KaydedilenlerDerginizi ekleyin

Dergiler / Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi / 2024 / Volume: 11 Issue: 4

An Analysis of the Relationship Between Investor Risk Appetite and CDS Premiums in Turkey Using Asymmetric Methods

Yüksel İltaş(KIRŞEHİR AHİ EVRAN ÜNİVERSİTESİ, İKTİSADİ VE İDARİ BİLİMLER FAKÜLTESİ, İŞLETME BÖLÜMÜ)0000-0001-8853-838X
Adnan Güzel(TÜRK HAVA KURUMU ÜNİVERSİTESİ, İŞLETME FAKÜLTESİ)0000-0002-0055-712X
Sayfa
—
Yayın Tarihi
2024-12-31
🏛️Bu makalenin bibliyografik verileri ve tam metin bağlantısı DergiPark üzerinden sağlanmıştır.
DergiPark Kaydı ↗
✨

Yapay Zeka Hızlı Bakış & Çıkarımlar

AI Insight
⚡ TL;DR(1 Cümlede Hızlı Çıkarım)

These findings reveal that the effects of market risks and uncertainties on investor groups are asymmetric.

📌 3 Maddede Bu Makale

🎯
Amaç & Hipotez:In this study, the asymmetric relationship between the Risk Tendency Indices calculated for each investor type and Turkey's CDS premium is investigated.
📊
Temel Bulgular & Veri:The data set of the study consists of weekly frequency data covering the period April 2010-December 2023.
💡
Sonuç & Katkı:These findings reveal that the effects of market risks and uncertainties on investor groups are asymmetric.
🔬Tür:Research Article
📍Kapsam:2010 Verileri
⚙️Değişkenler:The Propencity to Risk Taking · Asymmetric ARDL · Asymmetric Causality

Özet

In this study, the asymmetric relationship between the Risk Tendency Indices calculated for each investor type and Turkey's CDS premium is investigated. The data set of the study consists of weekly frequency data covering the period April 2010-December 2023. Nonlinear ARDL (NARDL) method and Hatemi-J and Roca (2014) asymmetric causality test was used in the empirical analysis of the study. The findings show that in the long run, positive changes in the CDS premium have a greater impact on REKS Domestic and REKS Qualified indices than negative changes, while negative changes in the CDS premium have a greater impact on REKS Domestic Real, REKS Domestic Corporate and REKS Domestic Funds indices than positive changes. These findings reveal that the effects of market risks and uncertainties on investor groups are asymmetric.

Abstract

In this study, the asymmetric relationship between the Risk Tendency Indices calculated for each investor type and Turkey's CDS premium is investigated. The data set of the study consists of weekly frequency data covering the period April 2010-December 2023. Nonlinear ARDL (NARDL) method and Hatemi-J and Roca (2014) asymmetric causality test was used in the empirical analysis of the study. The findings show that in the long run, positive changes in the CDS premium have a greater impact on REKS Domestic and REKS Qualified indices than negative changes, while negative changes in the CDS premium have a greater impact on REKS Domestic Real, REKS Domestic Corporate and REKS Domestic Funds indices than positive changes. These findings reveal that the effects of market risks and uncertainties on investor groups are asymmetric.

🔖

Bu Makaleye Atıf Yap

İltaş, Y., Güzel, A. (2024). An Analysis of the Relationship Between Investor Risk Appetite and CDS Premiums in Turkey Using Asymmetric Methods. Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Volume: 11 Issue: 4. https://doi.org/10.30798/makuiibf.1511420

📄 Tam Metin PDF Okuyucu

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

Kaynakça (45)

