SavedAdd your journal

Journals / Alanya Akademik Bakış / 2026 / Cilt: 10 Sayı: 3

Cross-Spectral Analysis of the Relationship Between Economic Growth and Domestic and External Debt

Ekonomik Büyümenin İç ve Dış Borçlanma ile Arasındaki İlişkinin Çapraz Spektral Analizi

Tuğba Yılmaz(AKSARAY UNIVERSITY)0000-0003-4018-1136
Mustafa Sevuktekın(Bursa Uludağ Üniversitesi)0000-0002-7477-3714
Pages
721–738
Publication Date
2026-09-29
🏛️Bibliographic metadata and full text access for this article are provided via DergiPark.
DergiPark Record ↗
✨

AI Summary & Key Takeaways

AI Insight
⚡ TL;DR(Too Long; Didn't Read)

The findings indicate that economic growth Granger-causes domestic borrowing, particularly within low-frequency bands, suggesting the presence of a stable and long-term co-movement between these variables.

📌 3 Key Takeaways

🎯
Objective & Hypothesis:This study investigates the relationship between economic growth and domestic and external borrowing in Türkiye using quarterly data covering the period from March 1998 to October 2023.
📊
Key Findings & Data:Furthermore, the cross-spectral density between domestic and external borrowing reveals significant co-movement at certain low frequencies, whereas this relationship weakens in the short term.
💡
Conclusion & Impact:The findings indicate that economic growth Granger-causes domestic borrowing, particularly within low-frequency bands, suggesting the presence of a stable and long-term co-movement between these variables.
🔬Design:Araştırma Makalesi
📍Scope:2023 Verileri
⚙️Variables:Ekonomik Büyüme · İç Borçlanma · Dış Borçlanma

Abstract

This study investigates the relationship between economic growth and domestic and external borrowing in Türkiye using quarterly data covering the period from March 1998 to October 2023. The analysis employs both conventional time-domain techniques and cross-spectral analysis to capture frequency-dependent interactions between the variables. The findings indicate that economic growth Granger-causes domestic borrowing, particularly within low-frequency bands, suggesting the presence of a stable and long-term co-movement between these variables. In contrast, the relationship between external borrowing and economic growth appears weak, irregular, and highly frequency-dependent. The impact of external borrowing on economic growth is found to be limited in the short run, while its long-run effects vary depending on underlying conditions. Furthermore, the cross-spectral density between domestic and external borrowing reveals significant co-movement at certain low frequencies, whereas this relationship weakens in the short term. The results of spectral Granger causality analysis corroborate the conventional causality findings, confirming that economic growth exerts a predominant and directional influence on domestic borrowing dynamics. Overall, the findings highlight the importance of incorporating cyclical and frequency-based dynamics into public debt management strategies.

Özet

Bu çalışma, Türkiye’de ekonomik büyüme ile iç ve dış borçlanma arasındaki ilişkiyi Mart 1998–Ekim 2023 dönemine ait çeyreklik veriler kullanarak incelemektedir. Analizde klasik zaman serisi yöntemleri ile frekans alanında ilişkileri ortaya koyan çapraz spektral analiz birlikte kullanılmıştır. Bulgular, ekonomik büyümenin özellikle düşük frekans bantlarında iç borçlanmanın Granger nedeni olduğunu göstermektedir. Bu durum, büyüme ile iç borçlanma arasında uzun vadeli ve istikrarlı bir eşgüdüm bulunduğunu ortaya koymaktadır. Buna karşılık, dış borçlanma ile büyüme arasındaki ilişki zayıf, düzensiz ve frekanslara göre değişken bir yapı sergilemektedir. Dış borçlanmanın ekonomik büyüme üzerindeki etkisinin kısa vadede sınırlı, uzun vadede ise koşullara bağlı olduğu görülmektedir. İç ve dış borçlanma arasındaki çapraz spektral yoğunluk, bazı düşük frekanslarda anlamlı bir ortak hareketlilik olduğunu, ancak kısa vadede bu ilişkinin zayıfladığını göstermektedir. Spektral Granger nedensellik analizinde elde edilen bulgular, klasik nedensellik sonuçlarını desteklemekte ve büyümenin özellikle iç borçlanma üzerindeki yönlendirici etkisini doğrulamaktadır. Bu sonuçlar, borç yönetiminde döngüsel hareketlerin dikkate alınması gerektiğini ortaya koymaktadır.

