ALTIN BİR KORUNMA ARACI OLARAK DÜŞÜNÜLEBİLİR Mİ? TÜRKİYE'DEN AMPRİK BİR ÖRNEK

Özet

Altının bir varlık olarak koruma (hedge) enstrümanı olup olmadığı yatırımcılar arasında tartışmalı bir konudur. Türkiye’de altının dolar karşısında, finansal kriz dönemlerinde güvenli bir liman özelliğine sahip olup olmadığı bunun yanında iyi bir riskten korunma, çeşitlendirme aracı olup olmadığı soruları çalışmanın temel noktasını oluşturmaktadır. Bu çalışmanın amacı altını dolar ve hisse sendi piyasası ile ilişkili olmayan bir varlık olarak güvenli bir yatırım aracı özelliğine sahip olma anlamında incelemektir. Bu bağlamda söz konusu inceleme için 2011-01 ile 2017-02 dönemleri arasındaki aylık veriler kullanılmıştır. Bu duruma ek olarak incelemeyi gerçekleştirmek adına Augmented Dickey Fuller ve Johansen eşbütünleşme analizlerinden yararlanılmıştır. Sonuç olarak altın ve dolar’ın uzun vadede eşbütünleşik olmadığı sonucuna ulaşılmıştır. Başka bir deyişle, altın dolar karşısında çeşitlendirme aracı olarak kullanılabilir; yani, altın dolar karşısında bir dengeleme aracı olarak düşünülebilir. Bununla birlikte, altın ile İslami fiyat endeksi arasında uzun süren bir ilişki olduğu tespit edilmiştir. Granger Nedensellik analizinin sonucuna gore altının islami endeksler üzerinde etkili olduğu sonucu ortaya çıkmıştır.