KaydedilenlerDerginizi ekleyin

Dergiler / Muhasebe ve Finans İncelemeleri Dergisi / 2026 / Cilt: 6 Sayı: 1

EKONOMİ POLİTİKA BELİRSİZLİĞİ ve GETİRİ-VOLATİLİTE İLİŞKİSİ: GELİŞMİŞ ÜLKE BORSALARINDAN KANITLAR

THE RELATIONSHIP BETWEEN ECONOMIC POLICY UNCERTAINTY AND INCOME-VOLATILITY: EVIDENCE FROM DEVELOPED COUNTRY EXCHANGES

Serkan Kaya(BURDUR MEHMET AKİF ERSOY ÜNİVERSİTESİ, SOSYAL BİLİMLER ENSTİTÜSÜ, BANKACILIK VE FİNANS (YL) (TEZLİ))0000-0003-1991-0699
Murat Kaya(BURDUR MEHMET AKİF ERSOY ÜNİVERSİTESİ, İKTİSADİ VE İDARİ BİLİMLER FAKÜLTESİ, FİNANS VE BANKACILIK BÖLÜMÜ)0000-0002-5988-0773
İsmail Çelik(BURDUR MEHMET AKİF ERSOY ÜNİVERSİTESİ, İKTİSADİ VE İDARİ BİLİMLER FAKÜLTESİ, FİNANS VE BANKACILIK BÖLÜMÜ)0000-0002-6330-754X
Sayfa
15–27
Yayın Tarihi
2023-04-01
🏛️Bu makalenin bibliyografik verileri ve tam metin bağlantısı DergiPark üzerinden sağlanmıştır.
DergiPark Kaydı ↗
✨

Yapay Zeka Hızlı Bakış & Çıkarımlar

AI Insight
⚡ TL;DR(1 Cümlede Hızlı Çıkarım)

GARCH (1,1) modelinden elde edilen bulgulara göre, ortalama denkleminde bulunan Belirsizlik Endeksi, NIKKEI endeksi hariç olmak üzere diğer endekslerde düşük değerler almış olmakla birlikte istatistiki olarak anlamlı çıkmıştır.

📌 3 Maddede Bu Makale

🎯
Amaç & Hipotez:Bu çalışmada, 01/11/2016 - 01/11/2021 tarihleri arasında ABD Ekonomi Politika Belirsizlik Endeksinin (EPU) seçilmiş bazı gelişmiş ülke borsalarının getiri ve volatiliteleri üzerindeki etkilerinin belirlenmesi amaçlanmıştır.
📊
Temel Bulgular & Veri:GARCH (1,1) modelinden elde edilen bulgulara göre, ortalama denkleminde bulunan Belirsizlik Endeksi, NIKKEI endeksi hariç olmak üzere diğer endekslerde düşük değerler almış olmakla birlikte istatistiki olarak anlamlı çıkmıştır.
💡
Sonuç & Katkı:Belirsizlik Endeksinin hem ortalama hem de varyans denklemlerinde anlamlı olması Belirsizlik Endeksinin analize dâhil edilen ülkelerin borsa endeks getiri ve volatilitelerini etkilediğini göstermektedir.
🔬Tür:Modelleme & Sayısal Simülasyon
📍Kapsam:2016 Verileri
⚙️Değişkenler:Ekonomi Politika Belirsizliği · Getiri · Volatilite