🔖

Cite This Article

Yılmaz, T., Sevuktekın, M. (2026). Cross-Spectral Analysis of the Relationship Between Economic Growth and Domestic and External Debt. Alanya Akademik Bakış, Cilt: 10 Sayı: 3, 721–738. https://doi.org/10.29023/alanyaakademik.1827412

📄 Full Text PDF Viewer

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

References (50)

  1. Abbas, S. A., & Christensen, J. E. (2010). The role of domestic debt markets in economic growth: An empirical investigation for low-income countries and emerging markets. IMF Staff Papers, 57(1), 209–255. https://doi.org/10.1057/imfsp.2009.24
  2. Açıkgöz, B. (2020). Devlet borçları ve kamu borç yönetimi (Cilt 1). Dora Yayıncılık.
  3. Adıyaman, A. T. (2006). Dış borçlarımız ve ekonomik etkileri. Sayıştay Dergisi, 62, 21–45.
  4. Alesina, A., & Tabellini, G. (1990). A positive theory of fiscal deficits and government debt in a democracy. The Review of Economic Studies, 57(3), 403–414. https://doi.org/10.2307/2298021
  5. Anderson, R., & Sandsten, M. (2020). Multitaper spectral Granger causality with application to SSVEP. In ICASSP 2020–2020 IEEE International Conference on Acoustics, Speech and Signal Processing (ICASSP) (ss. 1284–1288). IEEE. https://doi.org/10.1109/icassp40776.2020.9054388
  6. Arslanalp, S., & Tsuda, T. (2014). Tracking global demand for advanced economy sovereign debt. IMF Economic Review, 62(3), 430–464. https://doi.org/10.1057/imfer.2014.20
  7. Barro, R. J. (1991). Economic growth in a cross section of countries. The Quarterly Journal of Economics, 106(2), 407–443. https://doi.org/10.2307/2937943
  8. Barro, R. J., & Redlick, C. J. (2011). Macroeconomic effects from government purchases and taxes. The Quarterly Journal of Economics, 126(1), 51–102. https://doi.org/10.1093/qje/qjq002
  9. Bayraktar, Y. (2018). Türkiye'de kamu borçları ve sürdürülebilirlik açmazı (Cilt 1). Nobel Akademik Yayıncılık.
  10. Beaugrand, P., Loko, B., & Mlachila, M. (2002). The choice between external and domestic debt in financing budget deficits: The case of Central and West African countries. IMF Working Paper, 79, 1–30. https://doi.org/10.5089/9781451850215.001
  11. Bilginoğlu, M., & Aysu, A. (2008). Dış borçların ekonomik büyüme üzerindeki etkisi: Türkiye örneği. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 31, 1–23. https://izlik.org/JA95HL63MB
  12. Brunetti, A. (1997). Political variables in cross-country growth analysis. Journal of Economic Surveys, 11(2), 163–190. https://doi.org/10.1111/1467-6419.00029
  13. Chatfield, C., & Xing, H. (2019). The analysis of time series: An introduction with R. CRC Press. https://doi.org/10.1201/9781351259446
  14. Çeliköz, Y. S., & Yukacı, İ. (2016). Konsolide bütçe açıkları ve iç borç-dış borç ilişkisi: Türkiye örneği. İnsan ve Toplum Bilimleri Araştırmaları Dergisi, 5(3), 478–504. https://doi.org/10.15869/itobiad.83410
  15. Çoban, O., Doğanalp, N., & Uysal, D. (2008). Türkiye'de kamu iç borçlanmasının makro ekonomik etkileri. Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 20, 245–255. https://izlik.org/JA62TR66JA
  16. Erdem, M. (2019). Devlet borçları. Ekin Kitabevi Yayınları.
  17. Fujita, M., Krugman, P., & Mori, T. (1999). On the evolution of hierarchical urban system. European Economic Review, 43(2), 209–251. https://doi.org/10.1016/s0014-2921(98)00066-x
  18. Gallup, J. L., Sachs, J. D., & Mellinger, A. D. (1999). Geography and economic development. International Regional Science Review, 22(2), 179–232. https://doi.org/10.1177/016001799761012334
  19. Gök, A. (2003). Türkiye'de iç borçlanmanın ekonomik etkileri. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 18(1), 119–138. https://izlik.org/JA32LG88KN
  20. Granger, C. W., & Hatanaka, M. (2015). Spectral analysis of economic time series (PMSE-1). Princeton University Press. https://doi.org/10.1515/9781400875528
  21. Gümüş, N. (2022). Türkiye'nin dış borçlarının sürdürülebilirliği. Avrasya Sosyal ve Ekonomi Araştırma Dergisi, 9(4), 228–245. https://izlik.org/JA25LN45CL
  22. Hatanaka, M. (1963). A spectral analysis of business cycle indicators: Lead-lag in terms of all time points. Princeton University.
  23. Horn, S., Reinhart, C. M., & Trebesch, C. (2022). Hidden defaults. AEA Papers and Proceedings, 112, 531–535. American Economic Association. https://doi.org/10.1257/pandp.20221002
  24. Iacobucci, A. (2005). Spectral analysis for economic time series. New Tools of Economic Dynamics, 203–219. https://doi.org/10.1007/3-540-28444-3_12
