AI Summary & Key Takeaways
AI InsightThe findings reveal that dependence strengthens with longer return horizons, highlighting the growing impact of financial variables on commodity prices over time.
📌 3 Key Takeaways
Abstract
This study investigates the dependence structure between Turkish agricultural commodity prices (barley, corn, grain, and wheat) and key financial variables: global crude oil prices (WTI/USD), the USD/TRY exchange rate, and local crude oil prices (WTI/TRY). The purpose is to evaluate how these relationships evolve over time and to identify the most significant financial drivers of agricultural price dynamics in Turkey. The analysis is based on daily data from August 1, 2019, to January 1, 2025. Using five copula models (Clayton, Frank, Gumbel, Gaussian, and Student’s t) and three correlation measures (Pearson, Spearman, Kendall), the study captures both linear and nonlinear dependencies across different time horizons by aggregating returns from 1 to 45 days. This multi-scale approach enables the assessment of short- and medium-term co-movements and tail dependencies. The findings reveal that dependence strengthens with longer return horizons, highlighting the growing impact of financial variables on commodity prices over time. Among the variables, WTI/TRY exhibits the strongest and most consistent dependence, especially with wheat and grain, reflecting the critical role of local energy costs in agricultural production. WTI/USD shows moderate global-level influence, while USD/TRY demonstrates weaker short-term dependence but becomes relevant in the tails over longer horizons. The t copula proves to be the most suitable model, effectively capturing both upper- and lower-tail dependence. These results have important implications for risk management, agricultural pricing, and policy decisions in energy-dependent economies.
Özet
Bu çalışma, Türkiye'deki tarımsal emtia fiyatları (arpa, mısır, hububat ve buğday) ile temel finansal değişkenler olan küresel ham petrol fiyatları (WTI/USD), USD/TRY döviz kuru ve yerel ham petrol fiyatları (WTI/TRY) arasındaki bağımlılık yapısını incelemektedir. Amacı, bu ilişkilerin zaman içinde nasıl değiştiğini değerlendirmek ve Türkiye’deki tarımsal fiyat dinamiklerinin en önemli finansal belirleyicilerini tespit etmektir. Analiz, 1 Ağustos 2019 ile 1 Ocak 2025 tarihleri arasındaki günlük verilere dayanmaktadır. Çalışmada beş kopula modeli (Clayton, Frank, Gumbel, Gaussian, ve Student’s t,) ve üç korelasyon ölçütü (Pearson, Spearman, Kendall) kullanılarak farklı zaman ufuklarında 1 ila 45 günlük getiri toplulaştırmalarıyla hem doğrusal hem de doğrusal olmayan bağımlılıklar yakalanmıştır. Bu çok ölçekli yaklaşım, kısa ve orta vadeli birlikte hareketleri ve kuyruk bağımlılıklarını değerlendirmeye olanak tanımaktadır. Bulgular, daha uzun getiri ufuklarında bağımlılığın güçlendiğini ortaya koymakta; bu da zaman içinde finansal değişkenlerin emtia fiyatları üzerindeki etkisinin arttığını göstermektedir. Değişkenler arasında, WTI/TRY en güçlü ve tutarlı bağımlılığı sergilemekte, özellikle buğday ve hububat ile olan ilişkisi dikkat çekmektedir. Bu durum, yerel enerji maliyetlerinin tarımsal üretimdeki kritik rolünü yansıtmaktadır. WTI/USD daha ılımlı bir küresel etki gösterirken, USD/TRY kısa vadede zayıf bir bağımlılık sergilese de uzun vadeli ufuklarda kuyruklarda anlamlı hale gelmektedir. Student’s t kopula modeli hem üst hem alt kuyruk bağımlılıklarını etkili şekilde yakaladığı için en uygun model olarak öne çıkmaktadır. Bu sonuçlar, enerjiye bağımlı ekonomilerde risk yönetimi, tarımsal fiyatlandırma ve politika kararları açısından önemli çıkarımlar sunmaktadır.