AI Summary & Key Takeaways
AI InsightThe empirical findings reveal the existence of unidirectional causality running from dollarization, the real effective exchange rate, and Central Bank foreign exchange reserves to inflation.
📌 3 Key Takeaways
Abstract
Inflation is one of the fundamental macroeconomic indicators for maintaining macroeconomic stability and achieving sustainable economic growth. Particularly, high inflation can undermine financial stability by increasing economic uncertainty in developing economies. In recent years, the rising trend of dollarization and fluctuations in the Central Bank's foreign exchange reserves in the Turkish economy have heightened the importance of empirically investigating the impact of these factors on persistently high inflation. This study aims to examine the causal relationships between dollarization, the real effective exchange rate, Central Bank foreign exchange reserves, and inflation in Türkiye over the period 2015:1–2025:12. Using monthly data, the Toda–Yamamoto causality approach is employed to analyze the causal relationships among the variables. The empirical findings reveal the existence of unidirectional causality running from dollarization, the real effective exchange rate, and Central Bank foreign exchange reserves to inflation. In addition, a causal relationship is identified from inflation to dollarization, whereas no statistically significant causal relationship is found from inflation to the real effective exchange rate or Central Bank foreign exchange reserves. The findings suggest that policies aimed at reducing dollarization, strengthening confidence in the domestic currency, and enhancing foreign exchange reserves may contribute to achieving price stability and improving the effectiveness of anti-inflation policies.
Özet
Enflasyon, makroekonomik istikrarın ve sürdürülebilir ekonomik büyümenin sağlanmasında temel göstergelerden biridir. Özellikle gelişmekte olan ekonomilerde yüksek enflasyon, ekonomik belirsizlikleri artırarak finansal istikrarı olumsuz etkileyebilmektedir. Son yıllarda, Türkiye ekonomisinde artan dolarizasyon eğilimi ve merkez bankası rezerv miktarındaki değişmeler, bu faktörlerin yüksek seyreden enflasyon üzerindeki etkisinin ampirik olarak araştırılmasının önemini artırmaktadır. Çalışmanın amacı, Türkiye ekonomisinde 2015:1-2025:12 döneminde dolarizasyon, reel efektif döviz kuru ve merkez bankası döviz rezervleri ile enflasyon arasındaki nedensellik ilişkilerini test etmektir. Aylık verilerin kullanıldığı çalışmada değişkenler arasındaki nedensellik ilişkisinin analizi için Toda-Yamamoto yaklaşımı kullanılmıştır. Analiz sonuçları; dolarizasyon, reel efektif döviz kuru ve merkez bankası döviz rezervlerinden enflasyona doğru nedensellik ilişkisi bulunduğunu göstermektedir. Ayrıca enflasyondan dolarizasyona doğru nedensellik ilişkisi tespit edilirken, enflasyondan reel efektif döviz kuru ve merkez bankası döviz rezervlerine doğru anlamlı bir nedensellik ilişkisi tespit edilememiştir. Bulgular, enflasyonla mücadelede dolarizasyon eğiliminin azaltılmasına, yerli paraya güvenin güçlendirilmesine ve döviz rezervlerinin desteklenmesine yönelik politikaların fiyat istikrarının sağlanmasına katkı sağlayabileceğini göstermektedir.