KaydedilenlerDerginizi ekleyin

Dergiler / Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi / 2022 / Cilt: 7 Sayı: 4

Ekonomik Özgürlükler İndeks Göstergelerinin Yeni Sanayileşen Ülkelerin Kredi Notları Üzerine Etkisi

The Effect of Economic Freedoms Index Indicators on the Credit Ratings of Newly Industrialized Countries

Gizem Vergili(MEHMET AKİF ERSOY ÜNİVERSİTESİ)0000-0003-1125-1772
Mehmet Sinan Çelik(NIGDE OMER HALISDEMIR UNIVERSITY)0000-0002-3102-406X
Bahar Taş(MEHMET AKİF ERSOY ÜNİVERSİTESİ)0000-0002-1743-2358
Sayfa
909–924
Yayın Tarihi
2022-12-31
🏛️Bu makalenin bibliyografik verileri ve tam metin bağlantısı DergiPark üzerinden sağlanmıştır.
DergiPark Kaydı ↗
✨

Yapay Zeka Hızlı Bakış & Çıkarımlar

AI Insight
⚡ TL;DR(1 Cümlede Hızlı Çıkarım)

Çalışma sonuçları, yeni sanayileşen ülkelerin ekonomik özgürlük unsurlarını iyileştirici hamleler yapmasının ülkelerin risk faktörlerinin düşmesine böylece yatırım yapılabilir ülke kredi notlarına ulaşmasına sağlayacağını öne sürmektedir.

📌 3 Maddede Bu Makale

🎯
Amaç & Hipotez:Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının verdiği ülke kredi notları ülkeler arasındaki fon akımlarının yönünü belirlemede önemli bir görev üstlenmektedir.
📊
Temel Bulgular & Veri:Bu çalışmada, yeni sanayileşen ülkelerin kredi notlarını etkileyen unsurlar ele alınmıştır.
💡
Sonuç & Katkı:Çalışma sonuçları, yeni sanayileşen ülkelerin ekonomik özgürlük unsurlarını iyileştirici hamleler yapmasının ülkelerin risk faktörlerinin düşmesine böylece yatırım yapılabilir ülke kredi notlarına ulaşmasına sağlayacağını öne sürmektedir.
🔬Tür:Modelleme & Sayısal Simülasyon
📍Kapsam:2021 Verileri
⚙️Değişkenler:Ekonomik Özgürlük İndeksi · Ülke Kredi Notları · Panel Veri Analizi

Özet

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının verdiği ülke kredi notları ülkeler arasındaki fon akımlarının yönünü belirlemede önemli bir görev üstlenmektedir. Özellikle yeni sanayileşen ülkeler gelişimi sürdürülebilir hale getirmek ve gelecekteki yatırımları finanse etmek amacıyla sürekli olarak finansman ihtiyacı duymaktadır. Bu çalışmada, yeni sanayileşen ülkelerin kredi notlarını etkileyen unsurlar ele alınmıştır. Bu unsurların başında ekonomik özgürlük indeks göstergesi olarak ele aldığımız hukukun üstünlüğü, devletin büyüklüğü, mevzuat yeterliliği ve serbest piyasa değişkenleri gelmektedir. Ayrıca ülkelerin gelir düzeylerini kontrol etmek amacıyla gayri safi yurt içi hasılanın büyüme oranı ve makroekonomik düzeylerini kontrol etmek amacıyla enflasyon oranı modele dahil edilmiştir. 1995-2021 dönemine ait veriler kullanılarak hazırlanan panel veri seti üzerinde Driscoll-Kraay Standart Hatalar analizi uygulanarak parametreler tahmin edilmiştir. Yaptığımız analiz sonucunda serbest piyasa göstergesi dışındaki tüm ekonomik özgürlük indeks göstergelerinin ülkelerin kredi notları üzerinde pozitif ve anlamlı etkisi olduğu görülmektedir. Çalışma sonuçları, yeni sanayileşen ülkelerin ekonomik özgürlük unsurlarını iyileştirici hamleler yapmasının ülkelerin risk faktörlerinin düşmesine böylece yatırım yapılabilir ülke kredi notlarına ulaşmasına sağlayacağını öne sürmektedir.

Abstract

Sovereign credit ratings given by international credit rating agencies play an important role in determining the direction of fund flows among countries. Especially newly industrialized countries consistently need financing in order to make the development sustainable and to finance future investments. In this study, the factors affecting the credit ratings of newly industrialized countries are discussed. Foremost among these factors, the rule of law, the government size, the regulatory efficiency, and the open markets are considered as indicators of the economic freedom index. Moreover, the growth rate of gross domestic product and inflation rate are included into the model to control the macroeconomic and income levels of the countries. The parameters were estimated by applying Driscoll-Kraay Standard Errors analysis on the panel data set spanning from 1995 to 2021. As a result of the analysis, it is seen that all economic freedom index indicators except the open market indicator have a positive and significant effect on the credit ratings of countries. Consequently, the study argues that the newly industrialized countries' taking steps to improve their economic freedom will reduce the risk factors of the countries and thus achieve investment-grade credit ratings.

