Türkiye'de fiyat istikrarının gözlenemeyen bileşenler modeli ile incelenmesi:1997:01-2009:12

An analysis of price stability in Turkey using unobserved components model: 1997:01-2009:12

Özet

Türkiye’de Şiyat istikrarının sağlanması ekonomi gündeminin genellikle ilk sıralarını işgal etmiş, bu amaçla Şarklı dönemlerde Şarklı ekonomi politikaları uygulanmıştır. Enşasyon oranlarında 2003 yılından bu yana bir düşüş gözlenmiştir. Gözlenen bu düşüş kalıcı olacak mıdır? Bu düşüşte uygulanan enşasyon hedeşemesi politikası nın rolü nedir? Türkiye’de Şiyat istikrarı sağlanmış mıdır? Çalışmada bu sorulara cevap aranmıştır. Bu amaçla 1997-2009 dönemine ilişkin aylık enşasyon oranları durağan olmayan trend ve durağan devresel hareket bileşenine Clark (1987) taraŞından tanımlanan gözlenemeyen bileşenler modeli ile ayrıştırılmıştır. Analizler sonucunda 1997-2009 döneminde enşasyon oranlarındaki devresel hareket bileşeninin enşasyon serisindeki değişimler üzerinde trend bileşenine göre daha baskın olduğunu ortaya çıkarmıştır. Benzer sonuçlar 1997-2001 ve 2002-2009 olarak belirlenen alt dönemler için de elde edilmiştir. Bu sonuçlara göre, Türkiye’de 1997-2009 döneminde enşasyon oranları üzerinde genel konjonktür daha belirleyicidir ve bu da enşasyon serisinin iç ve dış şoklardan etkilenme kapasitesinin hala yüksek olduğunu göstermektedir. Elde edilen bulgular birlikte değerlendirildiğ inde, Şiyat istikrarının tam olarak sağlanamamış olduğu sonucuna varılmıştır.

Abstract

Sustaining price stability has usually been one of the most important problems of the economic agenda in Turkey. For this purpose, policy authorities have implemented a variety of economic policies at different periods to establish price stability. Since 2003, a significant decrease in inflation rates has been observed. Will this decline be permanent? What is the role of inflation targeting policy in this pattern? Has price stability been established in the Turkish economy? This study investigates the answers of these questions. To this end, monthly inflation rates for the period of 1997:1-2009:12 were decomposed into their non-stationary trend and stationary cyclical components by using unobserved component models defined by Clark (1987). Empirical results indicated that changes in cyclical component of inflation series were more dominant over changes in inflation rates compared to its trend component. These results are similar for the sub-periods; i.e. 1997-2001 and 2002-2009. The findings of this paper suggest that inflation rates are essentially determined by conjuncture over the period 1997-2009, implying that the capacity of inflation series being affected by internal and external shocks is still high. On the basis of these results, it can be inferred that price stability in Turkey has not completely been established.