KaydedilenlerDerginizi ekleyin

Dergiler / Bogazici Journal: Review of Social, Economic and Administrative Studies / 2015 / Cilt: 29 - Sayı: 2

Türkiye Pay Piyasasındaki Şirket Birleşmelerinde Satın Alan Şirketlerin Pay Getirilerindeki Belirleyici Etmenler

The Determinants of Acquirer Returns in the Turkish Stock Market

Ebru REİS
Sayfa
21–39
DOI
—
🏛️Bu makalenin bibliyografik verileri ve tam metin bağlantısı DergiPark üzerinden sağlanmıştır.
DergiPark Kaydı ↗
✨

Yapay Zeka Hızlı Bakış & Çıkarımlar

AI Insight
⚡ TL;DR(1 Cümlede Hızlı Çıkarım)

Bununla beraber, hedef şirketin orijin ülkesinin (yerli veya uluslararası) ve halka açıklık durumunun satın alan şirketin pay getirileri üzerinde istatiksel olarak anlamlı bir etkisi gözlemlenmemiştir.

📌 3 Maddede Bu Makale

🎯
Amaç & Hipotez:Bu çalışma, 1994-2013 yılları arasında Türkiye pay piyasasındaki şirket birleşme ve satın alma haberlerinin satın alan şirket hisse senedi üzerindeki etkisini ve bu etkinin belirleyici etmenlerini incelemiştir.
📊
Temel Bulgular & Veri:Gelişmiş ülke piyasalarında yapılan çalışmaların aksine, Türkiye'de satın alan şirketlerin duyuru günü merkezli 11 günlük zaman aralığında yüzde 2.27 oranında kümülatif anormal getiri elde ettiği ortaya konmuştur.
💡
Sonuç & Katkı:Bununla beraber, hedef şirketin orijin ülkesinin (yerli veya uluslararası) ve halka açıklık durumunun satın alan şirketin pay getirileri üzerinde istatiksel olarak anlamlı bir etkisi gözlemlenmemiştir.
🔬Tür:Araştırma Makalesi
📍Kapsam:2013 Verileri
⚙️Değişkenler:Alan Parametreleri

Özet

Bu çalışma, 1994-2013 yılları arasında Türkiye pay piyasasındaki şirket birleşme ve satın alma haberlerinin satın alan şirket hisse senedi üzerindeki etkisini ve bu etkinin belirleyici etmenlerini incelemiştir. Satın alan şirketlerin anormal pay getirileri standart olay çalışması yöntemi kullanılarak hesaplanmıştır. Gelişmiş ülke piyasalarında yapılan çalışmaların aksine, Türkiye'de satın alan şirketlerin duyuru günü merkezli 11 günlük zaman aralığında yüzde 2.27 oranında kümülatif anormal getiri elde ettiği ortaya konmuştur. Satın alan şirketlerin pay getirileri, şirket evliliklerinde kısmi satın almalara kıyasla ve benzer sektör birleşmelerinde farklı sektör birleşmelerine kıyasla daha yüksektir. Bununla beraber, hedef şirketin orijin ülkesinin (yerli veya uluslararası) ve halka açıklık durumunun satın alan şirketin pay getirileri üzerinde istatiksel olarak anlamlı bir etkisi gözlemlenmemiştir.

Abstract

This study examines the stock market reaction and the determinants of this reaction to the announcements of company acquisitions for acquiring firms in the Turkish Stock Market during the period 1994-2013. Standard event study methodology is used to measure abnormal returns of acquiring companies during the announcement period. Contrary to the findings in the developed markets, the acquirers in Turkey earn a significant positive cumulative abnormal return of 2.27% during an 11-day announcement period. Acquirer returns are higher in mergers compared to acquisitions, and in same business acquisitions compared to unrelated acquisitions. However, no statistically significant evidence is observed for the effect of a target firm's country of origin (domestic vs cross-border), or public status on the acquirer announcement period returns.

🔖

Bu Makaleye Atıf Yap

REİS, E. (2015). Türkiye Pay Piyasasındaki Şirket Birleşmelerinde Satın Alan Şirketlerin Pay Getirilerindeki Belirleyici Etmenler. Bogazici Journal: Review of Social, Economic and Administrative Studies, Cilt: 29 - Sayı: 2, 21–39. https://ajindex.com/articles/143224

📄 Tam Metin PDF Okuyucu

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

Kaynakça (12)

  1. Agrawal, A., Jaffe, J.F., and Mandelker, G.N. (1992). "The Post-merger Performance of Acquiring Firms: A Re-examination of an Anomaly," Journal of Finance, 47: 1605-1622.
  2. Akben-Selçuk, E. (2008). "The Impact of Cross-border Mon Target Company Performance: Evidence from Turkey," Economics Bulletin,13/5: 13: 1-9.
  3. Akdogu, E. (2011). "Mergers, Acquisitions and Merger Waves in Turkey during the Years of 1988- 2008," Journal of Accounting and Finance, 52: 137-152.
  4. Akdogu, E. (2012). "The foreign and domestic acquirer profiles in the 2005-2008 merger wave," Journal of Accounting and Finance, 55: 51-70.
  5. Ang, J.S. and Cheng, Y. (2006). "Direct Evidence on the Market-driven Acquisitions Theory," Journal of Financıal Research, 29(2): 199-216.
  6. Arslan, H.B. and Şimşir, S.A. (2015). "Measuring Takeover Premiums in Cross-Border Mergers and Acquisitions: Insights from Turkey," Emerging Markets Finance and Trade, forthcoming. Asquith, P., Bruner, R.F., and Mullins, D.W. (1987). "Merger Returns and the Form of Financing," Working paper, University of Virginia. Aybar,B. and Fıçıcı, A. (2009). "Cross-Border Acquisitions and Firm Value: An Analysis of EmergingMarket Multinationals," Journal of International Business Studies, 40(8): 1317- 1338. Betton, S., Eckbo, B.E., and Thorburn, K.S. (2009). "Merger Negotiations and the Toehold Puzzle," Journal of Financial Economics, 91: 158-178.
  7. Bhagat, S., Malhotrab, S., and Zhu, P. (2011). "Emerging Country Cross-border Acquisitions: Characteristics, Acquirer Returns and Cross-sectional Determinants," Emerging Markets Review, 12: 251-271.
  8. Bradley, M.A., Desai, A., and Kim, E.H. (1988). "Synergistic Gains from Corporate Acquisitions and Their Division between Stockholders of Target and Acquiring Firms," Journal of Financial Economics, 21: 3-40.
  9. Bradley, M. and Sundaram, A. (2006). "Acquisitions and Performance: a Re-assessment of the Evidence," Working Paper. Duke University. Brown, S.J. and Warner, J.B. (1985). "Using Daily Stock Returns," Journal of Financial Economics, 14:B3-31. Bruner, R. (2004). "Where M&A Pays and Where It Strays: A Survey of the Research," Journal of Applied Corporate Finance, 16(4): 63-76.
  10. Capron, L. and Shen, J. (2007). "Acquisitions of Private vs. Public Firms: Private İnformation, Target Selection, and Acquirer Returns," Strategic Management Journal, 28: 891-911.
  11. Chang, S. (1998). "Takeovers of Privately Held Targets, Method of Payment, and Bidder Returns," Journal of Finance, 52: 773-784.
  12. Chari, A., Ouimet, P