VIX korku endeksi ile seçilmiş varlık getirileri arasındaki ilişkilerin araştırılması. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 16(2), 297-308. https://doi.org/10.25287/ohuiibf.1148874
  55. Özkan, O., Degirmenci, T., Destek, M. A., & Aydin, M. (2024). Unlocking time-quantile impact of energy vulnerability, financial development, and political globalization on environmental sustainability in Türkiye: Evidence from different pollution indicators. Journal of Environmental Management, 365, 121499. https://doi.org/10.1016/j.jenvman.2024.121499
  56. Özkan, O., Tuygun, İ., & Al, Y. (2025). Enerji ve Metal Oynaklıkları ile Türk Borsası Arasındaki İlişkinin Jeopolitik Belirsizlikler Altında İncelenmesi. Hitit Sosyal Bilimler Dergisi, 18(2), 450-467. https://doi.org/10.17218/hititsbd.1552535
  57. Özmerdivanlı, A. (2021). Covid-19 pandemisi ile çeşitli finansal göstergeler arasındaki nedensellik ilişkisi: Türkiye örneği. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 6(IERFM Özel Sayısı), 172-191. https://doi.org/10.30784/epfad.1022647
  58. Percival, D. B., and A. T. Walden. 2000. Wavelet Methods for Time Series Analysis. Cambridge University Press.
  59. Saparca, Ü., & Yenipazarlı, A. (2023). CDS primi, döviz kuru ve BIST 100 endeksi arasındaki nedensellik ilişkisi: Türkiye örneği. Adnan Menderes Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 10(2), 30-44. https://doi.org/10.30803/adusobed.1345429
  60. Sarı, S. (2024). Ülke ekonomilerinde bir gösterge olarak kredi temerrüt takası (CDS) ve makro belirleyicileri: Türkiye örneği. Sosyal Bilimler Araştırmaları Dergisi, 19(1), 10-20. https://doi.org/10.48145/ gopsbad.1420335
  61. Sarıtaş, H., & Nazlıoğlu, E. H. (2019). Korku endeksi, hisse senedi piyasası ve döviz kuru ilişkisi: Türkiye için ampirik bir analiz. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 12(4), 542-551. https://doi.org/10.25287/ohuiibf.538592
  62. Sever, O. (2025). Dynamic interactions between global risk indicators and the Turkish stock market. Izmir Democracy University Social Sciences Journal, 8(2), 299-322. https://doi.org/10.61127/ idusos.1791105
  63. Sönmez, Y., Baydaş, Y., & Kılıç, E. (2023). CDS primleri ile seçili BIST endeksleri arasındaki volatilite yayılımı. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (64), 29-34. https://doi. org/10.18070/erciyesiibd.1173962
  64. Şahinler, A. N. (2025). CDS Primleri ve BİST100 Endeksi Arasında Risk durumunda Nedensellik İlişkisi. Iğdır Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, (39), 109-128. https://doi.org/10.54600/igdirsosbilder. 1617731
  65. Şeker, K. (2021). Türkiye’de finansal sistemden sağlanan çeşitli getirilerin VAR modeli ile etkileşimlerinin analizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (92), 183-206. https://doi.org/10.25095/mufad. 947821
  66. Şeyranlıoğlu, O., & Çilek, A. (2023). Kredi temerrüt takası (CDS) ile Borsa İstanbul seçili pay endeksleri arasındaki etkileşim. JOEEP: Journal of Emerging Economies and Policy, 8(1), 213-229. https:// izlik.org/JA29JK25NK
  67. Tekin, B. (2025). Do economic uncertainty and political risk steer CDS dynamics? An analysis of the Türkiye CDS. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 18(2), 249-270. https://doi.org/10.1108/IMEFM-05-2024-0215
  68. Tekin, B., & Hatipoğlu, M. (2017). VIX endeksi, döviz kuru ve petrol fiyatlarının BİST 100 endeksi üzerindeki etkileri: Bir kuantil regresyon yaklaşımı. Ordu Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Sosyal Bilimler Araştırmaları Dergisi, 7(3), 627-634. https://izlik.org/JA89YH32ML
  69. Topaloğlu, E. E., & Ege, İ. (2020). Kredi temerrüt swapları (CDS) ile Borsa İstanbul 100 endeksi arasındaki ilişki: Kısa ve uzun dönemli zaman serisi analizleri. İşletme Araştırmaları Dergisi, 12(2), 1373-1393. https://doi.org/10.20491/isarder.2020.918
  70. Topaloğlu, E. E., Şahin, S., & Görgel, B. (2024). Kredi Temerrüt Takasları (CDS) ile Enflasyon, BIST100 Endeksi ve CBOE VIX Endeksi İlişkisi: Türkiye Üzerine Bir Uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (104), 71-94. https://doi.org/10.25095/mufad.1500311
  71. Tufaner, M. B. (2021). Kredi risk primi, döviz kurları ve bazı emtiaların BİST100 Performansına etkisi. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 13(25), 798-810. https://doi.org/10.14784/marufacd. 976489
  72. Tuna, A. (2022). The effects of volatilities in oil price, gold price and VIX index on Turkish BIST 100 stock index in pandemic period. İstanbul İktisat Dergisi-Istanbul Journal of Economics, 72(1). http://doi.org/10.26650/istjecon2021-1034794
  73. Tuncay, M. (2025). On the brink of a new world order: Turkish capital markets facing asymmetric shocks of uncertainty factors. Nişantaşı Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 13(Özel Sayı), 219-237. https://doi.org/10.52122/nisantasisbd.1807876
  74. Ünal, A. E., Nas, S., & Heybeli, M. (2022). Seçilmiş makroekonomik değişkenler ve beklenti endekslerinin BİST 100 endeksi üzerine etkisi. Sosyoekonomi, 30(54), 443-466. https://doi.org/10.17233/ sosyoekonomi.2022.04.23
  75. Yavuz, A. E., & Sağlam, A. (2020). Petrol fiyatlarındaki şokların BIST100 endeksi üzerine etkisi. Ekonomi ve Finansal Araştırmalar Dergisi, 2(2), 156-172. https://dergipark.org.tr/en/pub/jefr/ article/1029401
  76. Yıldırım, E., & Çekiç, A. İ. (2019). Altın, ham petrol, GVZ ve OVX’in Türk finansal piyasalarına simetrik ve asimetrik etkileri. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 15(3), 714-731. https://doi. org/10.17130/ijmeb.2019355047
  77. Yıldız, B. (2025). Ekonomik belirsizlik altında sermaye piyasası ile bileşik öncü göstergeler arasındaki ilişki: BIST üzerine bir inceleme. Maliye ve Finans Yazıları, (124), 394-424. https://doi. org/10.33203/mfy.1746671
  78. Yılmaz, M. Y., & Akıncı, G. Y. (2024). Enerji sektörlerinin piyasalara etkisi (enerji sektörleri ile BİST100 İlişkisi). Ünye İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 6(1), 20-34. https://izlik.org/JA95TK33ZY