Dergiler / Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi / 2019 / Cilt: 33 - Sayı: 2
Yüksek Performanslı Asya Ekonomilerinde Finans-Büyüme İlişkisi: Panel Bootstrap Nedensellik Analizi
- Sayfa
- 495–514
- DOI
- —
Özet
Bu çalışma Yüksek Performanslı Asya Ekonomileri’nde (HPAE) finansal gelişme ve ekonomik büyüme arasındaki nedensellik ilişkisini analiz etmektedir. Bu doğrultuda Emirmahmutoglu ve Kose (2011) tarafından geliştirilmiş olan yatay kesit bağımlılığı ve heterojenliği dikkate alan panel nedensellik testi yaklaşımı 1989-2017 dönemi için 7 HPAE ülkesine uygulanmıştır. Reel sektör gelişmesi ile hem kredi piyasası hem de hisse senedi piyasası gelişmişliği ilişkisinin ayrı bir biçimde değerlendirilebilmesi için iki farklı gösterge kullanılmıştır. Panel sonuçları hisse senedi piyasası ile büyüme arasında karşılıklı bir ilişki olduğunu, kredi piyasası gelişimi ile ekonomik büyüme arasında ise kredi piyasasından büyümeye tek-yönlü olduğunu göstermektedir. Bu da HPAE ülkelerinin paneli için talep-itişli hipotezinin desteklendiği anlamına gelmektedir. Bireysel sonuçlar ise hem ilişkinin varlığı hem de yönü hakkında farklı bulgular ortaya koymaktadır. Bu farklı sonuçlar ise ülkeye-özgü politika önerileri gerektiğine işaret etmektedir.
Abstract
This study examines the causal link between financial development andeconomic growth in the High Performance Asian Economies (HPAEs). The newly developed panelcausality testing approach of Emirmahmutoglu and Kose (2011) which controls for both crosssectional dependency and heterogeneity across countries is applied to the 7 HPAEs for the period1989-2017. In order to capture the relationship between real sector development and both creditand stock market development, two different indicators are used. The panel findings indicate thatwhile there is two-way causal relationship between stock market development and economicgrowth, the causality exist only one-way from growth to credit market development. This impliesthat the demand-following hypothesis is supported in the panel of HPAEs. Moreover, the resultsshow that the existence and direction of causality vary among the different HPAEs. These variousevidences lead to country specific policy implications and recommendations.