The effect of r&d investments on stock returns: A study on technology and informatıon technology firms in bıst

Ar-ge yatırımlarının hisse senedi getirisi üzerine etkisi: Bist teknoloji ve bilişim firmaları üzerine bir uygulama

Abstract

Returns of the R&D investments are utilised for taking managerial decisions within the firm and also by the investors who think of making investments in the firm. In this study, the effects of the R&D investments made by the technology and information firms which are traded on BIST on the stock returns are investigated with the data of 2000-2013 period. Panel data analysis method is used in the study. According to the results, it is observed that while there has been no causality from R&D expenditures to stock returns, there has been causality from stock returns to R&D expenditures. Error correction model results show that the short term imbalances emerged have been fixed in the long term.

Özet

Ar-Ge yatırımlarının geri dönüşleri hem firma içerisinde yönetimsel kararların alınmasında hem firma dışında firmaya yatırım yapmayı düşünen yatırımcılar tarafından kullanılmaktadır. Bu çalışmada, BİSTde işlem görmekte olan teknoloji ve bilişim firmalarının yaptıkları Ar-Ge yatırımlarının bu şirketlerin hisse senedi fiyatları üzerindeki etkileri 2000-2013 dönemini kapsayan veriler yardımıyla araştırılmıştır. Çalışmada panel veri analiz yöntemi kullanılmıştır. Analiz sonuçlarına göre Ar-Ge harcamalarından hisse senedi getirilerine herhangi bir nedensellik bulunmazken hisse senedi getirilerinden Ar-Ge harcamalarına bir nedenselliğin olduğu görülmüştür. Hata düzeltme modeli sonuçları ortaya çıkan kısa dönemli dengesizliklerin uzun dönemde giderildiğini göstermiştir.