FİRMALARIN FİNANSMAN VE YATIRIM KARARLARI ÜZERİNDE İYİMSERLİK ÖNYARGISININ ETKİSİ

Özet

Bu çalışma, genel anlamda davranışsal finans disiplininin bulgularının firma yöneticileri bağlamında elealınması sonucu ortaya çıkmış “davranışsal kurumsal finans” konusunu ele almaktadır. Bu bağlamda daha çokuluslararası alanda yapılan çalışmalara konu olan “davranışsal önyargıların firmaların finansal kararlarıüzerindeki etkisi” konusu Türkiye’deki KOBİ’ ler bağlamında ampirik açıdan ele alınmıştır. Daha özelde iseKOBİ yöneticilerinin sergiledikleri iyimserlik önyargısının finansman (sermaye yapısı) ve yatırım kararlarıüzerindeki etkisi tespit edilmeye çalışılmıştır. İyimserliğin ölçülmesi amacıyla “Genel Öz Yeterlilik Ölçeği”kullanılmıştır. Söz konusu ölçeğin dahil edildiği ve aynı zamanda finansal kararlara ilişkin ifadeleri içerenanket İstanbul’ da faaliyet gösteren 255 adet KOBİ ölçeğindeki firmaya uygulanmıştır. Elde edilen verilerkorelasyon analizi, bağımsız gruplar t testi ve frekans analizi ile analiz edilmiştir. Çalışma sonucunda firmayöneticilerinin iyimserlik önyargısı sahibi oldukları ve iyimserlik düzeyi ile firma yatırım kararları arasındabelirli düzeyde ilişki bulunduğu tespit edilmiştir. Bu çalışma kapsamında finansman kararları ile iyimserlikarasında ise anlamlı bir ilişki bulunamamıştır.

Abstract

This study, in general, focuses on the issue of behavioral corporate finance, which is the result of the findings of behavioral finance discipline in the context of firm managers. In this context, the issue of "the effect of behavioral biases on the financial decisions of firms", which is the subject of studies on the international field, has been discussed empirically in the context of SMEs in Turkey. More specifically, in this study, it was tried to determine the effect of the optimism bias exhibited by the SME managers on the capital structure and investment decisions. "General Self-Efficacy Scale" was used to measure optimism. The questionnaire which includes the scale and the statements about the financial decisions has been applied to 255 companies operating in Istanbul. The obtained data were analyzed by correlation analysis, independent samples t test and frequency analysis. As a result of the study, it has been determined that firm managers have optimistic bias and that there is a certain level of relationship between optimism level and firm investment decisions. Within this study, there was no significant relationship between financing decisions and optimism.