KaydedilenlerDerginizi ekleyin

Dergiler / İşletme Araştırmaları Dergisi / 2018 / Cilt: 10 - Sayı: 4

Kâr Payı Dağıtımı ve Nakit Akışı Belirsizliği İlişkisi: BIST İmalat Sektörü Firmalarında Bir Uygulama

The Relationship Between Dividend Distributions and Cash Flow Uncertainty: An Empirical Analysis on BIST Manufacturing Industry Firms

BURCU DİNÇERGÖK
BURAK PİRGAİP
Sayfa
422–442
DOI
—
🏛️Bu makalenin bibliyografik verileri ve tam metin bağlantısı DergiPark üzerinden sağlanmıştır.
DergiPark Kaydı ↗
✨

Yapay Zeka Hızlı Bakış & Çıkarımlar

AI Insight
⚡ TL;DR(1 Cümlede Hızlı Çıkarım)

Analiz sonuçları, firmaların nakit akışı belirsizliklerinin dağıtılan kâr payı tutarını ve olasılığını olumsuz yönde etkilediğini göstermektedir.

📌 3 Maddede Bu Makale

🎯
Amaç & Hipotez:Bu çalışmanın amacı firmaların nakit akışı belirsizliklerinin nakit kâr payı dağıtım tutarına ve olasılığına etkilerinin ortaya konulmasıdır.
📊
Temel Bulgular & Veri:Bu amaç doğrultusunda Borsa İstanbul’da (BIST) işlem gören 165 adet imalat sektörü firmasının 2005-2017 arasındaki yıllık verileri klasik panel veri ve panel logit veri modelleriyle analize tabi tutulmuştur.
💡
Sonuç & Katkı:Analiz sonuçları, firmaların nakit akışı belirsizliklerinin dağıtılan kâr payı tutarını ve olasılığını olumsuz yönde etkilediğini göstermektedir.
🔬Tür:Literatür & Derleme Çalışması
📍Kapsam:2005-2017 · 165 adet
⚙️Değişkenler:Alan Parametreleri

Özet

Bu çalışmanın amacı firmaların nakit akışı belirsizliklerinin nakit kâr payı dağıtım tutarına ve olasılığına etkilerinin ortaya konulmasıdır. Bu amaç doğrultusunda Borsa İstanbul’da (BIST) işlem gören 165 adet imalat sektörü firmasının 2005-2017 arasındaki yıllık verileri klasik panel veri ve panel logit veri modelleriyle analize tabi tutulmuştur. İlgili modellerde diğer kontrol değişkenleri konuya ilişkin literatürde sıklıkla kullanılan serbest nakit akışları, aktif büyüklüğü, finansal kaldıraç, piyasa değeri/defter değeri, kârlılık, dağıtılmamış kârlar/toplam özsermaye olarak belirlenmiştir. Analiz sonuçları, firmaların nakit akışı belirsizliklerinin dağıtılan kâr payı tutarını ve olasılığını olumsuz yönde etkilediğini göstermektedir. Buna göre, firmalar nakit akışı belirsizliklerine maruz kaldıklarında nakitlerini kâr payı olarak dağıtmak yerine korumayı tercih etmektedir. Ayrıca, kâr payı dağıtımı ile serbest nakit akışı, aktif büyüklüğü, piyasa değeri/defter değeri, kârlılık, dağıtılmamış kârlar/toplam özsermaye arasında pozitif; finansal kaldıraç arasında ise, negatif ilişki bulunmuştur.

Abstract

The aim of this study is to determine the effects of cash flow uncertainty on the amount of dividend distributions by firms and the probability of paying dividends. In line with this aim, we analysed the yearly data of 165 manufacturing firms quoted on Borsa Istanbul (BIST) over 2005-2017 period using panel data and panel logit models. Based on the previous studies, our control variables are determined as the free cash flow, asset size, financial leverage, market-to-book ratio, profitability and retained-earnings-to-total-earnings ratio. The results show that cash flow uncertainty negatively affects the amount of dividends paid and the probability of paying dividends. Accordingly, firms prefer to protect their cash rather than distributing them as dividends when they face uncertainty in cash flows. Furthermore, the results show that free cash flow, asset size, market to book, profitability and retained-earnings-to-total-earnings ratio affect dividends positively, whereas leverage affects it negatively.