Özet

Bu çalışmada, 01/11/2016 - 01/11/2021 tarihleri arasında ABD Ekonomi Politika Belirsizlik Endeksinin (EPU) seçilmiş bazı gelişmiş ülke borsalarının getiri ve volatiliteleri üzerindeki etkilerinin belirlenmesi amaçlanmıştır. Bu amaçla DOW(ABD), FTSE(ENG), DAX(GER), NİKKE(JPN) ve ABD EPU endeksleri arasındaki ilişki GARCH modeli kullanılarak analiz edilmiştir. GARCH (1,1) modelinden elde edilen bulgulara göre, ortalama denkleminde bulunan Belirsizlik Endeksi, NIKKEI endeksi hariç olmak üzere diğer endekslerde düşük değerler almış olmakla birlikte istatistiki olarak anlamlı çıkmıştır. Varyans denkleminde yer alan Belirsizlik Endeksi ise tüm değişkenlerde düşük değerli olsa da istatistiki olarak anlamlı çıkmıştır. Belirsizlik Endeksinin hem ortalama hem de varyans denklemlerinde anlamlı olması Belirsizlik Endeksinin analize dâhil edilen ülkelerin borsa endeks getiri ve volatilitelerini etkilediğini göstermektedir.

🔖

Bu Makaleye Atıf Yap

Kaya, S., Kaya, M., Çelik, İ. (2023). EKONOMİ POLİTİKA BELİRSİZLİĞİ ve GETİRİ-VOLATİLİTE İLİŞKİSİ: GELİŞMİŞ ÜLKE BORSALARINDAN KANITLAR. Muhasebe ve Finans İncelemeleri Dergisi, Cilt: 6 Sayı: 1, 15–27. https://doi.org/10.32951/mufider.1205714

📄 Tam Metin PDF Okuyucu

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

Kaynakça (44)

