Ulaşılan sonuçlar, piyasaya giren bilginin gecikmeli olarak fiyatlara yansıdığı yönündedir
📌 3 Key Takeaways
🎯
Objective & Hypothesis:Bu makalede 1993-2000 yılları arasında İMKB'de işlem gören hisse senetlerinin getiri oranları ile piyasaya giren bilginin bir göstergesi olarak kullanılan işlem hacmi değişim oranı arasındaki Granger nedensellik ilişkisi araştırılmış, yeni bilgi girişinin varlık getiri oranları üzerindeki gecikmeli etkisi incelenmiştir.
📊
Key Findings & Data:Çalışmada iki ayrı VAR süreci kullanılarak getiri oranları ile işlem hacmi arasında iki yönlü Granger nedenselliğin varlığı konusunda deliller elde edilmiştir.
💡
Conclusion & Impact:Ulaşılan sonuçlar, piyasaya giren bilginin gecikmeli olarak fiyatlara yansıdığı yönündedir
Bu makalede 1993-2000 yılları arasında İMKB'de işlem gören hisse senetlerinin getiri oranları ile piyasaya giren bilginin bir göstergesi olarak kullanılan işlem hacmi değişim oranı arasındaki Granger nedensellik ilişkisi araştırılmış, yeni bilgi girişinin varlık getiri oranları üzerindeki gecikmeli etkisi incelenmiştir. Çalışmada iki ayrı VAR süreci kullanılarak getiri oranları ile işlem hacmi arasında iki yönlü Granger nedenselliğin varlığı konusunda deliller elde edilmiştir. Getiri oranlarının mutlak değerleri ile işlem hacmi arasındaki nedensellik, söz konusu dönemde hisse senetlerinin % 89'unda anlamlı bulunmuş, tüm hisse senetlerinin getiri oranlarının ise gecikmeli getiri oranları ile anlamlı bir ilişkisi olduğu tespit edilmiştir. Ulaşılan sonuçlar, piyasaya giren bilginin gecikmeli olarak fiyatlara yansıdığı yönündedir
ALTAY, E., YERDELEN, F. (2002). GRANGER CAUSALITY BETWEEN STOCK RETURNS and TRADING VOLUME: EVIDENCE FROM AN EMERGING MARKET. Öneri Dergisi, Cilt: 5 - Sayı: 18, 105–118. https://ajindex.com/articles/36190
SHARPE, W., "Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk", The Journal of Finance, Vol:19, No:3, September 1964, pp.425-442
LINTNER, J., "The Valuation of Risk assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets", Review of Economics and Statistics, Vol:47, February 1965, pp. 13-37
MOSSIN, J., "Equilibrium in a Capital Asset Market", Econometrica,.Vol:34, October 1966, pp.768-783
ROSS, S.A., "The ArbitrageThewy of Capital Asset Pricing", Journal of E-conomic Theory, Vol:13, 1976, pp.341-360
FERSON, W.H.; KANDEL, S.; STAMBAUGH, R.F., "Tests of Asset Pricing with Time-Varying Expected Risk Premiums and Market. Betas", Journal of Vol:42, No2, June l987, pp.201-220
BOLLERSLEV, T.; ENGLE, R.F.; WOOLDRIDGE, J.M., "A Capital Asset Pricing Model with Time-varying Covariances", Journal of Political Economy, Vol:96, No:1,1988, pp.116-131
HARVEY, C.R., "Time-Varying Conditional Covariences in Tests of Asset Pricing Models", Journal of Financial Economics, Vol:24, 1989, pp.289-317
BODURTHA, J.N.Jr.; MARK, N.C., "Testing the CAPM with Time Varying Risks and Returns", The Journal of Finance, Vol:46, No:4, September 1991, pp.1485-1505
NG, L., "Tests of the CAPM with Time-Varying Covariances: A Multivariate GARCH Approach", The Journal of Finance, Vol:46, No:4, September 1991, pp.1507-1521
FERSON, W.E.; HARVEY, C.R., "The Variation of Economic Risk Premiums", Journal of Political Economy, Vol:99, No:2, 1991, pp.385-415
FERSON, W.E.; KORAJCZYK, R.A., "Do Arbitrage Pricing Models Explain the Predictability of Stock Returns?", Journal of Business, Vol:68, No:3, 1995, pp.309-349
FAMA, E.F., "Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work", The Journal of Finance, Vol:25, May 1970, pp.383-417
CLARK, P., "A Subordinated Stochastic Process Model with Finite Variances for Speculative Prices", Econometrica, Vol:41, 1973, pp.135-155
COPELAND, T.E., "A Model of Asset Trading Under The Assumption of Sequential Information Arrival", The Journal of Finance, Vol: 31, No:4, September 1976, pp.1149-1168
EPPS, T.; EPPS, M., "The Stochastic Dependence of Security Price Changes and Transaction Volumes: Implications for the Mixture of Distributions Hypothesis", Econometrica, Vol:44, 1976, pp.305-321
HIEMSTRA, C.; JONES, J.D., "Testing for the linear and Nonlinear Granger Causality in the Stock Price-Volume Relation, Journal