🔖

Bu Makaleye Atıf Yap

Vergili, G., Çelik, M. S., Taş, B. (2022). Ekonomik Özgürlükler İndeks Göstergelerinin Yeni Sanayileşen Ülkelerin Kredi Notları Üzerine Etkisi. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, Cilt: 7 Sayı: 4, 909–924. https://doi.org/10.30784/epfad.1200927

📄 Tam Metin PDF Okuyucu

📄

PDF görüntüleyici hazırlanıyor...

Kaynakça (39)

  1. Afonso, A. (2003). Understanding the determinants of sovereign debt ratings: Evidence for the two leading agencies. Journal of Economics and Finance, 27(1), 56-74. https://doi.org/10.1007/BF02751590
  2. Archer, C.C., Biglaiser, G. and DeRouen, K. (2007). Sovereign bonds and the “democratic advantage”: Does regime type affect credit rating agency ratings in the developing world? International Organization, 61(2), 341-365. https://doi.org/10.1017/S0020818307070129
  3. Balıkçıoğlu, B. and Yılmaz, H.H. (2019). How fiscal policies affect credit rates: Probit analysis of three main credit rating agencies’ sovereign credit notes. Transylvanian Review of Administrative Sciences, 56, 5-22. http://dx.doi.org/10.24193/tras.56E.1
  4. Baltagi, B.H. (2013). Panel data forecasting. In G.Elliot and A.Timmermann (Eds.), Handbook of economic forecasting (pp. 995-1024). https://doi.org/10.1016/B978-0-444-62731-5.00018-X
  5. Barta, Z. and Johnston, A. (2018). Rating politics? Partisan discrimination in credit ratings in developed economies. Comparative Political Studies, 51(5), 587-620. https://doi.org/10.1177/0010414017710263
  6. Barta, Z. and Makszin, K. (2020). The politics of creditworthiness: Political and policy commentary in sovereign credit rating reports. Journal of Public Policy, 41(2), 307-330. doi:10.1017/S0143814X20000033
  7. Basu, K., Bisen, A., De, S., Ghosh, R. and Shweta. (2012). Comparative rating index for sovereigns: A new index of sovereign credit ratings and an analysis of how nations fared over the last six years. Retrieved from https://dea.gov.in/sites/default/files/CRIS_report_SCR28032012.pdf
  8. Bergh, A., and Karlsson, M. (2010). Government size and growth: Accounting for economic freedom and globalization. Public Choice, 142(1), 195-213. https://doi.org/10.1007/s11127-009-9484-1
  9. Bissoondoyal-Bheenick, E. (2005). An analysis of the determinants of sovereign ratings. Global Finance Journal, 15(3), 251-280. https://doi.org/10.1016/j.gfj.2004.03.004
  10. Bujang, M.A. and Baharum, N. (2016). Sample size guideline for correlation analysis. World Journal of Social Science Research, 3(1), 37-46. https://doi.org/10.22158/wjssr.v3n1p37
  11. Butler, A.W. and Fauver, L. (2006). Institutional environment and sovereign credit rating. Financial Management, 35(3), 53-79. https://doi.org/10.1111/j.1755-053X.2006.tb00147.x
  12. Cantor, R. and Packer, F. (1996), Determinants and impact of sovereign credit rating. Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review, 2(2), 37-54. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1028774
  13. Chang, K., Li, Y. and Shim, Y. (2022). Corporate social responsibility and credit rating around the world: The role of societal trust. The Financial Review, 57, 863– 891. https://doi.org/10.1111/fire.12314
  14. Chen, Y. and Puttitanun, T. (2005). Intellectual property rights and innovation in developing countries. Journal of Development Economics, 78(2), 474-493. https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2004.11.005
  15. Corporate Finance Institute. (2022). Newly industrialized countries. Retrieved from https://corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/economics/newly-industrialized-country-nic/
  16. Demmou, L., Calligaris, S., Franco, G., Dlugosch, D., McGowan, M.A. and Sakha, S. (2021). Insolvency and debt overhang following the COVID-19 outbreak: Assessment of risks and policy responses (OECD Economics Department Working Papers No. 1651). Retrieved from https://invenio.unidep.org/invenio/record/25289/files/747a8226-en.pdf
  17. Driscoll, J.C. and Kraay, A.C. (1998). Consistent covariance matrix estimation with spatially dependent panel data. Review of Economics and Statistics, 80(4), 549-560. https://doi.org/10.1162/003465398557825
  18. Feldmann, H. (2010). Government size and unemployment in developing countries. Applied Economics Letters, 17(3), 289-292. https://doi.org/10.1080/13504850701720221
  19. Gogtay, N.J. and Thatte, U.M. (2017). Principles of correlation analysis. The Journal of the Association of Physicians of India, 65(3), 78-81. Retrieved from https://www.japi.org/
