Economic value added and market value added based performance analysis of İstanbul stock exchange listed manufacturing companies

İmalat sanayi şirketlerinin ekonomi k katma değer (eva) ve pi yasa katma değeri ne (mva) dayalı performans analizi : İmkb örneği1

Abstract

The aim this study is analyzing financial performances of the Istanbul Stock Exchange listedmanufacturing companies by utilizing EVA and MVA methods and measuring at which degree EVAexplains MVA. In the study, first of all, İstanbul Stock Exchange (İSE) listed manufacturing companiesare divided into three groups based on number of employees and their EVA and MVA values arecalculated for the 2006-2010 period. Later, statistical analyses are applied to measure the differences between mean EVA and mean MVA values of these company groups and to measure at what degreeEVA explains MVA. Analyses results show that mean EVA values are the highest in large companiesand mean MVA values are the highest in small-sized companies. Another results obtained from theanalyses are the relatively low correlation between EVA and MVA values and low explanatory powerof EVA to MVA.

Özet

Bu çalışmanın temel amacı, hisse senetleri İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında işlem görenimalat sanayi şirketlerinin finansal performanslarının Ekonomik Katma Değer (EVA) ve PiyasaKatma Değeri (MVA) yöntemleriyle analiz edilmesi ve EVA değerlerinin ne ölçüde MVAyıaçıkladığının ortaya konulmasıdır. Çalışmada öncelikle hisse senetleri İMKBde işlem gören imalatsanayi şirketleri çalışan sayısına göre üç gruba ayrılarak 2006-2010 dönemi için EVA ve MVAdeğerleri hesaplanmıştır. Daha sonra bu şirket gruplarının EVA ile MVA ortalamaları arasındakifarkları ve EVAnın MVAyı ne ölçüde açıkladığını ölçmek üzere istatistiksel analizler yapılmıştır.Analiz sonuçlarına göre, EVA ortalaması en yüksek olan grup büyük işletmeler, MVA ortalaması enyüksek olan grup ise küçük işletmelerdir. Çalışmada ulaşılan başka bir sonuç da, genel olarak EVA ileMVA arasındaki korelasyonun nispeten düşük bulunması ve EVAnın MVAyı açıklama gücününoldukça zayıf çıkmasıdır.