  1. Alptürk, Y., Sezal, L., & Gürsoy, S. (2021). Türkiye’de jeopolitik risk ile CDS primleri arasındaki ilişki: Asimetrik nedensellik analizi. Çukurova Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 25(1), 107-126.
  2. Amato, J. (2005). Risk aversion and risk premia in the CDS market. BIS Quarterly Review, (December, 2005), 55-68.
  3. Berke, B. (2023). Türkiye’de reel dövi̇z kuru beli̇rleyi̇ci̇leri̇: Doğrusal ve doğrusal olmayan ARDL bulgulari. Anadolu Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 24(1), 400–424. https://doi.org/10.53443/anadoluibfd.1136937
  4. Çelik, S., Dönmez, E. & Acar, B., (2017). Risk iştahının belirleyicileri: Türkiye örneği. Uşak Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi/UUSBD, 10(Özel sayı), 153-162.
  5. Çeştepe, H. & Güdenoğlu, E. (2020). Türkiye’de döviz rezervleri ve döviz kuru arasındaki asimetrik ilişki: NARDL yaklaşımı bulgular. Mehmet Akif Ersoy İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 7(1), 231–251.
  6. Cipollini, A., Lo Cascio, I., Muzzioli, S., 2018. Risk aversion connectedness in five European countries. Economic Modelling, 71, 68–79. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2017.12.003
  7. Çifçi, G.& Reis, Ş. G. (2020). Risk iştahı ile piyasa likiditesi arasındaki nedensellik ilişkisi. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 5(2), 389-403.
  8. Dai, Z., Chang, X., 2021. Forecasting stock market volatility: can the risk aversion measure exert an important role? The North American Journal of Economics and Finance, (58), 101510. https://doi.org/10.1016/j.najef.2021.101510
  9. Dickey, D. A. & Fuller, W. A. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American Statistical Association, 74(366), 427-431. https://doi.org/10.2307/2286348
  10. European Central Bank (2007, June). Financial Stability Review. https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/fsr/financialstabilityreview200706en.pdf
  11. Eryüzlü, H. & Bayat, T. (2018, 25-26-27 Ekim). Döviz kurunun para politikası üzerindeki etkisi: 2001 -2016 Türkiye analizi. 5.Uluslararası Sosyal Beşeri ve İdari Bilimler Sempozyumu, İstanbul.
  12. Fama, E. F. (1984). The information in the term structure. Journal of Financial Economics, 13, 509-528.
  13. Fama, E. F. & Bliss, R. R. (1987). The information in long-maturity forward rates. American Economic Review, 77, 680-692.
  14. Fettahoğlu, S. (2019). Relationship between credit default swap premium and risk appetite according to types of investors: Evidence from Turkish stock exchange. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (84), 265–278. https://doi.org/10.25095/mufad.625880
  15. Gai, P. & Vause, N. (2005). Yatırımcıların risk iştahının ölçülmesi. İngiltere Bankası Çalışma Raporu Serisi No. 283, https://doi.org/10.2139/ssrn.872695
  16. Galil, K., Shapir, O. Amiram, D. & Benzion, U. (2014), The determinants of CDS spreads, Journal of Banking and Finance, 41, 271-282.
  17. Gatumel, M. & Ielpo, F. (2015). Measuring risk appetite from financial assets excess returns. https://doi.org/10.2139/ssrn.2334180
  18. Granger, C. W. J. & Yoon, G. (2002). Hidden cointegration. University of California at San Diego, Economics Working Papers, 2002-02. https://doi.org/10.2139/ssrn.313831
  19. Gemici, E., Gök, R. & Bouri, E. (2023). Predictability of risk appetite in Turkey: Local versus global factors. Emerging Markets Rev, 55, https://doi.org/10.1016/j.ememar.2023.101018
  20. Hacker, R. S. & Hatemi-J, A. (2006). Tests for causality between integrated variables using asymptotic and bootstrap distributions: Theory and application. Applied Economics, 38(13), 1489–1500. https://doi.org/10.1080/00036840500405763
  21. Hamilton, J. D. (1989). A new approach to the economic analysis of nonstationary time series and the business cycle. Econometrica, 57(2), 357–384.
  22. Hatemi-J, A. (2012). Asymmetric causality tests with an application. Empirical Economics, 43(1), 447–456. https://doi.org/10.1007/s00181-011-0484-x
  23. Hatemi-J, A. & Roca, E. (2014). BRICs and PIGS in the presence of Uncle Sam and big brothers: Who drive who? Evidence based on asymmetric causality tests. Griffith Business School Discussion Papers Finance No. 2014- 01.