  1. Akdağ, S. (2020). Ekonomi Politikalarındaki Belirsizliklerin Güven Endeksleri Üzerindeki Etkisi. Maliye ve Finans Yazıları, 113-139. doi:https://doi.org/10.33203/mfy.574113
  2. Akkuş, Ö. (2017). Ekonomik Politika Belirsizliği ve Politik İstikrarsızlığın Büyüme Üzerindeki Etkisi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 27-46. doi:https://doi.org/10.18037/ausbd.417272
  3. Al-Thaqeb, S., & Algharabali (2019). Economic Policy Uncertainty: A Literature Review. The Journal of Economic Asymmetries, 20, 1-11. doi:https://doi.org/10.1016/j.jeca.2019.e00133
  4. Aruri, M., Rault, C., ve Teulon, F. (2014). Economic Policy Uncertainty, Oil Price Shocks and GCC Stock Markets. Economics Bulletin, 34(3), 1822-1834. https://ideas.repec.org/a/ebl/ecbull/eb-14-00507.html
  5. Bahmani-Oskooee ve Maki-Nayeri N. (2019). Asymmetric Effects of Policy Uncertainty on Domestic Investment in G7 Countries. Open Economies Review,675-693. doi:https://doi.org/10.1007/s11079-019-09523-z Baker, S., Bloom, N. ve Davis, S. (2016). Measuring Economic Policy Uncertainty. Quarterly Journal of Economics, 131(4). doi:https://doi.org/10.1093/qje/qjw024
  6. Baker, S. ve Bloom, N. (2013). Does Uncertainty Reduce Growth? Using Disasters As Natural Experiments Using Disasters As Natural Experiments, 1-35. doi:10.3386/w19475
  7. Bali, T., Brown, S. ve Tang, Y. (2017). Is Economic Uncertainty Priced in The Cross-Section Of Stock Returns? Journal of Financial Economics, 126(3), 471-489. doi:https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2017.09.005
  8. Bekaert, G., Hoerova, M. ve Duca, M. (2013). Risk, Uncertainty and Monetary Policy. Journal of Monetary Economics, 60(7), 771-788. doi:https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2013.06.003
  9. Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 31(3), 307-327. doi:https://doi.org/10.1016/0304-4076(86)90063-1
  10. Brooks, C. (2014). Introductory Econometrics for Finance, Third Edition. New York: Cambridge University Press.
  11. Caggiano, G., ve Castelnuovo, E. (2014). Uncertainty Shocks And Unemployment Dynamics in U.S. recessions. Journal of Monetary Economics, 67, 78-92. doi:https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2014.07.006
  12. Caggiano, G., Castelnuovo, E. ve Figueres, J. (2017). Economic Policy Uncertainty And Unemployment In The United States: A Nonlinear Approach. Economics Letters, 151, 31-34. doi:https://doi.org/10.1016/j.econlet.2016.12.002
  13. Carhart, M. (2012). On Persistence In Mutual Fund Performance. The Journal of Finance, 57-82. doi:https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1997.tb03808.x
  14. Cižmešija, M., Lolić, I., & Sorić, P. (2017). Economic policy uncertainty index and economic activity: what causes what? Croatian Operational Research Review, 8, 563-575. https://hrcak.srce.hr/ojs/index.php/crorr/article/view/4561
  15. Colombo, V. (2013). Economic Policy Uncertainty In The US: Does It Matter For The Euro Area? Economics Letters, 121, 39-42. doi:https://doi.org/10.1016/j.econlet.2013.06.024
  16. Demir, E., Gozgor, G., Lau, C. ve Vigne, S. (2018). Does Economic Policy Uncertainty Predict Bitcoin Returns? Empirical Research. Finance Research Letters, 26, 145-149. doi:https://doi.org/10.1016/j.frl.2018.01.005
  17. Engle, R. (1982). Estimates of UK Inflation Variance with Autoregressive Conditional Variance. Econometric Society, 50(4), 987-1007. doi:https://doi.org/10.2307/1912773
  18. Fang, L., Chen, B., Yu, H., ve Qian, Y. (2017). The Importance Of Global Economic Policy Uncertainty In Predicting Gold Futures Market Volatility: A GARCH-MIDAS Approach. Futures Market Magazine, 38(3), 414-424. doi:https://doi.org/10.1002/fut.21897
  19. Gönül, Ç., Durnev, S. ve Qian, Y. (2017). Political Uncertainty and Public Offering Activity: Evidence from the U.S. Governor's Elections. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 52(6), 2523 - 2564. doi:DOI: https://doi.org/10.1017/S0022109017000862
  20. Gülen, H., ve İyon, M. (2016). Policy Uncertainty and Institutional Investment. Review of Financial Research, 29(3), 523–564. doi:https://doi.org/10.1093/rfs/hhv050
  21. Hasan, M., Naeem, M. ve Arif, M. (2020). The Role of Economic Policy Uncertainty in the Inter-Country Equity Market Volatility. Application of Mathematical Methods in Financial Economics, 1-27. doi:https://doi.org/10.3390/math8111904
  22. He, Z. ve Niu, J. (2017). The Effect Of Economic Policy Uncertainty On Bank Valuations. Applied Economics Letters, 345-347. doi:https://doi.org/10.1080/13504851.2017.1321832
