SERMAYE YAPISININ FİRMA PERFORMANSINA ETKİSİ: BORSA İSTANBUL’DA BİR UYGULAMA

Özet

Bu çalışmanın amacı sermaye yapısının firma performansına etkisinin olup olmadığının saptanmasıdır. Çalışma kapsamında; 2010 ila 2013 yılları arasında BIST100 endeksinde yer alan finansal olmayan 81 adet firma 324 gözlemle incelenmiştir. Sermaye yapısının firma performansına etkisi ..zümlenirken “Panel Veri Analizi” uygulanmıştır. Panel veri analizindeki modellerde; firma performansı göstergesi olarak öz kaynak karlılığı (ÖK) ve net kar marjı (NKM) kullanılarak sermaye yapısı ile firma performansı arasında negatif bir ilişki saptanmıştır. Sermaye yapısı göstergesi olarak; kısa vadeli borç oranı (KVBO), uzun vadeli borç oranı (UVBO) ve toplam borç oranı (TBO) kullanılmıştır. KVBO değişkeninin katsayıları tüm modellerde anlamlı ve negatiftir. Bu çalışmada elde edilen bulgular “ilintisizlik teorisi” ile çelişkili olmakla beraber “finansal hiyerarşi teorisi” ile kısmen örtüşmektedir.