FACTORS AFFECTING EXTERNAL DEBT IN TRANSITION ECONOMIES:THE CASE OF CENTRAL ASIA AND THE CAUCASUS

GEÇİŞ EKONOMİLERİNDE DIŞ BORÇLANMAYI ETKİLEYEN FAKTÖRLER: ORTA ASYA VE KAFKAS ÜLKELERİ ÖRNEĞİ

Abstract

This study is to examine the key factors affecting external debts for the Central Asia and the Caucasus economies between the years 1995-2017 by using panel data analysis. Panel regression results show that public expenditures and the debt service have positive effect on external debt, while current account of the balance, inflation rate and domestic savings have a negative, and also significant effect on external debt. The results of this study show that foreign debt is being used as a significant source of financing for public expenditures, foreign debt repayments, and the current account deficit in the countries of Central Asia and the Caucasus.

Özet

Bu çalışmada, Orta Asya ve Kafkas ekonomileri için 1995-2017 yılları arasında panel veri analizikullanılarak dış borçları etkileyen temel faktörler incelenmektedir. Panel regresyon bulguları; kamuharcamaları ve borç servisinin dış borçlanmayı pozitif yönde etkilediği ve istatistiksel olarak anlamlıetkiye sahip olduğunu göstermektedir. Tam tersine cari işlemler dengesi, enflasyon oranı ve iç tasarruforanlarının dış borçlar üzerinde negatif ve anlamlı bir etkiye sahip olduğu görülmektedir. Bu çalışmanınsonuçları, Orta Asya ve Kafkas ülkelerindeki dış borçlanmanın kamu harcamaları, cari işlemler açıklarıve borç servisi ödemelerinde önemli bir finansman kaynağı olarak kullanıldığını göstermektedir.