REFLECTION OF THE 2008 GLOBAL CRISIS TO VALUE AT RİSK: AN APPLICATION TO DOW JONES INDUSTRY INDEX

2008 KÜRESEL KRİZİNİN RİSKE MARUZ DEĞERE YANSIMASI: DOW JONES ENDÜSTRİ ENDEKSİ ÜZERİNE BİR UYGULAMA1

Abstract

In this study, value at risk methods are mentioned and by using Varriance- Covarriance method Dow Jones Industry Index monthly return datas are analyzed on the brink of before crisis term, during crisis term and after crisis term as three different periods;2002-2007, 2008-2009 and 2010-2015. Calculated results of Value at Risk are interpreted and compared by these terms. As a result, portfolio risk during the crisis term is determined to be higher than the ones in other terms. There is higher VAR value in before crisis term than in after crisis term Also, it is invastigated how the VAR change the portfolios which are obtained by Markowitz mean-varriance model as holding same for each term and especially in the crisis terms, the benefit of diversification is seen to increase. It is measured that before crisis term has a lower VAR value than after crisis term, while crisis term has a much higher VAR value

Özet

Bu çalışmada Riske Maruz Değer (RMD) yöntemlerinden bahsedilmiş ve varyans-kovaryans yöntemi kullanılarak Dow Jones Endüstri Endeksi aylık getiri verileri, 2008 küresel krizinin öncesi sonrası ve kriz dönemi olmak üzere 2002-2007, 2008-2009 ve 2010-2015 olarak üç ayrı dönemde analiz edilmiştir. Hesaplanan riske maruz değer sonuçları yorumlanarak dönemler itibariyle karşılaştırılmıştır. Sonuçta, kriz döneminde portföy riskinin diğer dönemlere göre daha fazla olduğu tespit edilmiştir. Kriz öncesi dönemde portföyün riske maruz değeri, kriz sonrası dönemden daha yüksek bulunmuştur. Ayrıca, Markowitz ortalama- varyans modeline göre elde edilen portföyler her dönem için aynı tutularak RMD'lerinin nasıl değişeceği incelenmiş ve çeşitlendirmenin faydasının özellikle kriz dönemlerinde arttığı görülmüştür. Kriz öncesi dönemde, kriz sonrası dönemden daha düşük bir RMD değeri ölçülmüş, kriz döneminde ise çok daha yüksek bir RMD değeri bulunmuştur