Bu durum iki piyasa arasındaki etkileşimin önemli ölçüde var olduğunu ve arbitraj olanaklarının sınırlı olduğunu göstermektedir.Ayrıca, bu çalışmada VOB Endeks sözleşmeleri esas alınmış olup, işlem hacminin yüksek olduğu bu piyasada etkinliğin önemli ölçüde var olduğu yapılan çalışma çerçevesinde söylenilebilir.
📌 3 Maddede Bu Makale
🎯
Amaç & Hipotez:LEŞMELERİ ARASINDAKİ ARBİTRAJ OLANAKLARININ TAŞIMA MALİYETİ YÖNTEMİ İLE DEĞERLENDİRİLMESİ Adalet HAZAR ÖZ Spot ve vadeli piyasa arasındaki arbitraj işlemleri, spot ürüne ilişkin teorik vadeli fiyatlar ile mevcut vadeli fiyatlar arasında farklılık bulunması durumunda söz konusu olmaktadır.Bu çalışmada, 2011 yılı ikinci yarısına ait İMKB-30 endeksi ve VOB’da işlem gören İMKB-30 endeksine dayalı vadeli işlem sözleşmesi arasındaki arbitraj imkanı gün içi fiyat ve endeks verileri kullanılarak taşıma maliyeti modeli çerçevesinde incelenmiştir.Sonuç itibariyle, iki piyasa arasında arbitraj olanaklarının esas alınan dönem açısından az sayıda olduğu görülmektedir.
📊
Temel Bulgular & Veri:LEŞMELERİ ARASINDAKİ ARBİTRAJ OLANAKLARININ TAŞIMA MALİYETİ YÖNTEMİ İLE DEĞERLENDİRİLMESİ Adalet HAZAR ÖZ Spot ve vadeli piyasa arasındaki arbitraj işlemleri, spot ürüne ilişkin teorik vadeli fiyatlar ile mevcut vadeli fiyatlar arasında farklılık bulunması durumunda söz konusu olmaktadır.Bu çalışmada, 2011 yılı ikinci yarısına ait İMKB-30 endeksi ve VOB’da işlem gören İMKB-30 endeksine dayalı vadeli işlem sözleşmesi arasındaki arbitraj imkanı gün içi fiyat ve endeks verileri kullanılarak taşıma maliyeti modeli çerçevesinde incelenmiştir.Sonuç itibariyle, iki piyasa arasında arbitraj olanaklarının esas alınan dönem açısından az sayıda olduğu görülmektedir.
💡
Sonuç & Katkı:Bu durum iki piyasa arasındaki etkileşimin önemli ölçüde var olduğunu ve arbitraj olanaklarının sınırlı olduğunu göstermektedir.Ayrıca, bu çalışmada VOB Endeks sözleşmeleri esas alınmış olup, işlem hacminin yüksek olduğu bu piyasada etkinliğin önemli ölçüde var olduğu yapılan çalışma çerçevesinde söylenilebilir.
LEŞMELERİ ARASINDAKİ ARBİTRAJ OLANAKLARININ TAŞIMA MALİYETİ YÖNTEMİ İLE DEĞERLENDİRİLMESİ Adalet HAZAR ÖZ Spot ve vadeli piyasa arasındaki arbitraj işlemleri, spot ürüne ilişkin teorik vadeli fiyatlar ile mevcut vadeli fiyatlar arasında farklılık bulunması durumunda söz konusu olmaktadır.Bu çalışmada, 2011 yılı ikinci yarısına ait İMKB-30 endeksi ve VOB’da işlem gören İMKB-30 endeksine dayalı vadeli işlem sözleşmesi arasındaki arbitraj imkanı gün içi fiyat ve endeks verileri kullanılarak taşıma maliyeti modeli çerçevesinde incelenmiştir.Sonuç itibariyle, iki piyasa arasında arbitraj olanaklarının esas alınan dönem açısından az sayıda olduğu görülmektedir. Bu durum iki piyasa arasındaki etkileşimin önemli ölçüde var olduğunu ve arbitraj olanaklarının sınırlı olduğunu göstermektedir.Ayrıca, bu çalışmada VOB Endeks sözleşmeleri esas alınmış olup, işlem hacminin yüksek olduğu bu piyasada etkinliğin önemli ölçüde var olduğu yapılan çalışma çerçevesinde söylenilebilir.
