AI Summary & Key Takeaways
AI InsightHowever, in our sample there is no trade-off between the operating and financial leverage.
📌 3 Key Takeaways
Abstract
According to the trade-off hypothesis, firms may use operating and financial leverage to stabilize the effects of their corporate decisions on market risk: A firm decision increasing the financial leverage is expected to be balanced out with another decision decreasing the operating leverage. Evidence in literature is conflicting. We examine the presence of the trade-off hypothesis in 32 public firms from the Turkish Metal sector during 2005-2013. In line with the trade-off expectation, we find market risk is positively related to the degree of financial leverage. However, in our sample there is no trade-off between the operating and financial leverage.
Özet
Piyasa riski değişikliği, şirket yatırımcılarının portföylerinde ayarlamalara sebebiyet verdiğinden, şirket riskini sabit tutmak isteyen şirket yöneticilerini faaliyet ve finansal kaldıraçları zıt yönde etkileyecek kararlara yönlendirebilir. Söz konusu görüşü savunan Dengeleme Tezi, faaliyet ve finansal kaldıraçlar arasında negatif, her iki kaldıraçla piyasa riski arasında pozitif bir etkileşim beklentisindedir. Bu çalışmada dengeleme tezinin Türk Metal sektöründeki varlığını inceledik. 32 halka açık firma üzerinde 2005-2013 döneminde yaptığımız araştırma dengeleme tezini güçlü destekleyecek sonuçlara ulaşmadı. Bulgularımız piyasa riskinin faaliyet kaldıracıyla negatif, finansal kaldıraçla pozitif ilişkili olmasına rağmen, kaldıraçlar arasında anlamlı bir ilişki bulunmadığına ve yöneticilerin şirket kaldıraçlarını piyasa riski stabilizasyonu için kullanmadığına işaret etti.