Faiz Oranlarının Firmaların Piyasa Değerine Etkisi: Gelişmekte Olan Ülkeler Örneği

Effects Of Interest Rate On Market Values Of Companies: The Case of Developing Countries

Özet

Bu çalışmanın amacı gelişmekte olan ülkelerde faiz oranlarının firmaların piyasa değerine etkisinitespit etmektir. Bu kapsamda gelişmekte olan 9 ülkenin Ocak 1999 – Mayıs 2015 dönemine aitverileri kullanılmıştır. Yöntem olarak panel veri analiz yöntemlerinden Ortak İlişkili Etkisi (CCE)tahmincisinden yararlanılmıştır. Yapılan analiz sonucunda faiz oranının firmaların piyasa değerininegatif etkilediği sonucuna ulaşılmıştır. Ayrıca model heterojen olduğu için ülkelere ait birimetkilere bakılmıştır. Birim etkilerden faiz oranının menkul kıymetler borsasına etkisi bütün ülkelerdenegatif olmakla birlikte, bu etkinin sadece 2 ülkede istatistiki açıdan anlamlı olduğu tespit edilmiştir.

Abstract

The purpose of this study is to determine the effect of interest rates on the market value of firms in developing countries. In this context, the data of January 1999 - May 2015 period of 9 developing countries have been used. As a method, the Common Corelated Effect (CCE) estimator, the method of panel data analysis, has been utilized. As a result of the analysis, it has been reached that the interest rate has negative effect on the market value of the firms. In addition, since the model is heterogeneous, the unit effects of the countries are examined. Although the effect of interest rates on the stock market is negative in all countries, it has been determined that this effect is statistically significant only in 2 countries.