🔖

Bu Makaleye Atıf Yap

DİNÇERGÖK, B., PİRGAİP, B. (2018). Kâr Payı Dağıtımı ve Nakit Akışı Belirsizliği İlişkisi: BIST İmalat Sektörü Firmalarında Bir Uygulama. İşletme Araştırmaları Dergisi, Cilt: 10 - Sayı: 4, 422–442. https://ajindex.com/articles/268886

📄 Tam Metin PDF Okuyucu

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

Kaynakça (14)

  1. Abor,J., Bokpin,G.A. (2010). “Investment opportunities, corporate finance, and dividend payout policy: Evidence from emerging markets”, Studies in Economics and Finance, Vol. 27 Issue: 3, pp.180-194.
  2. Abbott, L., (2001) “Financing, dividend and compensation policies subsequent to a shift in the investment opportunity set”, Managerial finance, 27 (3), pp. 31-47.
  3. Agrawal, A. Jayaraman, N. (1994). “The dividend policies of all‐equity firms: A direct test of the free cash flow theory”, Managerial and Decision Economics 15(2):139 – 148. Aivazian, V., Booth, L., & Cleary, S. (2003). “Do emerging market firms follow different dividend policies from US firms?”, Journal of Financial Research”, 26(3), 371–387.
  4. Al-Kuwari, D. (2009) “Determinants of the dividend policy in emerging stock exchanges: The case of GCC countries”, Global Economy & Finance Journal Vol. 2 No. 2: 38-63.
  5. Alli, K.L. Khan, A.Q. Ramirez, G.G. (1993). “Determinants of corporate dividend policy: A factorial analysis” The Financial Review. Bhattacharya, S., (1979). “Imperfect information, dividend policy, and ‘the bird-in-the-hand’ fallacy”. Bell Journal of Economics, 10, pp. 259–270.
  6. Baker, H. K., & Powell, G. E. (2012). “Dividend policy in Indonesia: Survey evidence from executives”., Journal of Asia Business Studies, 6(1), pp. 79–92.
  7. Baker, H. K., & Kapoor, S. (2015). “Dividend policy in India: New survey evidence”. Managerial Finance, 41(2), pp. 182–204.
  8. Baker, H.K., Kılıçaslan, E., Arsal, A.H. (2018). “Dividend policy in Turkey: Survey evidence from Borsa Istanbul firms”. Global Finance Journal, 35, pp.43-57.
  9. Benartzi, S., Michaely, R. and Thaler, R. (1997). “Do changes in dividends signal the future or the past?”, American Finance Association 52 (3), pp. 1007-1034.
  10. Bradley, M., Capozza D.R., Seguin, P. J. (1998). “Dividend policy and cash flow uncertainty”, Real Estate Economics, 26 (4), pp. 555-580.
  11. Brav, A., Graham, J. R., Harvey, C. R., & Michaely, R. (2005). “Payout policy in the 21st century”. Journal of Financial Economics, 77(3), pp. 483–527
  12. Brockman, P., Ünlü, E. (2011). “Earned/contributed capital, dividend policy, and disclosure quality: An international study”. Journal of Banking and Finance, 35 (7), pp. 1610-1625.
  13. Chay, J.B., Suh, J. (2009) “Payout Policy and Cash Flow Uncertainty”, Journal of Financial Economics, 93, pp. 88-107.
  14. Crutchley, C.E., (1987), "The agency cost of financial decision-making: an empirical analysis," Ph.D. Dissertation, Virginia Polytechnic Institute and State