Abstract
If there is difference between futures prices and spot prices for a product, arbitrage transaction is made between spot and futures market.In this study, the possibility of arbitrage opportunities between traded on the ISE-30 index and TurkDEX ISE-30 index was investigated for second period of 2011. Cost of carry model was used in this study. In addition, intra-day price and index data were used as data.As a result, arbitrage opportunities between markets based on the period is seen that a small number. This situation shows that, there are significant interactions between markets and limited arbitrage opportunities.In addition, within the framework of our study, we can say that there is considerable efficiency in this market trading volume high.
HAZAR, A. (2013). İMKB-30 Endeksi ve VOB İMKB-30 Endeks Sözleşmeleri Arasındaki Arbitraj Olanaklarının Taşıma Maliyeti Yöntemi İle Değerlendirilmesi. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt: 6 - Sayı: 2, 138–149. https://ajindex.com/articles/155886
Abreu, D., Brunnermeier, M. K. (2002), “Synchronisation Risk And Delayed Arbitrage”, Journal of Financial Economics, vol. 60, no. 5, 2471–2511.
Brenner, M., Marti G. Subrahmanyam, Jun Uno, (1989), “The Behavior of Prices in the Nikkei Spot and Futures Market,”, Journal of Financial Economics, vol. 23, issue 2, pages 363-383.
Brooks, C., Garrett, I. (2002), “Can We Explain the Dynamics of the UK FTSE 100 Stock and Stock Indeks Futures Markets”, Journal of Applied Financial Economics, Volume: 12 Issue: 1 pp.25-31. Cornell,B., French, K.R. (1983), “The Pricing of Stock Index Futures,”, The Journal of Futures Markets, Volume 3, Issue 1, pages 1–14. Chen,A., Chianglin, C.,Chung, H. (2001), “Establishing an Index Arbitrage Model by Applying Neural Networks Method- A Case Study of Nikkei 225 Index”, International Journal of Neural Systems, Vol. 11, No. 5, 489-496.
Chung, Y.P. (1991), “A Transactions Data Test of Stock Index Futures Market Efficiency and Index Arbitrage Profitability”, The Journal of Finance, Vol. 46, No. 5, 1791180 Daigler, R. (1990), “Intraday Stock Index Futures Arbitrage With Time Lag Effects”, Stanford University, Dwyer, G.P., Locke, P., Yu,W. (1996), “Index Arbitrage and Nonlinear Dynamics Between the S&P 500 Futures and Cash”, The Review of Financial Studies Vol. 9, No. 1, 301-332.
Floros, C. (2009), “Price Discovery in the South African Stock Index Futures Market”, International Research Journal of Finance and Economics, Issue 34, 148-59. Floros,C., Vougas, D.V. (2008), “The Efficiency of Greek Stock Index Futures Market”, Managerial Finance, Vol. 34, No.7, 498-519.
Floros, C. and Vougas, D.V. (2007), “Lead-Lag Relationship Between Futures and Spot Markets in Greece: 1999 – 2001”, International Research Journal of Finance and Economics, Vol. 7, 168- 174. Forbush, D. (1989), “Program Trading and Price Movement: Evidence from the October 1987 Market Crash”, Financial Management, Vol. 18, No. 3, 68-83.
Gardbade, K. D., and Silber, W. L. (1983), “Price Movements and Price Discovery in Futures and Cash Markets”, Review of Economics and Statistics,Vol. 65, No. 2, 289-2
Green, C.J., Joujon, E. (2000), “Unified Tests of Causality and Cost of Carry: the Pricing of the French Stock Index Futures Contract”, International Journal of Finance & Economics, Vol. 5, No. 2, 121-140. Gül,A.B., (2009) “Finansal Sistemde Etkinliğin Arbitraj