  25. Jütting, J. (2003). Institutions and development: A critical review. OECD Development Centre Working Paper No. 210. https://doi.org/10.1787/341346131416
  26. Kaldor, N. (1957). A model of economic growth. The Economic Journal, 67(268), 591–624. https://doi.org/10.2307/2227704
  27. Kalemli-Ozcan, S. (2002). Does the mortality decline promote economic growth? Journal of Economic Growth, 7, 411–439. https://doi.org/10.1023/a:1020831902045
  28. Kamacı, A. (2016). Dış borçların ekonomik büyüme ve enflasyon üzerine etkileri: Panel eşbütünleşme ve panel nedensellik analizi. Uluslararası Kültürel ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 2(Özel Sayı 1), 165–175. https://izlik.org/JA68NY26TA
  29. Knack, S., & Keefer, P. (1997). Does social capital have an economic payoff? A cross-country investigation. The Quarterly Journal of Economics, 112(4), 1251–1288. https://doi.org/10.1162/003355300555475
  30. Koopmans, L. H. (1974). The spectral analysis of time series. Academic Press.
  31. Lipset, S. M. (1959). Some social requisites of democracy: Economic development and political legitimacy. American Political Science Review, 53(1), 69–105. https://doi.org/10.2307/1951731
  32. Lucas, J. E. (1988). On the mechanics of economic development. Journal of Monetary Economics, 22(1), 3–42. https://doi.org/10.1016/0304-3932(88)90168-7
  33. Mele, M., Magazzino, C., Schneider, N., Gurrieri, A. R., & Golpira, H. (2022). Innovation, income and waste disposal operations in Korea: Evidence from a spectral Granger causality analysis and artificial neural networks experiments. Economia Politica, 39(2), 427–459. https://doi.org/10.1007/s40888-022-00261-z
  34. Myrdal, G. (1965). The political element in the development of economic theory. Harvard University Press. https://doi.org/10.4159/harvard.9780674863361
  35. North, D. C. (1990). A transaction cost theory of politics. Journal of Theoretical Politics, 2(4), 355–367. https://doi.org/10.1177/0951692890002004001
  36. Özel, H. A. (2012). Ekonomik büyümenin teorik temelleri. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 2(1), 63–72. https://izlik.org/JA48TE38RR
  37. Panizza, U. (2008). Domestic and external public debt in developing countries. United Nations Conference on Trade and Development Discussion Paper, 188. https://doi.org/10.2139/ssrn.1147669
  38. Panizza, U., & Presbitero, A. F. (2014). Public debt and economic growth: Is there a causal effect? Journal of Macroeconomics, 41, 21–41. https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2014.03.009
  39. Priestley, M. B. (1981). Spectral analysis and time series: Probability and mathematical statistics. Academic Press. https://doi.org/10.1016/b978-0-12-419251-5.50018-1
  40. Romer, P. M. (1990). Endogenous technological change. Journal of Political Economy, 98(5), 71–102. https://doi.org/10.1086/261725
  41. Rupasinghe, A., Mukherjee, S., & Babadi, B. (2020). Adaptive frequency-domain Granger causal inference from neuronal ensemble data. In 2020 54th Asilomar Conference on Signals, Systems and Computers (ss. 101–105). IEEE. https://doi.org/10.1109/ieeeconf51394.2020.9443471
  42. Solow, R. M. (1956). A contribution to the theory of economic growth. The Quarterly Journal of Economics, 70(1), 65–94. https://doi.org/10.2307/1884513
  43. Sönmez, S. (2003). Türk iktisat politikalarındaki çıpa: Dış borçlanma. A. H. Köse, F. Şenses, & E. Yeldan içinde, İktisat üzerine yazılar II (Cilt 2, ss. 305–362). İletişim Yayınları.
  44. Sugözü, İ. H., & Yaşar, S. (2022). Devlet borçları (Cilt 1). Nobel Yayın Dağıtım.
  45. Ulusoy, A. (2018). Devlet borçlanması. Umuttepe Yayınları.
  46. Ulusoy, A., & Küçükkale, Y. (1994). Türkiye'de dış borçların iktisadi büyüme ve enflasyon üzerine etkisi: Granger nedensellik testi. Uludağ Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 15(2), 45–56.
  47. Warner, R. M. (1998). Spectral analysis of time-series data. Guilford Press. Yeldan, E. (2010). İktisadi büyüme ve bölüşüm teorileri (Cilt 1). Efil Yayınevi.
  48. Yılmaz, B. E., & Cural, M. (2012). Türkiye'de iç borçlanmadaki değişimi belirleyen faktörlere yönelik bir regresyon analizi çalışması: 1975–2010. Maliye Araştırma Merkezi Konferansları, 54, 1–22. https://izlik.org/JA38KZ23JH
  49. Yılmaz, E. B. (2021). Devlet borçları ve Türkiye'de borç çıkmazı. DER Yayınları.
  50. Yılmaz, T. (2024). Ekonomik büyümenin iç ve dış borçlanma ile arasındaki ilişkinin çapraz spektral analizi (Doktora tezi, Bursa Uludağ Üniversitesi).