AI Summary & Key Takeaways
AI InsightAs a result of the analysis, it was determined that all the independent variables had a statistically significant positive effect on the sovereign credit ratings except inflation.
📌 3 Key Takeaways
Abstract
ught that factors such as the level of democracy and economic freedoms may also have an impact. The study was carried out to determine whether the level of democracy and economic freedoms affect the sovereign credit ratings given by credit rating agencies in BRICS-T (Brazil, Russia, India, China, South Africa and Türkiye) countries. For this purpose, the grades given to the BRICS-T countries by Moody's, Standard & Poor's and Fitch, which are called “The Big Three Credit Rating Agencies” that control almost the entire market as the dependent variable, have been digitized with the “Comparative Rating Index for Sovereigns” (CRIS) and taken as an arithmetic average. “Democracy Quality” and “Economic Freedom Index”, which are frequently used in the literature, were used to represent the level of democracy and economic freedoms and “Economic Growth”, “Inflation”, and “Reserves” as control variables. In the study in which Panel Data Analysis was used, the "fixed effects model" was applied due to the tests for selecting the appropriate model. As a result of the analysis, it was determined that all the independent variables had a statistically significant positive effect on the sovereign credit ratings except inflation.
Özet
Ülke kredi notlarını etkileyen birçok makroekonomik ve finansal faktörün dışında demokrasi düzeyi ve ekonomik özgürlükler gibi faktörlerin de etkisinin olabileceği düşünülmektedir. Çalışma demokrasi düzeyinin ve ekonomik özgürlüklerin BRICS-T (Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin, Güney Afrika ve Türkiye) ülkelerinde kredi derecelendirme kuruluşları tarafından verilen ülke kredi notlarına etkisi olup olmadığının tespit edilmesi amacıyla yapılmıştır. Bu amaç doğrultusunda bağımlı değişken olarak piyasanın neredeyse tamamını kontrol eden “Üç Büyük Kredi Derecelendirme Kuruluşu” olan Moody’s, Standard & Poor’s ve Fitch tarafından BRICS-T ülkelerine verilen harf notları “Karşılaştırmalı Ülke Derecelendirme İndeksi” (KÜDİ) ile sayısallaştırılmış ve bunların aritmetik ortalaması alınmıştır. Demokrasi düzeyi ve ekonomik özgürlükleri temsilen literatürde sıklıkla kullanılan “Demokrasi Kalitesi” ve “Ekonomik Özgürlükler İndeksi”, kontrol değişkenleri olarak da “Ekonomik Büyüme”, “Enflasyon” ve “Rezervler” yer almıştır. Panel Veri Analizinin kullanıldığı çalışmada doğru modelin seçimi için yapılan testler sonucunda “sabit etkiler modeli” uygulanmıştır. Analiz sonucunda enflasyon hariç tüm bağımsız değişkenlerin ülke kredi notları üzerinde istatistiksel olarak anlamlı pozitif bir etkiye sahip olduğu saptanmıştır.