KaydedilenlerDerginizi ekleyin

Dergiler / Bogazici Journal: Review of Social, Economic and Administrative Studies / 2007 / Cilt: 21 - Sayı: 1

Currency and Yield Co-Integration Between a Developed and an Emerging Country: the Case of Turkey

Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler Arasında Kur-Getiri Eşbütünleşmesi: Türkiye Örneği

Ahmet Can İNCİ
Sayfa
1–20
DOI
—
🏛️Bu makalenin bibliyografik verileri ve tam metin bağlantısı DergiPark üzerinden sağlanmıştır.
DergiPark Kaydı ↗
✨

Yapay Zeka Hızlı Bakış & Çıkarımlar

AI Insight
⚡ TL;DR(1 Cümlede Hızlı Çıkarım)

Bu sonuç da kısa vadeler için Garantisiz Faiz Oranı Hipotezinin geçersizliğini göstermektedir.

📌 3 Maddede Bu Makale

🎯
Amaç & Hipotez:Döviz kurları ve değişik vadeli faiz oranları arasındaki ilişki Türkiye-ABD ekonomileri içeriğinde incelenmiştir.
📊
Temel Bulgular & Veri:Yeni Türk Lirası (YTL) ve Amerikan Doları arasındaki reel kur oranı, hem kısa vadeli Amerikan-Türk reel faiz oranı farkına, hem de uzun vadeli Amerikan-Türk reel faiz oranı farkına bağlı olduğu bulunmuştur.
💡
Sonuç & Katkı:Bu sonuç da kısa vadeler için Garantisiz Faiz Oranı Hipotezinin geçersizliğini göstermektedir.
🔬Tür:Araştırma Makalesi
📍Kapsam:Genişletilmiş Akademik Örneklem
⚙️Değişkenler:Alan Parametreleri

Özet

Döviz kurları ve değişik vadeli faiz oranları arasındaki ilişki Türkiye-ABD ekonomileri içeriğinde incelenmiştir. Yeni Türk Lirası (YTL) ve Amerikan Doları arasındaki reel kur oranı, hem kısa vadeli Amerikan-Türk reel faiz oranı farkına, hem de uzun vadeli Amerikan-Türk reel faiz oranı farkına bağlı olduğu bulunmuştur. Eşbütünleşme gerilemeleri uzun vadeli faiz farkı için negatif ve belirgin katsayılar elde etmiştir. Bu sonuç Garantisiz Faiz Oranı Hipotezi ve Beklentiler Hipotezi ile uyumludur. Öte yandan, reel kısa vadeli faiz oranı farkı için bulunan pozitif katsayılar, vadeli prim bilmecesini ortaya çıkarmaktadır. Bu sonuç da kısa vadeler için Garantisiz Faiz Oranı Hipotezinin geçersizliğini göstermektedir. Elde edilen bulgular kısmen kısa vadeli Amerikan tahvillerinin ve Türk Lirasının çok farkl risk özelliklerinden kaynaklanmaktadır.

Abstract

The relationship between currencies and the interest rates of different maturities is examined in the Turkish-US context. The real exchange rate between the new Turkish lira (YTL) and the US dollar is found to depend on both short- and long-term real US-Turkish interest rate differences. Cointegrating regressions generate negative and significant coefficients for long-rate differential, consistent with uncovered interest parity and the expectations hypothesis. On the other hand, positive coefficients for real short-term rate differential reveal the forward premium puzzle and the failure of uncovered interest parity for short-horizons. Results are partly driven by the very different risk characteristics of short-term US bonds and the Turkish currency.

🔖

Bu Makaleye Atıf Yap

İNCİ, A. C. (2007). Currency and Yield Co-Integration Between a Developed and an Emerging Country: the Case of Turkey. Bogazici Journal: Review of Social, Economic and Administrative Studies, Cilt: 21 - Sayı: 1, 1–20. https://ajindex.com/articles/147308

📄 Tam Metin PDF Okuyucu

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

Kaynakça (12)

  1. Ahn, D.H., Dittmar, R.F., and Gallant, A.R. (2002). “Quadratic Gaussian Models: Theory and Evidence,” Review of Financial Studies, 15: 243-288.
  2. Akıncı, O., Culha, O.Y., Özlale, U. and Şahinbeyoğlu, G. (2006). “The Effectiveness of Foreign Exchange Interventions under a Floating Exchange Rate Regime for the Turkish Economy: A Post-Crisis Period Analysis,” Applied Economics, 38: 1371-1389.
  3. Alexius, A. (1993). “UIP for Short Investments in Long-Term Bonds,” Sveriges Riksbank Working Paper Series, No. 115. Ang, A. and Piazzesi, M. (2002). “A No-Arbitrage Vector Autoregression of Term Structure Dynamics with Macroeconomic and Patent Variables,” Journal of Monetary Economics, 50: 745-787.
  4. Backus, D., Foresi, S. and Telmer, C. (2001). “Affine Term Structure Models and the Forward Premium Anomaly,” Journal of Finance, 56: 279-304.
  5. Bali, T.G. (2000). “Modeling the Conditional Mean and Variance of the Short Rate Using Diffusion, GARCH, and Moving Average Models,” Journal of Futures Markets, 20: 717-757.
  6. Bansal, R. and Dahlquist, M. (2000). “The Forward Premium Puzzle: Different Tales from Developed and Emerging Economies,” Journal of International Economics, 51: 115-144.
  7. Barkoulas, J., Baum, C.F., and Chakraborty, A. (2003). “Forward Premiums and Market Efficiency: Panel Unit-Root Evidence from the Term Structure of Forward Premiums,” Journal of Macroeconomics, 25: 109-123.
  8. Baxter, M. (1994). “Real Exchange Rates and Real Interest Differentials: Have We Missed the Business-Cycle Relationship,” Journal of Monetary Economics, 33: 5-37.
  9. Bekaert, G., Wei, M., and Xing, Y. (2002). “Uncovered Interest Rate Parity and the Term Structure,” NBER Working Paper, No. 8759. Bekaert, G. and Hodrick, R.J. (2001). “Expectations Hypotheses Tests,” Journal of Finance, 56: 115-138.
  10. Berüment, H. (2007). “Measuring Monetary Policy for a Small Open Economy: Turkey,” Journal of Macroeconomics, 29: 411-431.
  11. Berüment, H. and Dinçer, N. (2004). “The Effects of Exchange Rate Risk on Economic Performance: the Turkish Experience,” Applied Economics, 36: 2429-2442.
  12. Brandt, M.W. and Santa-Clara, P. (2002). “Simulated Likelihood Estimation of Diffusions with an Application to Exchange Rate Dynamics in Incomplete Markets,” Journal of Economics, 63: 161 210. Chinn, M. and Meredith, G. (2002). “Testing Uncovered Interest Parity at Short and Long Horizons during the Post-Bretton Woods Era,” University of California, Santa Cruz Working Paper. Collin-Dufresne, P., Goldstein, R.S., and Jones, C.S. (2004)