Multivariate Probit Modeli ile Finansal Başarısızlığın Yeniden İncelenmesi: Borsa İstanbul Örneği

Özet

<!-- /* Font Definitions */ @font-face {font-family:"Cambria Math"; panose-1:2 4 5 3 5 4 6 3 2 4; mso-font-charset:0; mso-generic-font-family:auto; mso-font-pitch:variable; mso-font-signature:-536870145 1107305727 0 0 415 0;} @font-face {font-family:Calibri; panose-1:2 15 5 2 2 2 4 3 2 4; mso-font-charset:0; mso-generic-font-family:auto; mso-font-pitch:variable; mso-font-signature:-536870145 1073786111 1 0 415 0;} /* Style Definitions */ p.MsoNormal, li.MsoNormal, div.MsoNormal {mso-style-unhide:no; mso-style-qformat:yes; mso-style-parent:""; margin-top:0cm; margin-right:0cm; margin-bottom:8.0pt; margin-left:0cm; line-height:107%; mso-pagination:widow-orphan; font-size:11.0pt; font-family:Calibri; mso-ascii-font-family:Calibri; mso-ascii-theme-font:minor-latin; mso-fareast-font-family:Calibri; mso-fareast-theme-font:minor-latin; mso-hansi-font-family:Calibri; mso-hansi-theme-font:minor-latin; mso-bidi-font-family:"Times New Roman"; mso-bidi-theme-font:minor-bidi;} .MsoChpDefault {mso-style-type:export-only; mso-default-props:yes; font-size:11.0pt; mso-ansi-font-size:11.0pt; mso-bidi-font-size:11.0pt; font-family:Calibri; mso-ascii-font-family:Calibri; mso-ascii-theme-font:minor-latin; mso-fareast-font-family:Calibri; mso-fareast-theme-font:minor-latin; mso-hansi-font-family:Calibri; mso-hansi-theme-font:minor-latin; mso-bidi-font-family:"Times New Roman"; mso-bidi-theme-font:minor-bidi;} .MsoPapDefault {mso-style-type:export-only; margin-bottom:8.0pt; line-height:107%;} @page WordSection1 {size:612.0pt 792.0pt; margin:72.0pt 72.0pt 72.0pt 72.0pt; mso-header-margin:36.0pt; mso-footer-margin:36.0pt; mso-paper-source:0;} div.WordSection1 {page:WordSection1;} --> Bu çalışmanın amacı, tek bir durumu temsil eden birden fazla sınırlı bağımlı değişkenin açıklayıcı değişkenler seti üzerinden aynı anda modellenmesini incelemek ve bu yolla firmalar açısından finansal başarısızlık konusunu ele almaktır. Bu amaç için, Borsa İstanbul’da (BİST) işlem gören imalat sektörüne ait 175 firmanın 2012 - 2015 dönemine ait bilançoları ele alınarak finansal başarısızlığı etkileyen faktörler incelenmiştir. Firmalar için finansal başarısızlık durumu çeşitli göstergelerle temsil edilmektedir. Literatürde yer alan çalışmalarda ya bu göstergelerin yalnız bir tanesi kullanılmakta ya da göstergelerden herhangi bir tanesini sağlayan firma başarısız kabul edilmektedir. Ancak bu göstergelerin her biri farklı değişkenlerden etkilenebilmektedir ve bu durumda tüm göstergelerin aynıymış gibi ele alınması sınırlayıcı bir etki oluşturmaktadır. Bu nedenle çalışmada farklı başarısızlık göstergeleri aynı anda ele alınarak, bu göstergelerin her birinin finansal oranlar üzerinden modellenmesi için Multivariate Probit Modeli kullanılmıştır. Elde edilen bulgular incelendiğinde, her bir başarısızlık göstergesinin farklı sayıda finansal rasyodan etkilendiği ve her bir başarısızlık göstergesinin aynı anda modellenebilmesinin mümkün olduğu görülmüştür.