AI Summary & Key Takeaways
AI InsightThe findings indicate that the exchange rate is the primary determinant of inflation.
📌 3 Key Takeaways
Abstract
The relationship between inflation and exchange rate in the Turkish economy is remarkable. While indirect effects of exchange rate on inflation occur through the cost channel, direct effects emerge through the consumption channel. In addition, changes in the exchange rate affect pricing decisions through the indexing channel. This study examines the effects of the exchange rate on general inflation and certain subcomponents for 2003Q1-2020Q1. For this purpose, it uses linear and nonlinear ARDL models. In the linear model results, while the short-term effects of the exchange rate occur at different rates, the long-term effects are more robust. According to the estimation results of the nonlinear model, exchange rate movements (increase-decrease) in the short run cause changes at similar rates in general prices. The findings indicate that the exchange rate is the primary determinant of inflation. In the long run, this effect is more substantial. Moreover, the asymmetries in the subcomponents are striking. While the exchange rate increases are reflected in the prices, the effect of the exchange rate decreases is insignificant. The fact that similar effects are observed in the long term can be explained by the upward trend in the exchange rate. The strong relationship between exchange rate and inflation also weakens the effectiveness of the monetary policy. In order to conduct an effective monetary policy, it is necessary to solve the structural problems of the economy and improve the production structure. In addition, economic policy should consider the stability of the exchange rate.
Özet
Türkiye ekonomisinde enflasyon-döviz kuru ilişkisi literatürde sıkça araştırılan konuların başında gelmektedir. Döviz kurunun enflasyon üzerinde maliyet kanalı üzerinden dolaylı etkileri, tüketim kanalı üzerinden ise doğrudan etkileri ortaya çıkmaktadır. Ayrıca, döviz kurundaki değişimler endeksleme kanalı üzerinden fiyatlama kararlarını da etkiler. Bu çalışma döviz kurunun hem genel enflasyon hem de belirli alt kalemler üzerindeki etkilerini 2003Q1-2020Q1 dönemi için inceliyor. Bu amaçla doğrusal ve doğrusal olmayan ARDL modelleri kullanıyor. Doğrusal model sonuçlarında döviz kurunun kısa dönem etkileri farklı oranlarda ortaya çıkarken, uzun dönem etkiler ise daha güçlüdür. Doğrusal olmayan modelin tahmin sonuçlarına göre, kısa dönemde kur hareketleri (artış-azalış) genel fiyatlar üzerinde birbirine yakın oranlarda değişim yaratır. Bu döviz kurunun enflasyonun temel belirleyicisi olduğuna işaret ediyor. Uzun dönemde bu etki çok daha güçlü bir biçimde ortaya çıkıyor. Dahası, alt bileşenlerdeki asimetriler dikkat çekicidir. Kur artışları fiyatlara yansırken, kur düşüşlerinin etkisi anlamsız çıkmaktadır. Uzun dönemde de benzer etkilerin görülmesi kurun artış trendini sürdürmesi ile açıklanabilir. Döviz kuru ve enflasyon arasındaki güçlü ilişki para politikasının etkinliğini de zayıflatmaktadır. Etkin bir para politikası yürütülebilmesi içine ekonominin yapısal sorunlarının çözülmesi ve üretim yapısının iyileştirilmesi gereklidir. Ayrıca döviz kurunda istikrarı sağlayan bir ekonomi politikasının gerekliliği de açıktır.