Türkiye Ve Diğer G-20 Ülkeleri Hisse Senetlerinin Birlikte Hareketi: Dalgacık Analizi İle Bir Uygulama

Co-Movement Of Stocks Of Turkey and The Other G20 Members: An Application with Wavelet Analysis

Özet

Bu çalışmada Türkiye ile diğer G20 ülkelerinin hisse senedi piyasalarının birlikte hareketinin araştırılması amaçlanmıştır. Çalışmada G20 ülkelerinin temel piyasa endeks değerlerine ait haftalık ortalama log - getiri değerleri kullanılmıştır. Veriler her bir ülke için 10.01.2000 – 18.10.2019 arası 1031 haftaya ait borsa endeksi açılış değerlerinden oluşmaktadır. Hisse senedi piyasalarının birlikte hareketinin analizi farklı ülkeler için yapılacak yatırım portföyünün çeşitlendirilmesinden sağlanacak fayda açısından önemlidir. Yatırımlar korelasyonun yüksek olduğu piyasalara dağıtıldığında, yatırım çeşitlendirilmesinden fayda elde edilememektedir. Çalışmada bu amaçla dalgacık uyum analizi kullanılmıştır. Dalgacık uyum analizi iki zaman serisi arasındaki ilişkinin farklı zaman ve frekanslarda analiz edilmesine olanak sağlamaktadır. Çalışma, ülkeler arası ilişkiyi geniş bir ülke grubu için geniş bir veri seti kullanılarak farklı zaman ve frekanslarda incelemesi bakımından literatüre katkı sağlamaktadır. Elde edilen bulgulara göre, kısa periyotlarda düzensiz olan ilişkiler uzun periyotlarda daha düzenli hale gelmektedir. Her ne kadar kısa periyotlarda farklı yönlerde ilişkiler görülse de ülke borsaları arasındaki ilişkiler genellikle aynı yönlüdür. Orta ve uzun vadede ülke borsaları arasındaki ilişki aynı yönlüdür. Kriz ülke borsaları arasındaki ilişkinin seviyesini artırmaktadır. Suudi Arabistan, Rusya ve Çin borsalarına kısa vadeli yatırım yapanlar yatırım çeşitlendirmesi için Türkiye’yi tercih edebilirler. Endonezya, Güney Kore, Hindistan, İngiltere ve Meksika borsalarına yatırım yapanlar için ise Türkiye iyi bir seçim olmamaktadır.

Abstract

This study aimed to investigate the co-movement of the stock market of Turkey with other G20 members. In the study, weekly average log - return values of the basic stock exchange index values of G20 countries were used. The data consists of stock exchange index opening values for 1031 weeks between 10.01.2000 - 18.10.2019 for each country. Analysis of the co-movement of stock markets is important in terms of benefits to be obtained from portfolio diversification by Investment in different countries. When investments are distributed to markets with high correlation, investment diversification does not benefit. In this study, for this purpose, wavelet coherence analysis was used. Wavelet coherence analysis allows the relationship between two time series to be analyzed at different time and frequency. The study contributes to the literature in terms of examining the relationship between countries at different times and frequencies using a large data set for a large group of countries. According to the findings, unsteady relations in the short periods become more steady in the long periods. Although relations are seen in different directions in short periods, relations between stock exchanges are generally the same directions. The relationship between stock exchanges in the medium and long term is the same directions. The crisis increases the level of the relationship between stock markets. Short-term investors in Saudi Arabia, Russia and China’s stock market may choose to Turkey for investment diversification. For Investors in Indonesia, South Korea, India, UK and Mexico Turkey is not a favorable choice.