Gelişmekte Olan Ülkelerde Doğrudan Yabancı Sermaye Girişlerinin Belirleyicileri: PanelVeri Analizi

Determinants of Foreign Direct Investment Inflows to Developing Countries: A Panel DataAnalysis

Özet

Yurt içi tasarrufların yatırıma dönüştürülmesi yanında dış kaynaklardan, özellikle doğrudan yatırımbiçiminde yararlanmak, sağladığı istihdam, üretim, ihracat, vb katkılarıyla milli gelir düzeyi ve büyümeperformansını desteklemektedir. Özellikle gelişmekte olan ülkelerin, kalkınma süreci için daha önemli olanistikrarlı ve makul büyüme oranlarının sağlanması ve sürdürülmesi bakımından doğrudan yabancı yatırımların (DYY) katkısına ihtiyaç duyulmaktadır. Zira yabancı yatırımlar, ilave yatırım fonu, üretim,istihdam ile birlikte yeni teknoloji de sağlamakta; böylece ülkenin rekabetçiliği, ihracatı ve döviz gelirleri deartmaktadır. Uluslararası yatırımcıların ülke tercihleri, kar fırsatları ile birlikte birçok değişkendenetkilenmektedir. Bu çalışmada, yabancı yatırımcıların ilgisini çeken seçilmiş gelişmekte olan ülkeler(Brezilya, Şili, Kolombiya, Meksika) için doğrudan yabancı yatırım girişlerinin belirleyicileri, 1997-2018dönemi verileri kullanılarak incelenmiştir. İktisadi politik belirsizlik, dışa açıklık, enflasyon ve büyümedeğişkenlerinin DYY girişlerinin belirleyicileri olarak ele alınmıştır. Değişkenlerin uzun dönem ilişkisininsınanması için Westerlund ve Edgerton (2007) LM; etkileşim yönünün belirlenmesi için ise, Dumitrescu veHurlin (2012) testi kullanılmıştır. Analiz bulguları, ilgili ülkelerde DYY girişlerinin, iktisadi politikbelirsizlik, dışa açık, enflasyon ve büyüme değişkenleriyle anlamlı ve literatürle uyumlu ilişkisini ortayakoymaktadır. Teorik beklentiler ve analiz bulgularından hareketle, uluslararası yatırımlardan daha fazla payalmak için, iktisadi politikalarında belirsizliklerin azaltılması, iktisadi istikrarın sağlanması ve jeopolitikriskler ile bunlardan etkilenen algı ve beklentilerin doğru yönetilmesi önerilmektedir.

Abstract

Besides transforming domestic savings into investments, making use of foreign sources especiallythose in the form of direct investments, supports the level of national income and growth performance, withtheir contributions to employment, production, exportation, etc. In order to obtain and sustain reasonable andstable growth rates, which is of more importance especially for development process of developing countries,contributions of foreign direct investmets (FDI) are needed. FDIs are expected to bring new technologies, aswell as additional funds for investmet, production, and employment; thus, competitiveness, exports, andforeign exchange revenues of the home coutry increase. Country preferences of international investors havebeen shaped by different variables, in addition to profit opportunities. In this study, determiners of FDIinflows to selected developing countries (Brazil, Chile, Colombia, Mexico), which have attracted foreigninvestors recently, were investigated using annual data for the period of 1997-2018. Economic policyuncertainty, openness, inflation, and growth were taken as determiners of FDI inflows. Westerlund andEdgerton (2007) LM, and Dumitrescu and Hurlin (2012) tests were used to determine the long-runrelationships of the variables, and the direction of relationships, respectively. In a consistency with existingliterature, findings indicate that FDI inflows are significantly related to the independent variables of themodel. Based on the empirical findings, reducing economic and political uncertainty, trade openness, andsustaining economic stability (acceptable rates of growth, and inflation) are highly recommended. Based ontheoratical expectations and empirical findings, reducing uncertainities in economic policy, obtainingeconomic stability (e.g. low inflation rate), and appropriate management of perceptions and expectetions,which affect uncertainty and stability, are recommended.