Journals / Sosyal ve Beşeri Bilimler Araştırmaları Dergisi / 2005 / Sayı: 14
Evaluation of a Type Mutual Funds Based On Istanbul Stock Exchange Index and Fund Index
- Issue
- 2005 · Sayı: 14
- Pages
- 185–202
- DOI
- —
Abstract
The methods developed for selecting mutual fund managers generally apply Stock Exchange index as a benchmark portfolio. However, accepting Stock Exchange index as a benchmark portfolio would cause some invalid evaluation results, because many funds even in stock funds have few equities. Therefore, in this study, the Fund index developed by Institutional Investmen Managers Association has been used as a second bechmark portfolio. This approach gives some opportunity to investigate different benchmark portfolio results. Analysis results show that fund performance is low compared to Stock Exchange index and relatively high compared to the Fund index. Fund performance persistence results revealed that past performance gives some idea regarding future fund performance. With this perspect, Sharpe index has been found more succesfull method with respect to the other methods underlying both Stock Exchange index and the Fund index.
Özet
Yatırım fon yöneticilerini değerlendirmek amacıyla geliştirilen risk ve getiriye dayalı yöntemlerde, gösterge portföy olarak borsa endeksinin seçildiği görülmektedir. Ancak, özellikle ülkemizde hisse bazlı fonların bile portföy bileşiminde hisse senetleri oranının düşük olduğu göz önünde bulundurulduğunda bu yaklaşımın yanlış değerlendirme sonuçlarına yol açacağı açıktır. Bu nedenle çalışmada, fonların karşılaştırılmasında Kurumsal Yöneticiler Derneği tarafından ortaya konan Fon endeksi bazında da değerlendirme yapılmış ve iki farklı gösterge portföyün sonuçları incelenmiştir. Analizler sonucunda İMKB endeksi bazında fonların performanslarının düşük çıktığı, fon endeks bazında ise fonların performanslarının göreli olarak daha yüksek olduğu gözlemlenmiştir. Fon performansının sürekliliğine ilişkin değerlendirmede ise gelecek performansın geçmiş performansın bir yansıması olacağı yönünde sonuçlara ulaşılmıştır. Bu bağlamda yöntemler arasındaki karşılaştırmada, Sharpe endeksi her iki endeks bazında da daha başarılı sonuçlar ortaya koymuştur.