DIŞ BORÇ VE EKONOMİK BÜYÜME İLİŞKİSİ: “YÜKSELEN PİYASA EKONOMİLERİ” ÖRNEĞİ

Özet

Ekonomi yazınında, dış borç ile ekonomik büyüme arasındaki ilişkinin yönüve şiddeti sıkça tartışılmaktadır. “Yükselen piyasa ekonomileri” olarak adlandırılan gelişmekte olan ülkelerin, kalkınmanın finansmanı başta olmak üzere üretim-pazar ve gelir-tasarruf ilişkilerinin zayıflaması nedeniyle, giderek artan miktarda dış borçlanmaya yöneldikleri gözlemlenmektedir.Bu çalışmanın amacı ABD Ticaret Departmanın “yükselen piyasa ekonomileri”olarak sınıflandırdığı 10 ülke (Çin, Hindistan, Endonezya, Güney Kore, Türkiye,Polonya, Meksika, Brezilya, Arjantin ve Güney Afrika Cumhuriyeti) kapsamında dış borç ve ekonomik büyüme ilişkisini incelemektir. Panel veri analizinin kullanıldığı ampirik model kapsamında, öncelikle değişkenlerin hetorejenliği delta testi [Pesaran ve Yamagata (2008)] aracılığı ile incelenmiştir. Ardından, CDLM testi ile yatay kesit bağımlılığının gözlendiğine karar verilen bu modelde, ikinci nesil birim kök testleri [Pesaran CADF(2007), Hadri-Kurozumi (2012)] yardımıyla serilerin durağanlığı araştırılmıştır. Değişkenler arası eşbütünleşik ilişkinin varlığı Westerlund ECM (2007) testi ile ispatlandıktan sonra, uzun dönem regresyon katsayıları Ortak İlişkili Etkiler (Common Correlated Effect-CCE) modeli kapsamında tahminlenmiştir. Elde edilen bulgulara göre, dış borçlanma, aşırı borçluluk olgusunun ortaya çıkmasına paralel olarak, büyüme üzerinde negatif etkiye sahiptir.

Abstract

In the economics literature, the direction and intensity of the relationship between external debt and economic growth are discussed frequently. For developing countries which are referred to as “Emerging market economies”, due to the weakening of the production-to-market and income-saving relationships, tend to external borrowing by increasing amount, is observed.The aim of this study is examine the relationship between external debt and economic growth for 10 counties (China, India, Korea Repuclic, Turkey, Polland, Mexico, Brazil, Argentina and South Africa), which are classified as “emerging market economies” by The U.S. Commerce Department’s. Within the scope of the empirical model, primarily heterogeneity of variables studied by using Delta test (Pesaran and Yamagata, 2008). Then, withal CDLM test, it’s decided that model has a cross section dependency. Series were examined by the second generation unit root test (CADF test). After the existence of the cointegration relationship between the series proved by using the Westurlund ECM cointegration test, long-term regression coefficients were estimated by Common Correlated Effects Model. According to the empirical results, external debt has a negative effect on the economic growth in parallel with the emergence of the phenomenon of over-indebtedness