Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı

Return and Volatility Spillover Between Emerging Stock Markets and Precious Metals

Özet

Bu çalışma, portföy çeşitlendirme ve risktenkorunma gibi konularda yatırımcıların son dönemdeüzerinde yoğunlaştığı kıymetli madenlerlegelişmekte olan ülke borsa endeksleri arasındakigetiri ve volatilite yayılımlarını ortaya koymayıamaçlamaktadır. Çok değişkenli VAR-EGARCHanalizi sonucunda kıymetli madenler için negatifbilgi şoklarının daha baskın olduğu tespit edilmiştir.Altın getirilerinden Endonezya, Hindistan, Brezilyave Türkiye hisse senedi piyasalarına pozitif, Brentpetrol getirilerinden ise Hindistan, Brezilya veTürkiye hisse senedi piyasalarına negatif getiriyayılımı olduğu ayrıca kanıtlanmıştır. Her iki kıymetlimadenin de pozitif getiri yayılımı olduğu tek piyasaGüney Afrika piyasası olmuştur. Modelin varyansdenklem sonuçlarına göre kıymetli madenlerdenTürkiye hisse senedi piyasasına herhangi birvolatilite yayılımı olmadığı bu sebeple diğerülke piyasaları ile kıyaslandığında Türkiye hissesenedi piyasasının daha güçlü olduğu sonucunaulaşılmıştır.

Abstract

This study aims to reveal the return and volatility spillovers between developing/emerging country stock market indexes and precious metals that investors recently have concentrated on issues such as portfolio diversification and hedging. As a result of the multivariate VAR-EGARCH analysis, negative information shocks for precious metals have been found to be more dominant. It is proved that from gold returns to the equity markets of Indonesia, India, Brazil, Turkey have positive spillover, also from Brent oil returns to the equity markets of India, Brazil, Turkey have negative return spillover. The only market in which both of precious metals have positive return spillover has been the South African market. According to the results of the model’s variance equation, there is no volatility spillover to the Turkish equity markets from precious metals therefore the result is that Turkish equity market is stronger compared to other countries’ markets.