SavedAdd your journal

Journals / Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi / 2017 / Cilt: 54 - Sayı: 633

Investigating Exchange Market Pressure in Turkey in the 2008 Crisis Period: Seasonal Cointegration Analysis

2008 Krizi Döneminde Türkiye’de Döviz Piyasası Baskısının İncelenmesi: Mevsimsel Eşbütünleşme Analizi

Erginbay UĞURLU
Emine Ebru AKSOY
Pages
9–26
DOI
—
🏛️Bibliographic metadata and full text access for this article are provided via DergiPark.
DergiPark Record ↗
✨

AI Summary & Key Takeaways

AI Insight
⚡ TL;DR(Too Long; Didn't Read)

The results show that the variables have seasonal unit root and they are seasonally cointegrated.

📌 3 Key Takeaways

🎯
Objective & Hypothesis:Systematic risk factors are very important for economies and their impact becomes significant especially in a crisis period.
📊
Key Findings & Data:One of the systematic risk factors is exchange rate risk and exchange market pressure (EMP) is taken as an indicator of exchange rate risk.
💡
Conclusion & Impact:The results show that the variables have seasonal unit root and they are seasonally cointegrated.
🔬Design:Modeling & Simulation
📍Scope:2008 Verileri
⚙️Variables:Domain Parameters

Abstract

Systematic risk factors are very important for economies and their impact becomes significant especially in a crisis period. One of the systematic risk factors is exchange rate risk and exchange market pressure (EMP) is taken as an indicator of exchange rate risk. In this study, we have analysed the existence of the seasonal cointegration between EMP and the variables effecting EMP in Turkey for the 2008 global crisis period . We have investigated the relationship between EMP, current account deficit, benchmark bond interest rate, total liabilities and the VIX index. In the first step of the empirical application the HEGY test adapted for monthly data, is used to determine the existence of seasonal unit root in the variables. After the determination of stationarity of the variables, a long run relationship between the variables is investigated using seasonal cointegration model. The results show that the variables have seasonal unit root and they are seasonally cointegrated. In the model which has all components at ±5 /6, we have found that all variables have a positive relationship with EMP

Özet

Ülkeleri etkileyen sistematik risk faktörleri büyük öneme sahip olup özellikle kriz dönemlerinde daha da öncelikli hale gelmektedir. Sistematik risk faktörlerinden birisi de kur riski olup döviz piyasası baskısı (DPB) bu riskin bir göstergesi olarak alınmaktadır. Bu çalışmada, 2008 küresel kriz döneminde Türkiye'de DPB ve DBP üzerinde etkili olan değişkenler arasında mevsimsel eştümleşmenin olup olmadığı 2004-2012 dönemi için araştırılmıştır. Çalışmada cari açık, gösterge tahvil faiz oranı, toplam yükümlülükler ve VIX endeksi ile DPB arasındaki ilişki incelenmiştir. Uygulamanın ilk aşamasında, aylık veriler için geliştirilen HEGY sınaması kullanılarak serilerdeki mevsimsel birim kökün varlığı incelenmiştir. Değişkenlerin durağanlık düzeyleri belirlendikten sonra değişkenler arasındaki uzun dönemli ilişki mevsimsel eştümleşme modeli kurularak incelenmiştir. Elde edilen bulgular serilerin mevsimsel birim kök içerdiği ve eşbütünleşik olduğu yönündedir. Tüm modellerde eştümleşme sonucu veren ±5 /6 frekansına göre bağımsız değişkenler ile DPB arasında pozitif ilişki saptanmıştır

🔖

Cite This Article

UĞURLU, E., AKSOY, E. E. (2017). Investigating Exchange Market Pressure in Turkey in the 2008 Crisis Period: Seasonal Cointegration Analysis. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, Cilt: 54 - Sayı: 633, 9–26. https://ajindex.com/articles/223917

References (13)

  1. AIZENMAN, Joshua ve HUTCHISON, Michael.; (2010), “Exchange Market Pressure and Absorption By International Reserves: Emerging Markets and Fear of Reserve Loss During The 2008-09 Crisis”, NBER Working Paper Series. AIZENMAN, Joshua, LEE, Jaewuu ve SUSHKO, Vladyslav.; “From The Great Moderation to The Global Crisis: Exchange Market Pressure in The 2000S”, NBER Working Paper Series, Number: 16447. AKGÜL, Işıl., (1997).; “Mevsimsel Birim Kök Testleri ve Bir Uygulama”, M.Ü. İstatistik ve Ekonometri Uygulama ve Araştırma Merkezi, İstanbul.
  2. ALTINAY, Galip; (2010).; “Aylık Elektrik Talebinin Mevsimsel Model ile Orta Dönem Öngörüsü”, Enerji, Piyasa ve Düzenleme, 1(1), ss.1-23.
  3. AYVAZ, Özlem; (2006).; “Mevsimsel Birim Kök Testi”, Atatürk Üniversitesi İİBF Dergisi, 20(1), ss.71-87.
  4. BEAULIEU, J. Joseph ve MIRON, Jeffry A.; (1993), “ Seasonal Unit Roots in Aggregate Us Data”, Journal of Econometrics, 55, ss.305–328.
  5. BEAULIEU, J. Joseph ve MIRON, Jeffry A.; (1991), “The Seasonal Cycle in U.S. Manufacturing. Economics Letters”, 37, ss.115–118.
  6. BURDEKIN, Richard C.K., and BURKETT Paul.; (1990), “A Re-Examination of the Monetary Model of Exchange Market Pressure: Canada, 1963-1988,” The Review of Economics and Statistics, 72(4), ss. 677-681.
  7. CAMINERO, Emilio ve DÍAZ-EMPARANZA, Ignacio.; (1997), “Estimation and Testing of Cointegration Relationships with Strongly Seasonal Monthly Data”, KYBERNETIKA, 33 (6), ss.607-631.
  8. CANOVA, Fabio ve HANSEN, Bruce E.; (1995), “Are Seasonal Patterns Constant Over Time? A Test for Seasonal Stability”, Journal of Business and Economic Statistics, 13, ss.237–252.
  9. CONNOLLY, Michael ve DA SİLVEİRA Jose Dantas.; (1979), “Exchange Market Pressure in Postwar Brazil: An Asslication of The Girton-Roper Monetary Model”, The American Economic Review, 69(3), ss.448-454.
  10. ÇAĞLAYAN, Ebru.;(2003), “Yaşam Boyu Sürekli Gelir Hipotezinde Mevsimsellik”, Marmara Üniversitesi İİBF Dergisi, 18 (1), ss.409-422.
  11. DARNE, Oliver.; (2004), “Seasonal Cointegration for Monthly Data”, Economics Letters, 82, ss.349–356.
  12. DAYI, Faruk ve AKDEMİR, Erdem.; (2016), “Döviz Piyasası Baskısı Modellerinin Yapay Sinir Ağı İle Mukayesesi:Türkiye Uygulaması”, Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 8(15), ss151-168. DEMİR, Fatih ve MERT, Mehmet.; (2015), “Türkiye Sanayi Üretim Endeksi’nde Mevsimsel Birim Kökün Araştırılması”, Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 22(2), ss.415-431.
  13. DICKEY, David.A., HASZA, David.P.ve FULLER, Wayne A.; (1984), “Testing for Unit Roots in Seasonal Times Se