Dergiler / Journal of Yasar University / 2020 / Cilt: 15 - Sayı: 59
Küresel Kriz Sonrası Türkiye’de Parasal Aktarım Mekanizmasının Etkinliği
- Sayfa
- 444–460
- DOI
- —
Özet
2008 yılında ABD’de ortaya çıkan finansal kriz birçok ülkeye yayılarak küresel bir boyut kazanmıştır. Geleneksel para politikası araçları kriz süresince etkinliklerini kaybetmiş ve yeni para politikası araçlarına ihtiyaç doğmuştur. Türkiye de 2010 yılının sonundan itibaren yeni bir para politikası tasarlayarak uygulamaya koymuştur. Yeni para politikası stratejisi kapsamında fiyat istikrarının yanında finansal istikrar da gözetilmeye başlanmıştır. Bu çalışmanın amacı; TCMB’nin uyguladığı yeni para politikası çerçevesinde parasal aktarım kanallarının etkinliğini finansal istikrar amacına vurgu yaparak analiz etmektir. Literatür takip edilerek, kısa dönem faiz oranları, döviz kuru, banka kredileri, tüketici fiyat endeksi ve sanayi üretim indeksi verileri kullanılarak 2011M01- 2018 M01 dönemleri SVAR modeli ile tahmin edilmiştir. Elde edilen sonuçlara göre, döviz kuru ve banka kredi kanalları para politikasını iletmede etkin bir şekilde çalışmaktadır fakat fiyat istikrarı ile ilgili bulunan sonuçlar istatiksel olarak anlamsız çıkmıştır.
Abstract
The financial crisis that emerged in USA in 2008 spread out to many countries and extended to a global dimension. Conventional monetary policy tools lost their effectiveness during the crisis period and new monetary policy tools were needed. From the end of 2010, Turkey has designed a new monetary policy and put it into practice. Within the scope of the new monetary policy strategy, financial stability, as well as price stability, has begun to be taken into consideration. This study aims to analyze the effectiveness of monetary transmission mechanism with the new monetary policy framework implemented by CBRT by giving emphasize on financial stability. By following the existing literature SVAR model was estimated by using short term interest rates, exchange rate, bank credits, consumer price index and industrial production index for 2011M01-2018M01 period. The results showed that the exchange rate channel and credit channel are effective in transmitting monetary policy. However, the results regarding price stability are insignificant.