AI Summary & Key Takeaways
AI InsightBy using panel cointegration tests the long-term relationship between the variables were demonstrated with the data of 2010-2019 period of 6 tourism companies listed in BIST.
📌 3 Key Takeaways
Abstract
The Capital Asset Pricing Model asserts that the return on a financial asset depends on systematic risk. This model was developed by determining the effect of different variables on returnover time. Furthermore, the effect of systematic risk on price, yield, profitability and value has been demonstrated in many studies. Two important elements of the systematic risk, which is defined as the risk to which all elements of a financial architecture are exposed and cannot be eliminated by diversification, are mentioned as interest risk and exchange rate risk. It has been reported in the literatüre that the risks associated with the fluctuations in interest rates and Exchange rates also have a significant effect on the profitability of firms. In this sense, this study will examine the effect of two important systematic risk factors on different profitability indicators in tourism sector. There are two reasons for the selection of tourism sector. First, the tourism sector is among the sectors most affected by the changes in interest rates and Exchange rates. Secondly, the tourism sector has a large share of the current account balance in supply, especially in Turkey's economy. By using panel cointegration tests the long-term relationship between the variables were demonstrated with the data of 2010-2019 period of 6 tourism companies listed in BIST.
Özet
Sermaye Varlıklarını Fiyatlandırma Modeli ile ortaya atılan bir finansal varlığın getirisinin sistematik riske bağlı olarak belirlenebileceği görüşü, zamanla farklı değişkenlerin getiri üzerindeki etkisinin tespit edilmesi ile geliştirilmiştir. Bununla birlikte finans teorisinde sistematik riskin fiyat, getiri, karlılık, değer üzerindeki etkisi pek çok çalışma ile ortaya konulmuştur. Bir finansal mimarinin tüm unsurlarının maruz kaldığı ve çeşitlendirme ile ortadan kaldırılamayan risk olarak tanımlanan sistematik riskin iki önemli unsuru faiz riski ve kur riski olarak belirtilmektedir. Faiz oranlarında ve döviz kurunda yaşanan dalgalanmaların beraberinde getirdiği söz konusu risklerin aynı zamanda firmaların karlılıkları üzerinde de anlamlı bir etkiye sahip olduğu pek çok çalışma bulgusu olarak literatürde yer almaktadır. Bu anlamda, bu çalışma gerek niteliği itibariyle faiz oranındaki ve döviz kurundaki değişimden en çok etkilenecek sektörler arasında yer alması; gerekse Türkiye ekonomisinde özellikle cari dengenin sağlamasında önemli bir paya sahip olması nedeniyle turizm sektöründe iki önemli sistematik risk unsurunun farklı karlılık göstergeleri üzerindeki etkisini incelemeyi amaçlamaktadır. BIST’e kote olmuş 6 turizm sektörü firmasının 2010-2019 dönemi verileri kullanılarak panel eşbütünleşme testleri ile değişkenler arasındaki uzun dönemli ilişki ortaya konulmuştur.