İKİZ AÇIK SORUNU VE FELDSTEİN-HORİOKA HİPOTEZİNİN ANALİZİ: OECD ÜLKELERİ ÜZERİNE AMPİRİK BİR ARAŞTIRMA

ANALYSIS OF TWIN DEFICIT PROBLEM AND FELDSTEIN-HORIOKAHYPOTHESIS: AN EMPIRICAL INVESTIGATION FOR OECDCOUNTRIES

Özet

İkiz açık hipotezi, bütçe açığı ile cari açık arasında bir ilişki olduğunu ifade etmektedir. GelenekselKeynesyen Yaklaşım, bütçe açıklarının cari işlemler açığına neden olduğunu vurgulamaktadır. Diğertaraftan, Ricardocu Eşdeğerlik Yaklaşımı ise bütçe açıkları ile cari açık arasında bir ilişki olmadığınıkabul etmektedir. Bu çalışmada, ikiz açık hipotezi ve Feldstein Horioka (1980) hipotezinin geçerliliği, hemWesterlund-Edgerton Yapısal Kırılmalı Eşbütünleşme Testi (2008) hem de Dumitrescu & Hurlin (2012) Panel Nedensellik Testi kullanılarak analiz edilmiştir. Eşbütünleşme ve nedensellik analizi sonuçlarınagöre bütçe açıkları ile cari işlemler açıkları arasında uzun vadeli bir ilişki olduğu görülmektedir. Busonuç Geleneksel Keynesyen Yaklaşımı desteklemektedir. Ayrıca, bütçe açıkları ile cari işlemler açıklarıarasında iki taraflı bir ilişki olduğu görülmektedir. AMG testi ile uzun dönem katsayıları elde edilmiş vepanel katsayı sonuçları dikkate alındığında, ikiz açık hipotezinin geçerli olduğu görülmüştür. Ancak, ayrıayrılıkta ülkeler incelendiğinde, bazı ülkeler için ikiz açık hipotezinin, bazı ülkeler için ise ikiz ayrışmahipotezinin geçerli olduğu görülmektedir. Bunun yanı sıra çalışma sonuçları ile Feldstein-Horioka (1980)tarafından ifade edilen sonuçların desteklenmediği görülmektedir.

Abstract

The twin deficit hypothesis suggests that there is a relationship between the budget deficit and the current account deficit. The traditional Keynesian Approach emphasizes that budget deficits resulted in the current account deficit. On the other hand, the Ricardian Equivalence Approach argues that there is no relationship between budget deficits and current account deficit. In this study, the validity of the twin deficit hypothesis and Feldstein Horioka (1980) hypothesis is analyzed using both the Breaking Periods of the Westerlund-Edgerton Breaking Cointegration Test (2008) and the Dumitrescu & Hurlin (2012)Panel Causality Test. According to the cointegration and causality analyzes, it is concluded that there is a long-term relationship between budget deficits and current account deficits. This result supports the Traditional Keynesian Approach. Furthermore, it is seen that there is a two-way relationship between budget deficits and current account deficits. Long term coefficients were obtained by using the AMG test. When the panel coefficient results are considered, it is seen that the twin deficit hypothesis is valid, but the results are obtained contrary to the analysis found by Feldstein Horioka (1980). However, when the individual countries are examined, it is seen that the twin deficit hypothesis applies to some countries, and the twin divergence hypothesis applies to some other countries. Besides, it is understood that the study results do not support the Feldstein-Horioka (1980) hypothesis.