Yapay Zeka Hızlı Bakış & Çıkarımlar
AI InsightSermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli (CAPM) kullanılarak hesaplanan öz kaynak maliyeti ve piyasa verilerine dayalı borç maliyeti ölçütleri ile gerçekleştirilen çoklu regresyon analizleri, entegre raporlama yapan şirketlerin sermaye maliyetlerinin anlamlı şekilde daha yüksek olduğunu göstermektedir.
📌 3 Maddede Bu Makale
Özet
Bu çalışma, entegre raporlama uygulamasının şirketlerin sermaye maliyeti üzerindeki etkisini Türkiye’deki halka açık şirketler örnekleminde ampirik olarak incelemektedir. 2014-2023 dönemini kapsayan ve 85 farklı şirketten 278 gözlemi içeren panel veri seti kullanılarak, entegre raporlama ile öz kaynak maliyeti, borç maliyeti ve ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) arasındaki ilişki analiz edilmiştir. Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli (CAPM) kullanılarak hesaplanan öz kaynak maliyeti ve piyasa verilerine dayalı borç maliyeti ölçütleri ile gerçekleştirilen çoklu regresyon analizleri, entegre raporlama yapan şirketlerin sermaye maliyetlerinin anlamlı şekilde daha yüksek olduğunu göstermektedir. Bulgular, entegre raporlama uygulamasının öz kaynak maliyetini %1.69, borç maliyetini %1.69 ve WACC’ı %1.98 oranında artırdığını ortaya koymaktadır. Bu sonuçlar, entegre raporlamanın kısa vadede ek maliyet yükü oluşturduğunu ve yatırımcıların bu uygulamayı henüz tam olarak değerlendiremediklerini göstermektedir. Çalışma, gelişmekte olan piyasalarda entegre raporlamanın sermaye maliyeti üzerindeki etkilerini inceleyen sınırlı literatüre önemli katkı sağlamaktadır. Ayrıca bu çalışmada entegre raporlama ile sermaye maliyeti arasındaki ilişki araştırılırken, geniş bir dönem aralığına sahip şirket verilerinin analize dahil etmesi ve sermaye maliyeti kavramının öz kaynak maliyeti, borç maliyeti ve ortalama sermaye maliyeti açısından kapsamlı bir şekilde ele alınması konunun farklı bir perspektiften değerlendirilmesini sağlamakla kalmamakta aynı zamanda çalışmayı literatürdeki çalışmalardan da ayırmaktadır. Ek olarak sonuçlar karar alıcılar, yöneticiler ve yatırımcılar için entegre raporlama uygulamasının sermaye maliyeti üzerindeki etkisine yönelik önemli bilgiler sağladığından bu kişilerin karar alma süreçlerine yardımcı olacaktır.
Abstract
This study empirically examines the impact of integrated reporting practices on the cost of capital of publicly traded companies in Turkey. Using a panel dataset covering the period 2014–2023 and comprising 278 observations from 85 different firms, this study analyzes the relationship between integrated reporting and the cost of equity, cost of debt, and weighted average cost of capital (WACC). Employing the Capital Asset Pricing Model (CAPM) to calculate the cost of equity and market-based measures for the cost of debt, multiple regression analyses reveal that firms adopting integrated reporting exhibit significantly higher costs of capital. The findings indicate that integrated reporting increases the cost of equity by 1.69%, the cost of debt by 1.69%, and the WACC by 1.98%. These results suggest that integrated reporting imposes an additional financial burden in the short term and that investors may not yet fully appreciate the benefits of such practices. This study makes a significant contribution to the limited body of literature examining the effects of integrated reporting on the cost of capital in emerging markets. Moreover, by incorporating firm-level data from an extended time period and addressing the cost of capital comprehensively through its components—equity, debt, and weighted average—the study not only provides a broader perspective but also distinguishes itself from prior research in the field. In addition, the findings provide valuable insights for policymakers, managers, and investors regarding the implications of integrated reporting for capital costs, thereby supporting their decision-making processes.