  24. Hepsağ, A. (2022). Ekonometrik zaman serileri analizlerinde güncel yöntemler (WinRATS Uygulamalı). DER Kitabevi ve Dağıtım.
  25. Hull, J. & White, A. (2000). Valuing credit default swaps l: No counterparty default risk. The Journal of Derivatives, 8(1), 1-15, https://doi.org/10.3905/jod.2000.319115
  26. Iskenderoğlu, Ö. & Akdag, S., (2019). Risk iştahı ile petrol fiyatları, döviz kuru, altın fiyatları ve faiz oranları arasında nedensellik analizi: Türkiye örneği. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 20(1), 1-14.
  27. Jopp, T. (2023). Credit Risk Premiums of European Companies. S&P Global Market Intelligence, https://ssrn.com/abstract=4573601 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4573601
  28. Kargı, B., (2014). Kredi temerrüt swap (CDS) spreadleri: Türkiye ekonomisinde faiz oranları ve büyüme ile entegrasyona yönelik zaman serilerinin analizi. Montenegrin Journal of Economics, 10(1), 59-66.
  29. Kaya, A. (2021). Menkul kıymet yatırımcıların risk alma eğilimleri. BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar Dergisi, 15(2), 261-287. https://doi.org/10.46520/bddkdergisi.987443
  30. Kaya, A., Gülhan, Ü. & Güngör, B. (2024). Testing the relationship between investor risk appetite and country risk: The case of Turkey. Panoeconomicus, 2024 OnLine-First Issue 00, 1-28 https://doi.org/10.2298/PAN220824008K
  31. Kaya, A., Güngör, B. & Özçomak, M. (2014). Politik risk yatırımcının dikkate alması gereken bir risk midir? Borsa İstanbul örneği. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 16(1), 74-87.
  32. Kılcı, E. N. (2017). CDS primleri ile bir ülkenin ekonomik ve finansal değişkenleri arasındaki nedensellik ilişkisinin değerlendirilmesi: Türkiye örneği. Küresel İktisat ve İşletme Çalışmaları Dergisi, 6(12), 145–154.
  33. Lee, J. & Strazicich, M. C. (2003). Minimum lagrange multiplier unit root test with two structural breaks. The Review of Economics and Statistics, 85(4), 1082–1089.
  34. Öztürk, M. (2020). Kamu harcamalarının işsizlik oranları üzerindeki etkisi. (1. Basım., ss. 135–159). Umuttepe Yayınları.
  35. Öztürk, M. & Zeren, F. (2019). Finansal küreselleşmenin ekonomik büyüme üzerine etkisi: D-8 ülkeleri örneği. Artuklu İnsan ve Toplum Bilim Dergisi, 4(2), 60–73.
  36. Perron, P. (1989). The great crash, the oil price shock, and the unit root hypothesis. Econometrica, 57(6), 1361. https://doi.org/10.2307/1913712
  37. Pesaran, M. H., Shin, Y. & Smith, R. J. (2001). Bounds testing approaches to the analysis of level relationships. Journal of Applied Econometrics, 16(3), 289–326. https://doi.org/10.1002/jae.616
  38. Schmidt, P. & Phillips, P. C. B. (1992). Lm tests for a unit root in the presence of deterministic trends. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 54(3), 257–287. https://doi.org/10.1111/j.1468-0084.1992.tb00002.x
  39. Shin, Y., Yu, B. & Greenwood-Nimmo, M. (2014). Modelling asymmetric cointegration and dynamic multipliers in a nonlinear ARDL Framework. In: Sickles, R., Horrace, W. (eds) Festschrift in Honor of Peter Schmidt Econometric Methods and Applications (pp. 281-314). Springer, New York, NY. https://doi.org/10.1007/978-1- 4899-8008-3_9
  40. Tang, D. & Yan, H. (2010). Market conditions, default risk and credit spreads. Journal of Banking and Finance, 34(4), 743-753. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2009.05.018
  41. Türk, M. M. (2024). Türkiye ekonomisinde reel efektif döviz kuru, reel ihracat ve reel ithalat arasındaki ilişkinin
  42. asimetrik nedensellik testleri ile analizi (2013-2023). Cumhuriyet University Journal of Economics and Administrative Sciences, 25(1), 96–111. https://doi.org/10.37880/cumuiibf.1332134
  43. Yapraklı, S. & Güngör, B. (2007). Ülke riskinin hisse senedi fiyatlarına etkisi: İMKB 100 Endeksi üzerine bir araştırma. Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 62(2), 200-218.
  44. Yılancı, V. (2009). Yapısal kırılmalar altında Türkiye için işsizlik histerisinin sınanması. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 2(10), 324–335. https://doi.org/10.31671/dogus.2019.195
  45. Yılancı, V. & Bozoklu, Ş. (2014). Türk sermaye piyasasında fiyat ve işlem hacmi ilişkisi: Zamanla değişen asimetrik nedensellik analizi. Ege Akademik Bakış, 14(2), 211–220. https://doi.org/10.21121/eab.2014218052