Alışkan Formasyonlu Modelde Reel Döviz Kuru Dinamiği

Özet

Ampirik bulgular, reel döviz kurlarının hörgüç şeklinde dinamikler sergilediğini göstermektedir. Fakat modern açık ekonomi modelleri çoğu zaman bu dinamikleri tahmin edememektedir. Bu çalışmada, alışkanlık sürekliliği parametresi kullanılarak küçük açık ekonomi modeli geliştirilmiştir. Geliştirilen model, risk paylaşım takozlu eksik bir piyasada alternatif para politikası kuralları altında standart para politikası şokuna cevaben reel döviz kuru dinamiklerini anlamamıza yardımcı olmuştur. Elde edilen sonuçlar, modele daha yüksek bir alışkanlık sürekliliği parametresinin dahil edilmesinin, standart ve ataletli Taylor kuralları altında reel döviz kurlarının hörgüç şeklindeki dinamiklerinin tahmin edilmesine yardımcı olduğunu göstermektedir. Aynı analizler, portföy uyarlama maliyetli eksik bir piyasada tekrarlanmış ve standart Taylor kuralında ilk dönemler hariç önceki analizlere benzer sonuçlar bulunmuştur.

Abstract

Much empirical evidence indicates that real exchange rates display hump-shaped dynamics. However, modern open-economy models hardly predict this behavior. In this paper, we develop a small open-economy model by extending the habit persistence parameter. This model helps us to understand real exchange rate dynamics in response to a persistent monetary policy shock under alternative monetary policy rules in an incomplete market with a risk-sharing wedge. Results indicate that incorporating a higher habit persistence parameter into the model helps replicate the hump-shaped dynamics of real exchange rates under the standard and inertial Taylor Rules. The same analyses are repeated featuring an incomplete market with portfolio adjustment cost, yielding similar results except in initial periods to previous analyses for the standard Taylor rule.