Dergiler / Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi / 2019 / Sayı: 24
BORSA İSTANBUL’DA “SELL IN MAY AND GO AWAY” ETKİSİ İLE OCAK AYI ETKİSİNİN ARAŞTIRILMASI: BIST 100 ÖRNEĞİ
- Sayı
- 2019 · Sayı: 24
- Sayfa
- 287–300
- DOI
- —
Özet
Etkin piyasalar hipotezine göre piyasa aktörlerinin rasyonel işlemleri beraberinde finansal piyasalarda rasyonel fiyat hareketlerini getirmektedir. Bu varsayım aynı zamanda, yatırımcıların anormal getiri elde ederek piyasayı yenemeyeceklerini ifade etmektedir. Geleneksel finans teorilerinin iki temel paradigması olan rasyonellik ve beklenen fayda teorilerini irdeleyen çalışmalar ile bireylerin varsayıldığı gibi tam rasyonel olmadıkları görülmüştür. Yatırımcıların piyasalarda gerçekleştirdikleri işlemler sonucu piyasa anomalilerinin ortaya çıktığı belgelenmiştir. Bu çalışmada davranışsal finans alanında takvimsel veya mevsimsel anomaliler başlıkları altında ve özellikle uluslararası literatürde yer alan ve “Sell in May and Go Away” şeklinde ifade edilen “Mayıs Ayı Satış Etkisi” ile Ocak Ayı Etkisinin Borsa İstanbul’da geçerli olup olmadıkları ve gözlenmeye devam edip etmedikleri araştırılmıştır. Çalışmada daha önce yapılan çalışmaların yöntemlerinden yararlanılmış ve BIST 100 endeksi 1990-2017 yılları arası aylık verileri kullanılmıştır. Çalışma sonucunda Borsa İstanbul’da ocak ayı getirilerinin diğer aylardan belirgin bir şekilde farklılaşmadığı buna karşın mayıs ayı satış etkisinin geçerli olduğu görülmüştür.
Abstract
According to the efficient market hypothesis, financial markets are rational because financial actors are rational. This assumption means that investors cannot beat the market by obtaining abnormal returns. The two basic paradigms of finance field are rationality and the expected utility theory. With the studies carried out, it is documented that the individuals are not as rational as they are assumed and the market anomalies arose as a result of the transactions realized in the markets. In this study, it has been investigated whether the January Effect and Sell in May and Go Away are valid and whether it continues to be observed in Borsa İstanbul. In the study, the methods of previous studies and the monthly data of BIST100 index for the period 1990-2017 were used. As a result of the study, it is seen that January returns in Borsa Istanbul do not differ significantly from other months, whereas Sell in May and Go Away Effect is valid.