SavedAdd your journal

Journals / Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi / 2011 / Cilt: 48 - Sayı: 562

The determinants of capital structure in an emerging stock market: The case of Turkey

Gelişmekte olan piyasalarda sermaye yapısının belirleyicileri: Türkiye örneği

ALİ BAYRAKDAROĞLU
Pages
69–87
DOI
—
🏛️Bibliographic metadata and full text access for this article are provided via DergiPark.
DergiPark Record ↗
✨

AI Summary & Key Takeaways

AI Insight
⚡ TL;DR(Too Long; Didn't Read)

It is reached the conclusion that, Pecking-order theory provides the best explanation for the capital structure of those firms listed in Istanbul Stock Exchange in Turkey.

📌 3 Key Takeaways

🎯
Objective & Hypothesis:The purpose of this paper is to investigate whether firm-specific capital structure determinants in Turkey as an emerging market support the theories that are used to explain capital structure decisions.
📊
Key Findings & Data:In parallel with this purpose, the data of 242 firms are analyzed by using six different models with panel data regression for the period of 2000-2009.
💡
Conclusion & Impact:It is reached the conclusion that, Pecking-order theory provides the best explanation for the capital structure of those firms listed in Istanbul Stock Exchange in Turkey.
🔬Design:Modeling & Simulation
📍Scope:2000-2009 Verileri
⚙️Variables:Domain Parameters

Abstract

The purpose of this paper is to investigate whether firm-specific capital structure determinants in Turkey as an emerging market support the theories that are used to explain capital structure decisions. In parallel with this purpose, the data of 242 firms are analyzed by using six different models with panel data regression for the period of 2000-2009. This study considers both book value and market value-equity of measure of leverage as a dependent variable. Between the two alternative theories of capital structure, the pecking order theory and the tradeoff theory both seem to explain the decisions of Turkish firms. Consequentially, it is seen (found out) that Turkish firms do not have a target debt ratio and also they (Turkish Firms) generally follow a hierarchical path while having decisions on Capital Structure. It is reached the conclusion that, Pecking-order theory provides the best explanation for the capital structure of those firms listed in Istanbul Stock Exchange in Turkey.

Özet

Bu çalışmanın amacı gelişmekte olan piyasalarda firmaya özgü sermaye yapısı belirleyicilerinin sermaye yapısı kararlarını açıklamada kullanılan teorileri destekleyip desteklemediğinin araştırılmasıdır. Bu amaç doğrultusunda 2000-2009 dönemine ilişkin 242 şirkete ait veriler altı farklı model kullanılarak panel regresyon yöntemi ile analiz edilmiştir. Çalışmada bağımlı değişken olarak kullanılan kaldıraç oranlarının hem defter değeri hem de piyasa değeri dikkate alınmıştır. Elde edilen bulgular, Türk şirketlerinin hedef bir borçlanma oranının olmadığını ve Türk şirketlerinin sermaye yapısı kararlarinda daha çok hiyerarşik bir yapıyı takip ettikleri sonucunu ortaya çıkarmiştır. Sonuç olarak, Türk şirketleri borçlanma davranışlarina yön vermede Finansal Hiyerarşi teorisini takip etmekte olduğu söylenebilir.

🔖

Cite This Article

BAYRAKDAROĞLU, A. (2011). The determinants of capital structure in an emerging stock market: The case of Turkey. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, Cilt: 48 - Sayı: 562, 69–87. https://ajindex.com/articles/224059

📄 Full Text PDF Viewer

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

References (18)

  1. ALBAYRAK, A. S. ve AKBULUT, R.; (2008), “Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi Ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme”, Dumlupınar Üni versitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 22: 425-446.
  2. ANNUAR, M.N. ve SHAMSHER, M.; (1993), “Capital Struc ture”, Capital Market Review, 1(2): 171-177.
  3. ARIFF, M.; (1998), Stock Pricing In Malaysia-Corporate Finan cial & Investment Management. UPM Press.
  4. ATA, H. A. ve AG, Y.; (2010), “Firma Karakteristiğinin Sermaye Yapısı Üzerindeki Etkisinin Analizi” İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Ekonometri Ve İstatistik Dergisi,11: 45–60.
  5. BALESTRA, P.; (1992), Introduction to Linear Models for Panel Data The Econometrics of Panel Data Handbook of Theory ABD Applications, Ed. L. Matyas and P. Sevestre, Kluwer Aca demic Publishers.
  6. BALTAGI, B.H.; (2001),
  7. Econometric Analysis of Panel Data, Second Edition, Chichester: John Wiley & Sons Ltd. Press.
  8. BANCEL, F. ve MITTOO, U.; (2004), “Cross-country Deter minants of Capital Structure Choice: A Survey of European Firms”, Financial Management 33 (Winter): 103–132.
  9. BARCLAY, M. J., SMITH, C. W., ve WATTS, R. L.; (1995), “The Determinants of Corporate Leverage and Dividend Policies". Journal of Applied Corporate Finance 7 (5): 4-19.
  10. BASKIN, J.; (1989), “Empirical Investigation of The Pecking Or der Hypothesis”, Financial Management, 18: 26-35.
  11. BEVAN, AA. ve DANBOLT, J.; (2002), “Capital Structure and Its Determinants In The UK-A Decompositional Analysis”, Applied Financial Economics, 12(3): 159–170.
  12. BHADURI, S.N.,(2002), “Determinants of Capital Structure Choice: A Study of The Indian Corporate Sector”, Applied Fi nancial Economics 12: 655–665.
  13. BOOTH, L., AIVAZIAN, V., DEMIRGUC-KUNT, A. ve MAKSI MOVIC, V.; (2001), “Capital Structures In Developing Coun tries”, Journal of Finance (February (1): 87–130.
  14. BRADLEY, M., JARRELL, G. A., ve KIM, E. H.; (1984), “On The Existence of an Optimal Capital Structure: Theory and Evi dence”, Journal of Finance, Vol.39: 857-880.
  15. BROOKS, C.; (2008), Introductory Econometrics for Finance, Cambridge University Press,
  16. New York. BROUNEN, D., DE JONG, A., KOEDIJK, K.; (2006), “Capi tal Structure Policies In Europe: Survey Evidence”, Journal of Banking and Finance Vol.30: 1409–1442.
  17. ÇAĞLAYAN, E.; (2006), “Sermaye Yapısı Bileşenleri: Kantil Regresyon Modeli”, İktisat Işletme ve Finans Dergisi, 21 (248): 66-76.
  18. CASSAR, G. ve HOLMES, S.; (2003), “Capital Structure and Financing of SMEs: Australian Evidence”, Accounting and