  23. Institute of International Finance. (2021). Institute of International Finance: https://www.iif.com/Research/Capital-Flows-and-Debt/Capital-Flows-Tracker/lapg-7321/2
  24. Jones, P. ve Olson, E. (2013). Time-Varying Correlation Between Uncertainty, Output, And Inflation: Evidence From The DCC-GARCH Model. Economy Letters, 118(1), 33-37. doi:https://doi.org/10.1016/j.econlet.2012.09.012
  25. Kang, S. H., (2008). Empirical Analyses of Long Memory in the Korean Stock Market‖, School of Commerce Division of Business and Enterprise University of South Australia, PHD, Australia.
  26. Kang, W. ve Ratt, R. (2013). Structural Oil Price Shocks And Policy Uncertainty. Economic Modeling, 35, 314-319. doi:https://doi.org/10.1016/j.econmod.2013.07.025
  27. Karnizova, L. ve Li, J. (2014). Economic Policy Uncertainty, Financial Markets And The Possibility Of Recession In The USA. Economy Letters, 125(2), 261-265. doi:https://doi.org/10.1016/j.econlet.2014.09.018
  28. Krugman, P. ve Obstfeld, M. (2009). Theory And Policy). https://scholar.google.com/scholar?cluster=7196352133404252381&hl=tr&as_sdt=2005&sciodt=0,5
  29. Kido, Y. (2016). On The Link Between US Economic Policy Uncertainty And Exchange Rates. Economy Letters, 144, 49-52. doi:https://doi.org/10.1016/j.econlet.2016.04.022
  30. Leduca, S., ve Liu, Z. (2016). Uncertainty Shocks Are Aggregate Demand Shocks. Journal of Money Economy, 82, 20-35. doi:https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2016.07.002
  31. Milesi-Ferretti, G.-M. ve Tille, C. (2011). Big Savings: International Capital Flows During The Global Financial Crisis. Economic Policy, 26(66), 289-346. doi:https://doi.org/10.1111/j.1468-0327.2011.00263.x
  32. Özdemir Höl, A. ve Akkuş, H.T. (2021). Volatilite Modelleri, Editör: Çelik İ. ve Kahyaoğlu S. B., Finansal Zaman Serilerisi Analizi: Finansçılar İçin Temel Yaklaşımlar, Ankara: Gazi Kitapevi.
  33. Rossi, B. S. (2017). Macroeconomic Uncertainty Indices For The Eurozone And Its Individual Member States. Empir Econ, 41–62. doi:https://doi.org/10.1007/s00181-017-1248-z
  34. Schmidt, T. ve Zwick, L. (2015). Uncertainty And Excessive Capital Flows In The Eurozone. Economic Modeling, 48, 343-356. doi:https://doi.org/10.1016/j.econmod.2014.10.047
  35. Tsay, R. S. (2005). Analysis Of Financial Time Series. John Wiley & Sons.
  36. Wu, T.P, Liu, S.B., Hsueh S.J. (2016). Causal Relationship Between Economic Policy Uncertainty and Stock Market: Panel Data Analysis. International Journal of Economics, 109-122. doi:https://doi.org/10.1080/10168737.2015.1136668
  37. Yin, D. ve Zhang, J.W. (2017). Causality Between Economic Policy Uncertainty And Change. Theoretical and Applied Economics, 29-38. doi:http://store.ectap.ro/articole/1291.pdf
  38. Bahmani-Oskooee ve Maki-Nayeri N. (2019). Asymmetric Effects of Policy Uncertainty on Domestic Investment in G7 Countries. Open Economies Review,675-693. doi:https://doi.org/10.1007/s11079-019-09523-z Baker, S., Bloom, N. ve Davis, S. (2016). Measuring Economic Policy Uncertainty. Quarterly Journal of Economics, 131(4). doi:https://doi.org/10.1093/qje/qjw024
  39. Bali, T., Brown, S. ve Tang, Y. (2017). Is Economic Uncertainty Priced in The Cross-Section Of Stock Returns? Journal of Financial Economics, 126(3), 471-489. doi:https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2017.09.005
  40. Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 31(3), 307-327. doi:https://doi.org/10.1016/0304-4076(86)90063-1
  41. Gönül, Ç., Durnev, S. ve Qian, Y. (2017). Political Uncertainty and Public Offering Activity: Evidence from the U.S. Governor's Elections. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 52(6), 2523 - 2564. doi:DOI: https://doi.org/10.1017/S0022109017000862
  42. Hasan, M., Naeem, M. ve Arif, M. (2020). The Role of Economic Policy Uncertainty in the Inter-Country Equity Market Volatility. Application of Mathematical Methods in Financial Economics, 1-27. doi:https://doi.org/10.3390/math8111904
  43. Jones, P. ve Olson, E. (2013). Time-Varying Correlation Between Uncertainty, Output, And Inflation: Evidence From The DCC-GARCH Model. Economy Letters, 118(1), 33-37. doi:https://doi.org/10.1016/j.econlet.2012.09.012
  44. Schmidt, T. ve Zwick, L. (2015). Uncertainty And Excessive Capital Flows In The Eurozone. Economic Modeling, 48, 343-356. doi:https://doi.org/10.1016/j.econmod.2014.10.047