  20. Gust, C. and Marquez, J. (2004). International comparisons of productivity growth: The role of information technology and regulatory practices. Labour Economics, 11(1), 33-58. https://doi.org/10.1016/S0927-5371(03)00055-1
  21. Gür, H.T. (2000). Ülke riskinin belirlenmesinde yöntemler. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 18(2), 119-139. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/pub/huniibf
  22. Heritage. (2022). Index of economic freedom. Retrieved from https://www.heritage.org/index/about
  23. Hill, P., Brooks, R. and Faff, R. (2010). Variation in sovereign credit quality assessment across rating agencies. Journal of Banking and Finance, 34, 1327-1343. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2009.11.028
  24. Hu, Y.T., Kiesel, R. and Perraudin, W. (2002). The estimation of transition matrices for sovereign credit ratings. Journal of Banking & Finance, 26(7), 1383-1406. https://doi.org/10.1016/S0378-4266(02)00268-6
  25. Hussain, M.E. and Haque, M. (2016). Impact of economic freedom on the growth rate: A panel data analysis. Economies, 4(2), 5. https://doi.org/10.3390/economies4020005
  26. Kabadayı, B. and Çelik, A.A. (2015). Determinants of sovereign ratings in emerging countries: A qualitative, dependent variable panel data analysis. International Journal of Economics and Financial Issues, 5, 656-62. Kaufmann, D., Kraay, A. and Mastruzzi, M. (2003). Governance matters 3: Governance indicators for 1996-2002 (Word Bank Working Paper, No. 3106). https://doi.org/10.1093/wber/lhh041
  27. Mellios, C. and Paget-Blanc, E. (2006). Which factors determine sovereign credit ratings? The European Journal of Finance, 12, 361-77. https://doi.org/10.1080/13518470500377406
  28. Overes, Bart, H.L. and van der Wel, M. (2021). Modelling sovereign credit ratings: Evaluating the accuracy and driving factors using machine learning techniques. Computational Economics, Advance online publication. https://doi.org/10.1007/s10614-022-10245-7
  29. Öztürk, H., Namli, E. and Erdal, H.İ. (2016). Modelling sovereign credit ratings: The accuracy of models in a heterogeneous sample. Economic Modelling, 54, 469-478. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2016.01.012
  30. Pabuçcu, H. (2019). Ülke kredi notlarının makine öğrenme algoritmaları ile tahmini. İşletme Araştırmaları Dergisi, 11(1), 42-51. https://doi.org/10.18092/ulikidince.484138
  31. Park, W.G. and Ginarte, J.C. (1997). Intellectual property rights and economic growth. Contemporary Economic Policy, 15(3), 51-61. https://doi.org/10.1111/j.1465-7287.1997.tb00477.x
  32. Proença, C., Neves, M. Dias, J.C. and Martins, P. (2021). Determinants of sovereign debt ratings in clusters of European countries–Effects of the crisis. Journal of Financial Economic Policy, 14(3), 403-427. https://doi.org/10.1108/JFEP-01-2021-0017
  33. Razmi, M.J. and Refaei, R. (2013). The effect of trade openness and economic freedom on economic growth: The case of Middle East and East Asian countries. International Journal of Economics and Financial Issues, 3(2), 376-385. Riley, D., Stringer, T., Fox, R. and Colquhoun, A. (2011). Sovereign rating methodology (FitchRatings Report). Retrieved from http://www.fitchratings.com/creditdesk/reports/report_frame.cfm?rpt_id=648978
  34. Saadaoui, A., Elammari, A. and Kriaa, M. (2022). Credit rating announcement and bond liquidity: The case of emerging bond markets. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, 27(53), 86-104. https://doi.org/10.1108/JEFAS-08-2020-0314
  35. Takawira, O. and Mwamba, J.W.M. (2020). Determinants of sovereign credit ratings: An application of the Naïve Bayes classifier. Eurasian Journal of Economics and Finance, 8(4), 279-99. doi:10.15604/ejef.2020.08.04.008
  36. Tatoğlu, F.Y. (2012). Panel veri ekonometrisi (1. bs.). İstanbul: Beta Yayınevi.
  37. The Global Economy. (2022). Sovereign credit ratings by country: The latest data [Dataset]. Retrieved from https://www.theglobaleconomy.com/rankings/credit_rating/
  38. Kabadayı, B. and Çelik, A.A. (2015). Determinants of sovereign ratings in emerging countries: A qualitative, dependent variable panel data analysis. International Journal of Economics and Financial Issues, 5, 656-62.
  39. Razmi, M.J. and Refaei, R. (2013). The effect of trade openness and economic freedom on economic growth: The case of Middle East and East Asian countries. International Journal of Economics and Financial Issues, 3(2), 376-385.