HOW OIL PRICES IMPACT THE ECONOMIC GROWTH OF VENEZUELA?

Özet

Energy, which is one of the indispensable elements of economic and social development, is provided by fossil resources such as coal, and natural gas. The coal, the main energy source of the First Industrial Revolution, was replaced by oil from the end of the 19th century. Although consumption patterns have changed over time and new energy sources have emerged, oil has not lost its importance today. Oil prices are one of the most important indicators of economic performance in the world and the country. In the last 45 years, the world economy, which has faced oil shocks, has increased its sensitivity to oil prices. For this reason, studies investigating the effects of oil prices on macroeconomic data have started to take place frequently in the literature and analysts have gained gains in the literature with different methods and approaches. The aim of this study was to determine the effect of the changes in oil prices on economic growth in Venezuela for the period 1980-2014. The reason for the fact that this period used in the analysis is limited with 2014 is due to the inaccessibility of these data. DickeyFuller Unit Root Test and Philips-perron Unit Root Tests were used in this study. When the series were found to be stationary at the first level, Johansen Cointegration Test was performed. As a result of the analysis, it is seen that there is a cointegration relationship between the variables in the long term, whereas in the causality research, one-way causality relationship from oil prices to economic growth has been determined. Then Granger Causality analysis was used.

Abstract

Ekonomik ve sosyal kalkınmanın vazgeçilmez unsurlarından biri olan enerji günümüzde, başta petrol olmak üzere kömür ve doğalgaz gibi önemli ölçüde fosil kaynaklarından sağlanmaktadır. Birinci Sanayi Devriminin temel enerji kaynağı olan kömürün yerini 19. Yüzyıl sonundan itibaren petrol almıştır. Tüketim kalıplarının zamanla değişmiş ve yeni enerji kaynakları ortaya çıkmış olmasına rağmen, petrol önemini günümüzde de kaybetmemiştir. Petrol fiyatları, dünya ve ülke ekonomik performansı açısından önemli göstergelerden birisidir. Son 45 yıllık süreç içerisinde ise petrol şokları ile karşı karşıya kalan dünya ekonomisinin petrol fiyatlarına karşı hassasiyeti artmıştır. Bu sebeple, petrol fiyatlarının makroekonomik veriler üzerindeki etkilerini inceleyen çalışmalar literatürde sıklıkla yer almaya başlamış olup, analizciler farklı yöntem ve yaklaşımlarla literatüre kazanımlar sağlamışlardır. Bu çalışmanın amacı, Venezuela’da 1980-2014 dönemi için petrol fiyatlarındaki değişikliklerin ekonomik büyüme üzerinde ne gibi bir etkisinin olduğu ekonometrik açıdan tespit edilmeye çalışılmıştır. Analizde kullanılan bu dönemin 2014 yılı ile kısıtlı kalmasının nedeni bu verilere ulaşılamamasından kaynaklanmaktadır. Çalışmada öncelikle serilerin durağanlıklarının analiz edilmesi üzerine Dickey-Fuller Birim Kök testi ve Philips-perron Birim Kök testlerinden yararlanılmıştır. Serilerin birinci seviyesinde durağan olduklarının görülmesi üzerine Johansen Eşbütünleşme Testi yapılmıştır. Daha sonra Granger Nedensellik analizi kullanılmış olup analiz sonucunda değişkenler arasında uzun dönemde eşbütünleşme ilişkisi olduğu görülürken, nedensellik araştırmasında ise petrol fiyatlarından ekonomik büyümeye doğru tek yönlü nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir.