Journals / İşletme Araştırmaları Dergisi / 2021 / Cilt: 13 - Sayı: 3
The Relationship Between Oil and Natural Gas Prices and Stock Price: An Empirical Research in BIST Industrial Sector
- Pages
- 2072–2083
- DOI
- —
Abstract
Purpose – Determining the factors affecting stock prices is an important research subject in terms offinance. The aim of this study is to determine the relationship between oil and natural gas prices and thestock prices of companies operating in the industrial sector. Design/methodology/approach – For the purpose of the study, the panel cointegration test was appliedwith crude oil, Brent oil and natural gas prices in US dollars and US dollar stock prices of 111 companiesincluded in the Borsa Istanbul Industrials index and whose data are available continuously for the periodof January 2010 and December 2019. Three separate models were designed in which stock prices are thedependent variable and crude oil, Brent oil and natural gas prices are independent variables respectively.Long and short term causality relationships were investigated with panel vector error correction modelfor models with cointegration. Findings – As a result of the analysis, the cointegration relationship between oil prices and stock priceshas been determined. On the other hand, a long-term relationship could not be determined betweennatural gas prices and stock prices. The panel vector error correction models also conclude that theincrease in oil prices increases stock prices. Discussion – In the study, it was determined that the increase in the price of oil, which is a cost elementfor industrial enterprises, increases the prices of stock. The fact that the increase in oil prices expressesthe increase in production, the parties to whom income transfer is made due to the rising oil pricesevaluate their income as investment in capital markets or the increase in the net cash inflows of theenterprises that increase their sales prices in parallel with the increase in oil prices may result in thesefindings.
Özet
Amaç – Hisse senedi fiyatlarına etki eden faktörlerin belirlenmesi finans açısından önemli bir araştırmakonusudur. Bu çalışmanın amacı da petrol ve doğalgaz fiyatları ile sanayi sektöründe faaliyet gösterenşirketlerin hisse senedi fiyatları arasındaki ilişkinin belirlenmesidir. Yöntem – Çalışmanın amacı doğrultusunda 2010 Ocak ile 2019 Aralık dönemi için aylık ABD dolarıcinsinden ham petrol, Brent petrol ve doğalgaz fiyatları ile Borsa İstanbul Sınai endeksinde yer alan veverilerine kesintisiz ulaşılabilen 111 şirketin ABD doları cinsinden hisse senedi fiyatları kullanılarakpanel eşbütünleşme testi gerçekleştirilmiştir. Hisse senedi fiyatlarının bağımlı değişken, sırasıyla hampetrol, Brent petrol ve doğalgaz fiyatlarının bağımsız değişken olduğu üç ayrı model oluşturulmuştur.Eşbütünleşme tespit edilen modeller için panel vektör hata düzeltme modeli ile uzun ve kısa dönemlinedensellik ilişkisi araştırılmıştır. Bulgular – Analizler sonucunda petrol fiyatları ile hisse senedi fiyatları arasında eşbütünleşme ilişkisibelirlenmiştir. Doğalgaz fiyatları ile hisse senedi fiyatları arasında ise uzun dönemli bir ilişki tespitedilememiştir. Panel vektör hata düzeltme modeli de petrol fiyatlarındaki artışın hisse senedi fiyatlarınıartırdığı sonucuna ulaşılmıştır. Tartışma – Çalışmada sanayi işletmeleri için bir maliyet unsuru olan petrolün fiyatındaki artışın hissesenedi fiyatlarını artırdığı belirlenmiştir. Petrol fiyatlarındaki artışın üretim artışını ifade etmesi, artanpetrol fiyatları nedeniyle gelir transferi yapılan tarafların elde ettikleri geliri sermaye piyasalarındayatırım olarak değerlendirmeleri veya petrol fiyatlarındaki artışa paralel olarak satış fiyatlarını artıranişletmelerin net nakit girişlerinin artıyor olması bu sonucu meydana getirebilir.