Dergiler / Bogazici Journal: Review of Social, Economic and Administrative Studies / 2020 / Cilt: 34 - Sayı: 2
Türkiye’deki İlk Halka Arzlarda Piyasa Zamanlama
- Sayfa
- 114–134
- DOI
- —
Özet
Bu makale, Türkiye’de girişimcilerin pazardaki geçici fırsatlardan yararlanmak için ilk halka arz pazarına girişlerindekistratejik zamanlamayı test etmektedir. Hipotezin test edilmesi için 1990 ve 2019 yılları arasında Borsa İstanbul’da gerçekleşen ilk halka arzlar analiz edilmiştir. Bulgular piyasa zamanlama hipotezini desteklemektedir: Sıcak ihraç pazarıyüksek oranda düşük fiyatlama ile karakterize edilmektedir. Sıcak ihraç pazarlarındailk getiriler, satış sonrası anormal getiriler,masada kalan reel para, ihraçların reel tutarıve yeni hisselerin toplam hisselere oranıdaha yüksektir. İhraç hacmi ekonomik ya da finansal pazar dalgalanmaları ile anlamlı şekilde ilişkili değildir.
Abstract
This paper tests whether entrepreneurstime the market in the Turkish IPO market tobenefit from temporarymarketconditions. IPOs substantiated in Borsa Istanbul between 1990 and 2019 are analyzed to test the hypothesis. Findings support the market timing hypothesis: Hot issue marketsare characterized by higher initial underpricing. During these periods, initial and aftermarket abnormal returns,real money left on the table, real proceeds from IPOs, and the ratio of new shares to total sharesare higher.IPO volume is not significantly related to economic and financial market swings.